پزوی مکزیک (MXN) در برابر دلار آمریکا (USD) با نوساناتی مواجه است که تحت تأثیر داده‌های تورم مکزیک، نظرات فدرال رزرو و توافق تجاری بین ایالات متحده و انگلستان قرار دارد. در حال حاضر، USD/MXN به میزان 0.10% کاهش داشته و به طور نزدیک به 19.571 معامله می‌شود، در حالی که در محدوده باریکی در جریان مذاکرات تعرفه و تجاری قرار دارد. ایالات متحده به تازگی اولین توافق تجاری خود را با انگلستان اعلام کرده است و تمرکز به مذاکرات تجاری آینده با چین معطوف شده است. در اروپا، مقامات کلیدی برای بحث و گفت‌وگو ملاقات خواهند کرد، و رئیس‌جمهور ترامپ به کاهش احتمالی تعرفه‌ها بر روی چین در صورت موفقیت مذاکرات اشاره کرده است. این نگاه مثبت باعث تقویت پزو و دیگر ارزهای نوظهور شده است.

چالش‌های تورم مکزیک

تورم مکزیک در ماه آوریل به 3.93% در سال رسید و پیش‌بینی‌ها را پشت سر گذاشت و تورم اساسی به 0.49% در ماه رسید. این توسعه چالش‌هایی را برای جلسه آینده نرخ بهره بانک مرکزی مکزیک (بانچیکو) به همراه دارد. کاهش نرخ بهره پیش‌بینی می‌شود، اما ارقام تورم ممکن است مسیر سیاستی محتاطانه‌تری را ایجاد کند. فدرال رزرو نرخ بهره را در محدوده 4.25%-4.50% حفظ کرد و رئیس‌جمهور پاول رویکردی محتاطانه را در میان نگرانی‌های مداوم تورم مورد تأکید قرار داد. با نزدیک شدن به جلسه بانک مرکزی مکزیک، معامله‌گران به عواقب این موضع، تورم مکزیک و ریسک‌های ژئوپلیتیکی توجه دارند. پزوی مکزیک کمی تقویت شده است، همان‌طور که شاهد ضعف اندکی در دلار هستیم، با این حال جفت‌ارز در یک کریدور تنگ نزدیک به 19.571 محدود است. حرکت تاکنون اندک بوده است، اما چندین نقطه فشار شروع به نمایان شدن کرده است که ممکن است در جلسات آینده باعث نوسانات بیشتری شود. در زمینه داخلی، تورم در مکزیک در ماه گذشته بیشتر از برآوردها افزایش یافته و به 3.93% سالانه رسیده است. این افزایش، همراه با جهش قابل توجه 0.49% در قیمت‌های اساسی برای ماه آوریل، نشان می‌دهد که هزینه‌ها در حال افزایش هستند و به راحتی نمی‌توان آنها را نادیده گرفت. به همین دلیل، هرگونه فرضی درباره آرامش بانک مرکزی در دوره آینده به شدت تحت آزمایش قرار می‌گیرد. تصمیم آینده بانک مرکزی مکزیک دیگر موضوع ساده‌ای نیست. بازار قبلاً کاهش نرخ را پیش‌بینی کرده بود، اما فشارهای قیمتی در حال افزایش ممکن است نیاز به تجدید نظر یا حداقل لحن محتاطانه‌تری از هیئت مدیره را به وجود آورد. هیچ سیاست‌گذاری نمی‌خواهد مصرف را تشویق کند به محض اینکه قیمت‌های مصرف‌کننده پایدار شد.

امیدواری به تجارت جهانی و تأثیر آن

دولت‌ها در دو سوی اقیانوس اطلس، امیدواری جدیدی نسبت به تجارت ایجاد کرده‌اند که به سرمایه‌گذاری در ریسک کمک می‌کند. توافق واشنگتن و لندن ممکن است به تنهایی بازارها را تحت تأثیر قرار ندهد، اما به روایت وسیع‌تری از اینکه اختلالات تجاری ممکن است کاهش یابد کمک می‌کند. امید به موفقیت در دور مذاکرات با پکن—که به‌واسطه اشاره‌هایی از کاخ سفید در مورد احتمال کاهش تعرفه‌ها تحریک شده—به تقویت تقاضا برای ارزهایی مانند پزو که معمولاً به عنوان بارومتر تمایل خارج از ایالات متحده و اروپا استفاده می‌شوند، کمک کرده است. در همین حال، فدرال رزرو همچنان روی نیمکت‌ نشسته است. پیام پاول ثابت مانده است—نرخ‌های بهره تا زمانی که تورم پایدار باشد، بالا خواهند ماند. تصمیم فدرال رزرو به نگه‌داشتن نرخ سیاست در محدوده 4.25% تا 4.50% به نوعی بر افزایش دلار فشار می‌آورد، که در نتیجه به استراتژی‌های carry مرتبط با بازده ارزهای نوظهور، از جمله مکزیک، کمک می‌کند. تأکید واشنگتن بر صبر و وابستگی به داده‌ها مشابه احتیاطی است که ممکن است از بانک مرکزی مکزیک انتظار داشته باشیم، هرچند در زمینه‌ای متفاوت. هیچ‌کدام از دو طرف به وضوح اشتیاقی برای تغییر سریع نشان نمی‌دهند. برای آنهایی که نوسانات قیمت را در انتهای کوتاه منحنی‌های مشتقات تحت نظر دارند، این داده‌ها تصویر نسبتاً تنگی را ترسیم می‌کند. ریسک پرمیوم همچنان پایین است و مقادیر ضمنی هنوز نزدیک به انتهای پایین میانگین‌های ماهانه هستند. مگر اینکه در مذاکرات مربوط به چین اختلالی پیش بیاید یا یک شوک تورمی جدید از هر دو طرف مرز ایجاد شود، سناریوی پایه به قوت خود باقی است—موضع‌گیری تدریجی به جای جا به جایی کلان. ما شاهد بوده‌ایم که فروشندگان نوسان در معرض خطر باقی مانده‌اند، اما افزایش ظریفی در پوشش‌های حفاظتی در اطراف تصمیمات نرخ محتاطانه وجود داشته است. در این مرحله، معامله‌گران گزینه‌ها به نظر می‌رسد که صبر را انتخاب کرده‌اند، و به استراتژی‌های بدون طرف نزدیک‌مدت بیشتر از تعصبات جهت‌دار تمایل دارند. این موضع گفتگوی زیادی دارد. قیمت‌گذاری به ما می‌گوید که این محدوده ممکن است ادامه داشته باشد، اما احتمال یک شکست سریع با هر شگفتی داده جدید افزایش می‌یابد. در حال حاضر، ما صبر می‌کنیم—اما با راحتی کمتری نسبت به گذشته. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید