تورم سوئیس کمتر از حد انتظار کاهش یافته و برای اولین بار از مارس 2021 به 0 درصد رسیده است. این موضوع نگرانی‌هایی را برای بانک ملی سوئیس به همراه دارد، به ویژه با توجه به تقویت فرانک در هفته‌های اخیر. تورم اصلی نیز در حال کاهش است و این امر نگرانی‌هایی را در مورد احتمال ظهور کسادی به همراه دارد. وضعیت اقتصادی کنونی می‌تواند بر تصمیمات بانک ملی سوئیس در آینده تأثیر بگذارد.

نگرانی‌های کسادی افزایش می‌یابد

کسادی بار دیگر به یک نگرانی برای اقتصاد تبدیل شده است. روندهای اخیر در تورم و ارزش‌های ارزی، آینده‌ای چالش‌برانگیز را پیشنهاد می‌دهد. این به معنای آن است که هم سطح کلی قیمت‌ها و هم روند زیرین تورم در سوئیس نشان‌دهنده نشانه‌های روشنی از نرم‌تر شدن هستند. با ثابت ماندن نرخ تورم سالانه و همچنین کاهش تورم اصلی، پیام به سیاست‌گذاران واضح است. قیمت‌ها دیگر در حال افزایش نیستند و با نگاهی به آینده، حتی ممکن است شروع به کاهش کنند. قطعاً این جهت‌گیری نیست که بیشتر بانک‌های مرکزی امید داشتند که در ادامه سال به آن برسند. برای تجار مشتقات، مسیر پیش رو نیازمند حساسیت شدید به لحن و زمان اقدامات بانک مرکزی است. در حالی که تورم سرخط گاهی اوقات می‌تواند به عنوان ناپایدار برچسب‌گذاری شود، کاهش در شاخص‌های اصلی به معنای کاهش پایدار و نهادینه شده در فشار تقاضا است. این موضوع نیاز به توجه نزدیک دارد. سرمایه‌گذاران ممکن است مسیری متفاوت را برای آینده‌ای بنیادی‌تر با تورم در نظر گرفته باشند — شاید دینامیک قیمت‌ها محکم‌تر باشد یا تصمیمات نرخ به تأخیر بیفتد. اما با این آخرین خوانش‌ها، وضعیت کمی بیشتر ناپایدار می‌شود. به این ترتیب، ما شاهد ارزیابی مستمر فرانک سوئیس بودیم. این ارزیابی مانند یک تنگ کردن غیررسمی عمل می‌کند. کالاهای وارداتی، به عنوان مثال، ارزان‌تر می‌شوند. و این تنها فشار کاهشی بیشتری را بر قیمت‌ها وارد می‌کند و تأیید می‌کند که داده‌های تورم در حال حاضر نشان می‌دهند: اوضاع در حال گرم شدن نیست، بلکه در حال خنک شدن است.

احتمال اصلاحات در سیاست بانک ملی سوئیس

بر اساس ارتباطات عمومی و تحولات اخیر سیاستی، جوردن موضعی نسبتاً محتاط اما ثابت را حفظ کرده است. با این حال، با تثبیت نرخ تورم و تنگ شدن شرایط پولی به طور خارجی، دامنه — یا حتی ضرورت — کاهش نرخ‌های بیشتر افزایش می‌یابد. اکنون باید به این بیندیشیم که بانک ملی سوئیس ممکن است تا چه حد پیشگیرانه عمل کند، نه اینکه آیا اقدام خواهد کرد. این به معنای آن نیست که تحولات شانسی در شب پیش می‌آید، اما منطقی به نظر می‌رسد که مجدداً تأثیرپذیری از نوسانات CHF را بررسی کنیم. سرمایه‌گذارانی که برای مسیری بنیادی‌تر با تورم پیش‌بینی شده قرار گرفته‌اند، ممکن است نیاز به ارزیابی مجدد داشته باشند. وزن‌دهی سناریوها برای قیمت‌گذاری گزینه‌ها ممکن است نیاز به تنظیم مجدد داشته باشد— تغییرات در انتظارات نرخ کوتاه‌مدت معمولاً هنگامی که تورم در صفر است، به سرعت ایجاد می‌شود. روش خوبی برای تحلیل قیمت‌های کنونی می‌تواند از طریق منحنی‌های پیش‌رو، به ویژه در قراردادهای آتی نرخ بهره با سررسید کوتاه‌تر باشد. حرکت در اینجا می‌تواند شتاب بگیرد اگر شگفتی‌های کاهشی تورم ادامه یابد. نظارت بر تحولات زبانی ارتباطات بانک ملی سوئیس ممکن است نشانه‌های زودهنگام را ارائه دهد. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید