بانک ژاپن صورتجلسه جلسه مارس خود را منتشر کرد که در آن تصمیم به حفظ سیاست پولی کنونی خود گرفت. پیش از این صورتجلسه، یک “خلاصه نظرات” منتشر شد. خلاصه همچنین به چالش‌های بالقوه ناشی از سیاست‌های تعرفه‌ای ایالات متحده و اختلالات زنجیره تأمین اشاره کرده و منجر به رویکرد سیاستی پایدار شد. این احتیاط نشان می‌دهد که بانک ممکن است برای چندین جلسه این موضع را حفظ کند. بر اساس تصمیمات قبلی، جلسه اول مه بانک نیز به‌طور مشابهی منجر به هیچ تغییری در سیاست نشد. این تصمیم، استراتژی Consistent را در پاسخ به فشارهای اقتصادی خارجی منعکس می‌کند. اینکه خطرات ناشی از آن سوی اقیانوس آرام دست کم گرفته نمی‌شوند، واضح است. افزایش تعرفه‌ها یا اختلالات طولانی مدت زنجیره تأمین می‌تواند بر آمار تولید و قیمت‌ها تأثیر بگذارد. با توجه به ارتباط نزدیک جریان‌های تجاری و اینکه احساسات چقدر می‌توانند به سرعت تغییر کنند، غیرمنتظره نیست که سیاست تغییر نکرده باشد.

چالش‌ها و رویکرد سیاست پایدار

تصمیم مه نشان‌دهنده این است که آنها هنوز در جستجوی شواهدی از قدرت پایدار داخلی قبل از تنظیم نرخ‌ها هستند. در حالی که تورم در حال حرکت است، همچنان به هزینه‌های وارداتی وابسته است و هنوز نشانه‌هایی از اینکه به طور گسترده‌ای بر اساس تقاضا رانده می‌شود، نشان نمی‌دهد. الگوهای مصرف داخلی، رشد دستمزد ضعیف و ظرفیت خالی مداوم هنوز نشان‌دهنده گرم شدن بیش از حد نیستند. بنابراین، جانشین کُرودا و همکارانش به نظر می‌رسد که از عمل کردن زودهنگام محتاط باشند. از نقطه‌نظر ما در فضای مشتقات، این نشان می‌دهد که شرط‌بندی‌های حرکتی در نرخ‌ها در کوتاه‌مدت ممکن است بدون بروز داده‌های غیرمنتظره پاداشی نداشته باشد. قیمت‌گذاری نرخ‌های ین ممکن است همچنان در محدوده باقی بماند و انتظار داریم نوسانات ضمنی پایین ادامه یابد. پیام اودا در زیر اصطلاحات نهفته نیست – این یک خودداری متعادل در برابر سیگنال‌های پرصداست. معامله‌گران باید در نظر داشته باشند که بار برای تعدیلات نرخ‌ها نسبتاً بالا باقی می‌ماند، با توجه به خطرات نزولی ناشی از شوک‌های سیاست خارجی و آسیب‌پذیری بهبود داخلی. پایداری زبان در اشاره به آسیب‌پذیری زنجیره تأمین و مراجع به تنش‌های تجاری در سیاست‌های آمریکایی نشان می‌دهد که این نگرانی‌ها گذرا نیستند. به همین دلیل، هر گونه افزایش در نوسانات بیشتر بر اساس رویدادهای ژئوپلیتیک است تا اصول محلی. بنابراین، استراتژی باید از پیش‌بینی‌های سیاستی در کوتاه‌مدت دور شود و به اندازه‌گیری احساسات حول نقاط داده خارجی و تقویم‌های ژئوپلیتیک متمرکز شود. اکنون حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و حالا شروع به تجارت کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید