روپیه هند به دلیل تشدید تنش‌های جغرافیایی پس از حملات هند تحت “عملیات سیندور” در برابر دلار آمریکا همچنان در حال کاهش است. این اقدامات پس از حمله مرگبار شبه‌نظامیان در کشمیردر صورت گرفت، و پاکستان در پاسخ به این حملات، دخالت را رد کرده و آنها را محکوم کرد. در همین حال، بانک مرکزی هند ممکن است برای تثبیت بازار در صورت تداوم نوسان وارد عمل شود. پارس از جفت ارز USD/INR ممکن است با مقاومتی مواجه شود به دلیل وابستگی کم هند به صادرات، که تا حدودی در برابر تعرفه‌های آمریکایی، یک بالشتک را فراهم می‌کند. خروج محدود سرمایه‌ها از روپیه هندی حمایت کرده است، هرچند نگرانی‌های فزاینده در مورد رشد آمریکا روی قیمت‌های نفت تأثیر گذاشته، که یکی از اجزای کلیدی واردات هند است. با این حال، نرخ تورم هند به پایین‌ترین حد خود در بیش از پنج سال گذشته رسیده است، در حالی که رشد تولید ناخالص داخلی کاهش یافته و بانک مرکزی هند به نگرانی‌های مربوط به رشد توجه بیشتری دارد.

نگاه کلی به اقتصاد ایالات متحده

در ایالات متحده، دلار در حال تقویت است چرا که از فدرال رزرو انتظار می‌رود که نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد در میان عدم قطعیت‌های مرتبط با تعرفه‌ها. معامله‌گران در حال نزدیک مشاهده مذاکرات سطح بالا بین ایالات متحده و چین هستند پس از داده‌های اقتصادی اخیر که از قدرت در بخش خدمات حکایت دارند. در همین حال، هند در حال برگزاری یک تمرین گسترده در سطح کشور به منظور آماده‌سازی برای حملات احتمالی است که در میان تنش‌های افزایش‌یافته با پاکستان صورت می‌گیرد. جفت ارز USD/INR نزدیک به 84.60 معامله می‌شود، با حمایت نزدیک به 84.10 و مقاومت در حدود میانگین متحرک نمایی نه‌روزه در 84.69. حرکتی فراتر از این سطوح می‌تواند تأثیری بر چشم‌انداز کوتاه‌مدت این جفت ارز داشته باشد. با توجه به آنچه که ما اکنون مشاهده می‌کنیم، قدرت دلار عمدتاً به دلیل موضع فدرال رزرو تأمین می‌شود – که بر نرخ‌ها ثابت مانده‌اند با وجود نگرانی‌های موجود در مورد تعرفه‌ها و مذاکرات تجاری، به‌ویژه با چین. پاول موضع محتاطانه بانک مرکزی را حفظ می‌کند و از کاهش نرخ‌ها اجتناب می‌کند حتی با وجود سیگنال‌های مختلط از اقتصاد گسترده‌تر. داده‌های بخش خدمات نشان‌دهنده تاب‌آوری بودند و این رویکرد “منتظر و ببینیم” را تقویت می‌کنند در حالی که نیازی به هر گونه تعدیل فوری احساس نمی‌شود. این مطلب به وضوح بر نحوه رویکرد ما نسبت به دلار تأثیر می‌گذارد – به ویژه زمانی که از این انتظارات نرخ بهره حمایت دارد. عدم تسهیل ناگهانی به معنای عدم کاهش قابل توجه در جریان‌های مبتنی بر بازده است. برای ما که به جفت ارز USD/INR نظارت داریم، این ثبات در سمت ایالات متحده فشار را به سمت بالا نگه می‌دارد مگر اینکه چیزی جدید روپیه را به سمت دیگر سوق دهد. در عین حال، عدم تسلیم دلار نیز باعث می‌شود تا پیشنهادات تهاجمی بر روی روپیه از سوی سرمایه‌گذاران خارجی کاهش یابد.

سیاست پولی داخلی و واکنش‌های بازار

با تمرکز بر فضای داخلی، تردید بانک مرکزی هند در واکنش سریع به نرخ‌ها، به‌ویژه پس از داده‌های ملایم تورم، مورد توجه قرار می‌گیرد. پایین‌ترین تورم پنج ساله برای قیمت مصرف‌کننده به‌طور نظری به بانک مرکزی فضای بیشتری برای تسهیل سیاست می‌دهد. با این حال، احتیاط کنونی نشان می‌دهد که حفظ ثبات ارزی برتری دارد – به‌ویژه با فشارهای نظامی که لایه‌های جدیدی از عدم قطعیت را اضافه می‌کنند. بازده اوراق قرضه داخلی این تنش را منعکس می‌کند. اگرچه رشد کاهش یافته است، بانک مرکزی به صورت منطقی عمل می‌کند. ادراک بازار از روپیه به‌عنوان یک سپر نسبی در برابر شوک‌های خارجی – به لطف تمرکز هند بر تقاضای داخلی و وابستگی کم به صادرات – یک حاشیه‌ای را فراهم کرده است. اما اگر قیمت‌های انرژی دوباره افزایش یابند، ناشی از تقاضای جهانی قوی‌تر یا گلوگاه‌های پالایش، این حاشیه به سرعت نازک می‌شود. افزایش قیمت نفت حساب جاری را تحت فشار قرار می‌دهد و نگرانی‌ها را دوباره زنده می‌کند. از نظر تکنیکی، حمایت در اطراف سطح 84.10 برای حالا همچنان حفظ می‌شود و نشان می‌دهد که خریداران همچنان بالای آن خط فعال هستند. مقاومت در میانگین متحرک نمایی نه‌روزه در حدود 84.69 تجمع‌های اخیر را محدود کرده است، اما این یک سقف محکم نیست. اگر جفت ارز فراتر از آن سطح – به‌طور قاطع – حرکت کند، در یک بازار سریع درب راهی برای حرکتی فراتر از 85 باز می‌شود. با این حال، چنین شکستی نیاز به افزایش دوباره دلار یا افت اعتماد محلی دارد. از جایی که ما نشسته‌ایم، جهت‌گیری در جلسات آینده به‌احتمال زیاد تنها به سیاست یا داده‌ها بستگی ندارد بلکه به این بستگی دارد که این تنش‌های نظامی افزایش‌یافته چگونه توسعه می‌یابند. تمرینات هند ممکن است نشان دهنده آماده‌سازی به‌جای تشدید باشند، اما آسیب روانی بر روی احساسات سرمایه‌گذار نباید نادیده گرفته شود. در چنین زمان‌هایی، استراتژی‌های هجینگ کوتاه‌مدت تمایل به حجم بیشتری دارند. آپشن‌های تاریخ‌دار و اسپردهای آتی قبلاً کمی واکنش نشان داده‌اند و هزینه‌های حق بیمه نسبت به هفته گذشته کمی افزایش یافته است. ما به تأثیرات همزمان جدیت سیاسی، احتیاط بانک مرکزی و سر و صدای مذاکرات بین‌المللی توجه داریم. هر یک از این متغیرها می‌تواند به شکل‌گیری موقعیت‌های کوتاه‌مدت حتی بدون تیترهای بزرگ منجر شود. پیام از بازار گزینه‌ها واضح است – محافظت در هر دو جهت قیمت‌گذاری می‌شود، با تمایل کمی بیشتر به سمت بالا برای دلار، که احتیاط را به جای یک شرط‌بندی کلی نشان می‌دهد. این گفته، معاملات کوتاه‌مدت که در تلاش برای پیش‌بینی هرگونه اقدام RBI یا تغییرات سیاستی بر اساس داده‌های اخیر تورم هستند ممکن است با ریسک-پاداش نامتعادل مواجه شوند. هر چه عدم قطعیت ناشی از افزایش نرخ بیشتر باقی بماند، انتظارات برای جریان‌های محافظه‌کارانه ما بیشتر خواهد شد، به‌ویژه اگر داده‌های ایالات متحده به‌طور چشم‌گیری همچنان خوب باقی بمانند. گسترش در بازده 10 ساله ایالات متحده و هند نیز به این موضوع کمک می‌کند و ما به دقت آن را زیر نظر داریم. به‌طور کلی، منطقه قیمت USD/INR اکنون در یک نقطه واکنش‌پذیر از نظر تکنیکی و سیاسی قرار دارد. در حالی که شکستن این وضعیت ممکن است، حرکت به جلو به شواهد خارجی و همچنین آرام شدن یا تندتر شدن رویدادهای داخلی بستگی خواهد داشت. اکنون حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون شروع به تجارت کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید