اوکراین در حال بررسی فاصله گرفتن از دلار آمریکا و ارتباط بیشتر با یورو است. این تغییر به دلیل تغییرات تجاری جهانی و ارتباطات قوی‌تر با اروپا است. عضویت بالقوه در اتحادیه اروپا و نقش آن در دفاع اوکراین از عوامل کلیدی به شمار می‌رود. نوسانات بازار جهانی و تجزیه تجاری همچنین بانک مرکزی را وادار می‌کند که به یورو به عنوان مرجع برای هریونی فکر کند.

هم‌راستایی اقتصادی و ژئوپولیتیکی

سیر کنونی، که به تصویر کشیده شده، نشاندهنده هم‌راستایی رو به رشد اقتصادی و ژئوپولیتیکی کی‌یف با اروپای غربی است. با ارزیابی مجدد مرجعی که هریونی بر اساس آن سنجیده می‌شود، سیاستگذاران به شکل ظریفی به بازسازی خطرات و وزن‌های ارزی اشاره می‌کنند. پیوندها و شاخص‌های ارزی، به‌خصوص در مناطق حساسی که سیاسی هستند، هرگز تنها اهرم‌های پولی نیستند – بلکه سیگنالی به سرمایه‌گذاران و موسسات در مورد جهت‌گیری آینده سیاست، دسترسی، و قابلیت پوشش ریسک ارسال می‌کنند. عبور از یک مرجع مبتنی بر دلار، مجموعه جدیدی از ملاحظات را به ارمغان می‌آورد. برای نمونه، الگوهای نقدینگی در بازارهای اوراق قرضه و آینده اوکراین ممکن است از این به بعد وابستگی بیشتری به تغییرات سیاست منطقه یورو نسبت به آنچه در فدرال رزرو می‌گذرد، نشان دهند. بدین ترتیب، انتظار می‌رود که انتظارات نرخ‌ها در فرانکفورت در نهایت تأثیر بیشتری در کوتاه‌مدت داشته باشد.

عواقب برای سیاست نرخ‌های محلی

برای تماشاگران وضعیت‌های ضمنی، قیمت‌های اخیر جفت یورو-هریونی شروع به چاپ اسپردهای پیشنهاد-درخواست کمی وسیع‌تر کرده که نشانه‌ای است از آنکه معامله‌گران پیش‌بینی انحرافات نزدیک‌مدت از مرجع ساده مبتنی بر دلار را دارند. این لزوماً به معنای اقدام فوری نیست، بلکه تشخیص جهت چرخش کمک می‌کند تا توازنی در ریسک در شبکه‌های دلتا برقرار شود. در سطح استراتژیک، عدم وجود سیگنال‌های مرتبط با فدرال ممکن است ضرب‌آهنگ سیاست نرخ‌های محلی را تغییر دهد. اگر هریونی شروع به شناور شدن یا لغزیدن در برابر انتظارات مبتنی بر یورو کند، تفاوت‌های نرخ به نتایج جلسات ECB حساس‌تر و به دینامیک‌های بازار خزانه‌داری کمتر متصل می‌شود. این همچنین جایی که ریسک مدت‌دار تأمین می‌شود را تغییر می‌دهد. دفاتر اوراق قرضه باید به این نکته توجه داشته باشند که چگونه تقویم‌های انتشار داخلی ممکن است متناسب با اهداف تأمین مالی ارز تغییر کند. ناشران خارجی – به‌ویژه کسانی که به دنبال تأمین مالی اوراق به یورو از ورشو یا بخارست هستند – می‌توانند سیگنال هم‌پیوستگی اوکراین را به عنوان دلیلی برای تأخیر در قیمت‌گذاری ببینند تا اینکه منتظر باشند اسپردها با ظهور لنگر ارزی کمتر از وزن دلار محدود شوند. با تمرکز بر این بازنگری، به جای نوسانات نمایشی، می‌توانیم نشانه‌های روشن‌تری در آینده استخراج کنیم. این تغییرات تصادفی نیستند؛ آنها پاسخ منطقی به یک پیوند ژئوپولیتیکی و اقتصادی در حال تنگ شدن به ادغام قاره‌ای هستند. این تغییر می‌دهد که چگونه استراتژی‌های پوشش ارز را تفسیر می‌کنیم، به‌ویژه در معاملات آتی که سه ماه یا بیشتر به طول می‌انجامند. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید