دولت سابق بانک ژاپن، کرودا، رویکردی آرام برای تعرفه‌های ترامپ پیشنهاد کرد و توصیه کرد که ژاپن باید “نشسته و پاسخ دهد” به تغییرات سیاست ایالات متحده. او به انتقاد از تعرفه‌ها پرداخت و اشاره کرد که این موارد ممکن است باعث افزایش تورم به ۴-۵٪ تا اوایل پاییز شود و تأثیر منفی بر مصرف و رشد ایالات متحده بگذارد. کرودا اشاره کرد که عدم قطعیت سیاست‌های ایالات متحده در حال حاضر مانع از سرمایه‌گذاری کسب‌وکار در ایالات متحده شده است که می‌تواند بر رشد بلندمدت ایالات متحده تأثیر بگذارد. او گفت که اگر تعرفه‌های ایالات متحده و چین ادامه یابد، ژاپن ممکن است از تغییرات تقاضا به سمت صادرات ژاپن بهره‌مند شود. کرودا هرگونه مذاکرات فعلی درباره توافقی مشابه پلزا و تضعیف دلار را نادیده گرفت، با وجود غیرقابل پیش‌بینی بودن بازار.

سیاست بانک ژاپن و عدم قطعیت‌های جهانی

در مورد سیاست بانک ژاپن، کرودا از حرکات فرماندار اوئدا به سمت نرمال‌سازی حمایت کرد و این تغییر را از رکود به عنوان “مناسب” دانست. با این حال، او هشدار داد که افزایش احتمالی نرخ‌ها ممکن است به دلیل عدم قطعیت‌های جهانی به تأخیر بیفتد. اظهارات کرودا یادآور این نکته است که پاسخ‌های معقول می‌تواند نتایج پایدارتری نسبت به واکنش‌های ناگهانی داشته باشد. او در مورد تعرفه‌ها، به ویژه آن‌هایی که توسط دولت پیشین ایالات متحده معرفی شده‌اند، اشاره می‌کند که در حالی که آن‌ها به عنوان ضروری برای حفاظت داخلی شناخته می‌شوند، ممکن است تأثیرات سنگین‌تری در آینده داشته باشند. به گفته او، افزایش تورم به هر سطحی بین چهار تا پنج درصد می‌تواند بودجه خانوارها را تنگ‌تر کند و قدرت خرید را کاهش دهد، در حالی که هزینه‌های گرفتن وام و سرمایه‌گذاری برای کسب‌وکارها را افزایش می‌دهد. در این زمینه، مصرف کاهش می‌یابد، گسترش ضعیف می‌شود و عدم قطعیت به بازارها نفوذ می‌کند. شاره به کندی سرمایه‌گذاری کسب‌وکار در ایالات متحده، کرودا به‌طور ضمنی به تردید در اتاق‌های مدیران اشاره می‌کند که بازده‌های آینده را در مقابل زمینه پیام‌های نامشخص ارزیابی می‌کنند. این تردید ناچیز نیست- ممکن است بر پیشرفت‌های بهره‌وری تأثیر بگذارد و برنامه‌های استخدام را نرم کند. با گذشت زمان، به جای پیش‌برد نوآوری، شرکت‌ها ممکن است صبر کنند. این نوع وقفه فشار بر سیاست‌گذاران پولی را افزایش می‌دهد و پیش‌بینی‌های آینده را مبهم می‌کند. ما درک می‌کنیم که تغییر مسیرهای تجاری و زنجیره‌های تأمین ممکن است فرصت‌هایی ارائه دهد- بی‌طرف از نظر اخلاقی اما از نظر اقتصادی برای برخی صادرکنندگان سودمند است. اگر تعرفه‌ها بین دو اقتصاد بزرگ باقی بمانند، دیگران می‌توانند فضایی برای پر کردن شکاف‌های تقاضا پیدا کنند. او به این اشاره می‌کند که ژاپن ممکن است از طریق جریان‌های تجاری هدایت‌شده بهره‌مند شود و از بی‌ثباتی به‌وجود آمده استفاده کند، به جای اینکه مستقیماً تحت تأثیر تغییرات سیاست قرار بگیرد. با این حال، باید محتاط بود که این نکته را به‌عنوان مزیت رایگان نبینیم. با هر تصمیم تعرفه‌ای، عواقبی وجود دارد که در نهایت با بازارهای ارز و تخصیص سرمایه تعامل خواهند داشت.

تصمیمات سیاست پولی و وابستگی‌های جهانی

در موضوع سیاست پولی، حمایت کرودا از اقدامات اوئدا نشان‌دهنده استمرار است اما همچنین صبر را دعوت می‌کند. او روند نرمال‌سازی را پس از چندین دهه تورم پایین مناسب می‌داند. خروج از رکود مداوم سال‌ها تحریک و ارتباطات را به خود اختصاص داده است، پس تغییرات ناگهانی در مسیر خوشایند نخواهد بود. با این حال، او به متغیرهای خارجی توجه دارد. ما احتیاط او را در مورد افزایش نرخ‌ها به‌عنوان بازتابی از میزان آسیب‌پذیری برنامه‌های پولی ژاپن به آنچه در خارج از کشور اتفاق می‌افتد تفسیر می‌کنیم. زنجیره‌های تأمین جهانی، قیمت‌های انرژی و جریان‌های سرمایه ممکن است تصمیمات داخلی را به تأخیر بیندازند. این ایده نیست که افزایش نرخ خارج از جدول است- بلکه زمان‌بندی آن نمی‌تواند صرفاً بر اساس شاخص‌های داخلی فرض شود. در هفته‌های آینده، نظارت نزدیک بر اعداد تورمی در ایالات متحده و ژاپن بسیار ضروری خواهد بود. سیاست‌گذاران به خدمات، دستمزدها و فشارهای قیمت زیرین توجه دارند. هر گونه افزایش در نوسانات ممکن است از منابع پیش‌بینی‌شده نباشد. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید