رئیس‌جمهور سابق، دونالد ترامپ، در پلتفرم Truth Social به‌طور شدید ایران به جِروم پاول، رئیس فدرال رزرو، انتقاد کرد و او را “احمق” خواند. ترامپ ادعا کرد که هزینه‌هایی مانند نفت، انرژی و مواد غذایی در حال کاهش است و تقریباً هیچ تورمی وجود ندارد. جِروم پاول با وجود انتقادات ترامپ، تا می ۲۰۲۶ به عنوان رئیس فدرال رزرو باقی خواهد ماند. حتی اگر بعد از این دوره رئیس جدیدی انتخاب شود، تصمیمات سیاستی بر اساس رأی‌گیری اکثریت اتخاذ می‌شود که تأثیر فردی رئیس را محدود می‌کند.

تداوم رهبری

پاول، با وجود تمام فشارها و صداهای خارجی، تا اواسط ۲۰۲۶ در رأس امور باقی می‌ماند. او نمی‌تواند با دستور اجرایی یا عدم رضایت سیاسی برکنار شود و این موضوع تداوم را به همراه دارد، چه مورد پسند باشد و چه نباشد. در حالی که او ممکن است تن و چشم‌انداز کنفرانس‌های خبری و شهادت‌های نیمه‌سال را هدایت کند، کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) است که در نهایت بر روی تغییرات نرخ بهره و سایر ابزارهای پولی رأی‌گیری می‌کند. این تقسیم‌ مسئولیت قابل توجه است. رئیس با فرمانی بدون محدودیت عمل نمی‌کند. این کمیته شامل هر دو عضو هیئت و رئیس‌جمهورهای منطقه‌ای فدرال است. هر کدام یک رأی دارند و تصمیمات به اجماع یا حداقل اکثریت بستگی دارد. معامله‌گران نباید بر روی تغییر ناگهانی تن یا وابستگی یک شخص به یک روایت سیاسی حساب کنند.

انتظارات بازار و داده‌ها

ما وارد دوره‌ای از سیگنال‌های متضاد شده‌ایم. FOMC پیشرفت را تأیید کرده، اما آن‌ها در مورد تأیید هرگونه زمان‌بندی برای تسهیل سیاست احتیاط کرده‌اند. چندین عضو به این موضوع اشاره کرده‌اند که کارهای بیشتری در پیش است. به‌ویژه، صورت‌جلسه‌های اخیر نشان‌دهنده خوش‌بینی محتاطانه همراه با نادیده گرفتن پیروزی بیش از حد زودهنگام است. قیمت‌های آینده فدرال فاندز نشان می‌دهد که بازارها همچنان انتظار کاهش نرخ‌ها را در اواخر سال جاری دارند، اما زمان‌بندی همواره به تأخیر می‌افتد. معامله‌گرانی که به بررسی احتمالات از طریق ابزار FedWatch CME می‌پردازند، می‌توانند مشاهده کنند که مسیر تسهیل تنها زمانی به سمت نزدیک‌تر می‌رود که برخی از ارقام CPI یا PCE به‌طور معناداری تغییر کنند. اگر داده‌ها دوباره گرم شوند، قیمت‌گذاری تغییر خواهد کرد. این احتمالات برای تعیین حالت‌های پایه در موقعیت‌گیری منحنی سوآپ یا حرکت‌های نوسان ضمنی در گزینه‌های نرخ بهره ارزشمند هستند. رویکرد ما، پس، به سمت تحلیلی به‌جای حدسی تغییر می‌کند. برای کسانی که با مشتقات سر و کار دارند، کلید این است که نه بر اساس اظهارات با صدا بلکه بر اساس تحرکات فعال ترازنامه، رفتار منحنی بازده و نقطه تعادل تورم تعدیل شوند. به‌خصوص به فاصله خزانه‌داری ۲s10s توجه کنید که، با وجود اینکه هنوز معکوس است، نشان‌دهنده حساسیتی به تغییر انتظارات نرخ پایانی است. اکانت زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و هم‌اکنون معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید