خطرات برای سیستم مالی در شش ماه گذشته افزایش یافته است. با وجود افزایش نوسانات اقتصادی جهانی، مؤسسات مالی همچنان در موقعیت مناسبی برای حمایت از اقتصاد قرار دارند.

ثبات بخش بانکی

بانک‌ها دارای سرمایه و ذخایر نقدی قوی هستند که جریان اعتبار را حتی در صورت وخیم‌تر شدن شرایط تضمین می‌کند. سودها حفظ می‌شوند و پیش‌بینی می‌شود که وام‌های معوق کاهش یابند، زیرا نرخ‌های وام مسکن پایین‌تر می‌روند. بیمه‌گران عمومی نیز شاهد ثبات بیشتری هستند. آزمایش استرس اخیر نشان می‌دهد که تاب‌آوری در بخش بیمه بهبود یافته است. ریسک‌های ژئوپولیتیک به نوسانات بازار مالی افزوده‌اند و خطراتی برای فعالیت‌های اقتصادی جهانی ایجاد کرده‌اند. دلار نیوزیلند به دلار آمریکا پس از افزایش جزئی در روز سه‌شنبه، کمی کاهش یافته است. آنچه محتوا بیان می‌کند، چشم‌اندازی محتاط اما ثابت برای بازارهای مالی است. در نیم سال گذشته، عدم‌قطعیت افزایش یافته است—که عمدتاً تحت تأثیر عواملی خارج از کنترل بازارها، به‌ویژه تنش‌های جهانی و تغییر شرایط اقتصادی بوده است. با این حال، به نظر می‌رسد که سیستم بانکی قادر به مقابله با برخی نوسانات است. مؤسسات از لحاظ سرمایه و نقدینگی به خوبی تأمین شده‌اند، که به این معنی است که می‌توانند فعالیت‌های وام‌دهی را حتی در صورت تضعیف بیشتر محیط اقتصادی ادامه دهند. این نوع حمایت برای حفظ فعالیت‌های تجاری و ثبات تقاضای مصرف‌کننده ضروری است. پورتفوی وام‌ها به‌ویژه نشانه‌های امیدوارکننده‌ای از خود نشان می‌دهد. پیش‌بینی‌ها کاهش در نکول‌ها را نشان می‌دهد. این احتمالاً به هزینه‌های استقراض که به‌تدریج در حال کاهش است، مرتبط است. با کاهش نرخ‌ها، پرداخت‌های ماهانه کمی آسان‌تر می‌شود و به همین دلیل تعداد کمتری از خانوارها و شرکت‌ها با مشکل مواجه می‌شوند. برای کسانی که به بازارهای بیمه نگاه می‌کنند، نتایج آزمایش استرس به بهبود اشاره دارد—به‌ویژه در بین شرکت‌های بزرگ‌تر. ثبات در مناطق کلیدی باز می‌گردد، هرچند این به معنای حذف احتمال نوسانات کوتاه‌مدت در صورت بروز شوک‌های غیرمنتظره نیست. به نظر می‌رسد این بخش آماده است تا سناریوهای نسبتاً بد را بدون اختلال جدی پشت سر بگذارد. ما همچنین به دقت اثرات رویدادهای خارجی را تحت نظر داریم. مسائل ژئوپولیتیک—برخی از آن‌ها به‌طور ناگهانی به وجود آمده‌اند—سطوح بالایی از عدم‌قطعیت را به قیمت‌های دارایی‌ها وارد کرده‌اند. این رویدادها الزماً بر جریان‌های نقدی به‌طور مستقیم تأثیر نمی‌گذارند، اما روش قیمت‌گذاری ریسک را تغییر می‌دهند. معامله‌گران این موضوع را در حرکات تندتر در سراسر اوراق قرضه، سهام و کالاها مشاهده کرده‌اند.

دینامیک‌های بازار و استراتژی‌های قیمت‌گذاری

جایی که این موضوع به قلمرو مشتقات و استراتژی تجارت می‌پیوندد، تغییرات باید مستقیم باشند. جفت NZD/USD، به‌عنوان مثال، اوایل این هفته افزایش یافت، قبل از اینکه کمی کاهش یابد. این افت، هرچند اندک، باید در زمینه روندهای جهانی خوانده شود: انتقال سرمایه به سوی ایمنی مورد نظر و جهت‌گیری نامشخص سیاست‌های پولی از سوی بانک‌های مرکزی در خارج. نوسانات در این جفت معمولاً احساسات کلی در چرخش ریسک‌پذیر در مقابل ریسک‌گریز را منعکس می‌کند و از اواسط هفته به‌کمی سمت دفاعی تمایل یافته است. از جایی که اکنون ایستاده‌ایم، گزینه‌های کوتاه‌مدت تا میان‌مدت در محصولات FX و نرخ‌های بهره نیاز به قیمت‌گذاری دقیق دارند. ما شاهد حساسیت فزاینده‌ای به انتشار داده‌ها—به‌ویژه چاپ‌های تورمی و آمار اشتغال—هستیم، بدون اشاره به راهنمایی‌های پیش‌بینی شده از سوی سیاست‌گذاران. نوسانات ضمنی در برخی قرارداها هنوز کمی ملایم باقی مانده‌اند، احتمالاً به این دلیل که نوسانات واقع‌شده هنوز شکسته نشده‌اند. اما پس‌زمینه به این معنی است که معکوس‌ها می‌توانند به سرعت افزایش یابند. علاوه بر این، وضعیت‌ها که در گزارش‌های آینده نزدیکی فاش شده، به تحریف کم در معرض ریسک اشاره دارد. معامله‌گران به‌طور تهاجمی محافظت نمی‌شوند. این ممکن است زنجیره‌ای ناخواسته ایجاد کند اگر شگفتی‌ها به‌زودی بروز کنند. در همین حال، محصولات ساختاری مرتبط با ریسک‌های تورم یا اعتباری به دقت بیشتری نیاز دارند. با تنگ‌تر شدن اسپردها در برخی ابزارهای بدهی با بازده بالا، وسوسه‌ای برای خرید محافظت اعتباری ارزان قابل درک است. با این حال، نباید پتانسیل گسترش دوباره اسپردها را نادیده گرفت اگر شوک‌های کالایی یا فشارهای مالی دوباره ظاهر شوند. سیگنال‌های اولیه از بازارهای املاک چین و ظرفیت انرژی اروپا می‌تواند همین را ایجاد کند. حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون شروع به معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید