بازارهای سهام اروپایی امروز با نتایج مختلط باز شدند. یورو استوکس ۰.۱٪ کاهش یافته است، در حالی که DAX آلمان کمی ۰.۲٪ افزایش یافته است. CAC 40 فرانسه ۰.۳٪ کاهش یافته، IBEX اسپانیا ۰.۴٪ افزایش یافته و FTSE MIB ایتالیا ۰.۲٪ کاهش یافته است. احساس بازار ظاهراً محتاط است، با کاهش آینده‌نگری‌های ایالات متحده. فیوچرز S&P 500 پس از یک دوره نه روزه صعود برای سهام ایالات متحده، ۰.۷٪ کاهش یافته است. چنین روند صعودی مداومی نادر است و حفظ آن برای ده روز حتی نادرتر خواهد بود. این کاهش ممکن است به سادگی نشان‌دهنده توقفی پس از عملکردهای قوی اخیر باشد.

توقف بازار و بازنگری

به نظر می‌رسد که معامله‌گران سهام به‌طور موقت یک قدم به عقب برداشته‌اند، ممکن است در حال بازنگری ارزیابی‌ها پس از چندین جلسه سودآور در بنچمارک‌های ایالات متحده باشند. این واقعیت که فیوچرز S&P 500 پس از یک دوره نه روزه صعودی کاهش یافته، نشان می‌دهد که احتمالاً در حال مشاهده یک تنفس کوتاه‌مدت هستیم و نه یک تغییر گسترده در مسیر. این نوع رالی به طور معمول به طور نامحدود ادامه نمی‌یابد، بنابراین کاهش فیوچرز امروز – اگرچه مختصر – بیشتر به عنوان انعکاسی از این موضوع در نظر گرفته می‌شود تا علامت هشداری. بازارهای اروپایی که صبح امروز مسیر مختلط خود را انتخاب کردند، این موضوع را تأیید می‌کنند: هیچ روند روشنی وجود ندارد، فقط ریسک‌پذیری انتخابی. با توجه به کاهش ملایم در یورو استوکس و CAC 40، سرمایه‌گذاران ممکن است به طور انتخابی قرار گرفتن خود را در بخش‌هایی که اخیراً عملکرد بهتری داشته‌اند، کاهش دهند. در حالی که افزایش‌ها در IBEX اسپانیا نشان می‌دهد که برخی به دنبال فرصت‌ها در بازارهای پیرامونی هستند، ممکن است در جستجوی ارزش یا بهتر ایستادن در برابر انتظارات تغییر نرخ باشند. افزایش DAX آلمان می‌تواند به تقاضای ادامه‌دار برای صادرکنندگان اشاره کند، احتمالاً به دلیل حرکات ارزی یا انتظارات در مورد تاب‌آوری تولید. ما اکنون در نقطه‌ای از تقویم هستیم که نقدینگی کاهش می‌یابد و موقعیت‌گیری بیشتر از اطلاعات جدید اهمیت پیدا می‌کند. کاهش S&P در فیوچرز باید تنها به عنوان تعدیل موقعیت پس از یک دوره نادر از سودهای مداوم خوانده شود. وقتی که بخش زیادی از بازار به یک طرف پیش می‌رود، نیازی به خبر زیاد نیست – یا حتی هیچ خبری – تا معامله‌گران بتوانند سودها را قفل کرده و صبر کنند.

نوسان‌پذیری و ارزیابی ریسک

معامله‌گران در فضای گزینه‌ها و فیوچرز باید به کاهش دامنه‌های روزانه در شاخص‌های ایالات متحده در جلسه‌های اخیر توجه کنند، که نشانه‌ای است از اینکه انتظارات نوسان‌پذیری ممکن است در آستانه پایان سال خیلی پایین باشد. ما شروع به قیمت گذاری یک نتیجه نسبتاً منظم در مورد نرخ‌ها و تورم کرده‌ایم، و اگر چیز خاصی از آن اجماع انحراف پیدا کند – حتی به طور موقتی – ممکن است باعث شود موقعیت‌های فشرده به حالت اول برگردند. با شروع مختلط در اروپا و کاهش شتاب در ایالات متحده، ما در حال پایش نشانه‌های بازگشت تقاضای پوشش هستیم. به‌ویژه تغییرات در نسبت‌های پوت-کال و تغییرات در باز شدن علاقه در نزدیکی سطوح فنی کلیدی را زیر نظر داشته باشید. از آنچه مشاهده کرده‌ایم، تغییرات با حجم پایین امروز منظم بود، اما حتی چرخش‌های منظم نیز می‌توانند تغییرات در تمایلات را پنهان کنند که تنها به صورت بازگشت به عقب واضح می‌شود. قیمت‌گذاری نوسان‌آوری آرام است، اما عدم تقارن در حال افزایش است، به ویژه در گزینه‌های بلندمدت S&P. شیب‌ها صاف شده‌اند، اما اگر این حرکت جانبی به یک قیمت‌گذاری مجدد ریسک گسترده‌تر تبدیل شود، به سرعت تغییر خواهد کرد. زیر نظر داشتن همبستگی بین شاخص‌های منطقه‌ای نیز مهم است؛ واگرایی صبح امروز نشانه‌ای از همبستگی پایین‌تر در بازارهای اروپایی را نشان می‌دهد. این مرحله همبستگی پایین‌تر به تجارت‌های ارزش نسبی گرایش دارد، به شرطی که نوسان‌پذیری در سطوح فشرده باقی بماند. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید