بانک انگلستان نرخ بهره benchmark خود را در ماه مه به ۴.۲۵ درصد کاهش داد، که پس از کاهش ۲۵ واحدی صورت گرفته است. این تصمیم اختلاف نظر در کمیته سیاست پولی را نشان داد: پنج عضو کاهش ۲۵ واحدی را ترجیح دادند، در حالی که دو عضو کاهش ۵۰ واحدی و دو نفر دیگر هیچ تغییری را ترجیح ندادند. مقامات بانک انگلستان بر لزوم نظارت بر بازارها و اخبار تجاری به دقت تأکید کردند، همچنین روندهای داخلی دیس انفلاسیون و فشارهای دستمزدی را نیز مورد توجه قرار دادند. بانک انگلستان پیش‌بینی می‌کند که تورم در یک سال به ۲.۴ درصد برسد و انتظار دارد رشد تولید ناخالص داخلی در سال ۲۰۲۵ به ۱.۰ درصد برسد. علاوه بر این، پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد که نرخ بیکاری افزایش خواهد یافت و در Q4 2025 به ۴.۷ درصد خواهد رسید.

تقویت پوند انگلیس

پوند انگلیس پس از کاهش نرخ، در برابر ارزهای اصلی تقویت شد، به ویژه در برابر ینی ژاپن. نرخ تبادل GBP/USD به بالای سطح ۱.۳۳۰۰ افزایش یافت. با پیشروی بانک انگلستان، تمرکز بر رفع تورم و کاهش تدریجی محدودیت‌های سیاست پولی در میان نوسانات اقتصادی جهانی و عدم قطعیت‌های تجاری باقی مانده است. جلسه ماه مه بانک انگلستان نقطه عطفی در چرخه تنگنای آن بود. کاهش نرخ پایه به ۴.۲۵ درصد، اگرچه محدود، پس از ماه‌ها زبان احتیاط‌آمیز و مخالفت‌های گاه و بی‌گاه با تسهیل زودهنگام صورت گرفت. با این حال، درون کمیته سیاست پولی، عدم توافق واضح بود. اکثریت باریک به سمت کاهش استاندارد ۲۵ واحدی تمایل داشتند، اما دو عضو خواستار تسهیل بیشتر بودند در حالی که یک جفت دیگر قانع نشده بودند که زمان اقدام است. چنین انشعابات اغلب نگرانی‌های عمیق‌تری درباره خطرات میان‌مدت را نشان می‌دهد؛ در این مورد، پایداری تورم و چسبندگی بازار کار به نظر می‌رسد خطوط تقسیم باشند. اظهارات بیلی نشان داد که روندهای اخیر دیس انفلاسیون و رشد دستمزد پایین دلگرم‌کننده هستند، اما همچنان برای اعلام پیروزی خیلی شکننده‌اند. از جایی که ما هستیم، پیام همچنان ساده است: سیاست در حال کمتر محدود شدن است، نه تسهیلی. بانک در حال تسهیل به تحریک نیست؛ بلکه در حال بازگشت به قلمرو خنثی است و در حال اندازه‌گیری این است که انباشت سیاست چه تأثیری بر تقاضا و قیمت‌ها در چند فصل آینده خواهد گذاشت.

واکنش بازار و جهت‌گیری آینده

واکنش بازار، به ویژه از سمت دکمه‌های FX، نشان می‌دهد که معامله‌گران ممکن است پیش از جلسه بیشتر به نرمی قیمت‌گذاری کرده باشند. با این حال، پوند محکم باقی ماند و حتی در برابر همتایان با بازدهی پایین‌تر مانند ینی تقویت شد، و موقعیت‌گذاری مشتریان را به محدوده‌ای کشیده شده نزدیک به ۱.۳۳۰۰ در برابر دلار آمریکا راند. این حرکت به یک تغییر گسترده‌تر اشاره دارد—سرمایه‌گذاران به نظر می‌رسد که منحنی نرخ انگلستان را نسبت به سایر اقتصادها که ممکن است کاهش‌ها به تأخیر بیفتند یا به عنوان کم‌احتمال تلقی شوند، دوباره ارزیابی می‌کنند. در جریان‌های هفتگی، ما فعالیت میز گزینه‌ها را دیده‌ایم که به تدریج افزایش یافته است، به ویژه در محصولات نرخ بهره با تاریخ‌های نزدیک‌تر. این نشان‌دهنده پوشش‌دهی میان صندوق‌ها و شاید تمایل جدید برای بازی‌های نوسانی است، به ویژه اگر داده‌های تورم به سمت بالا شگفت‌زده کننده باشند. ما نسبت به مشاهده تنها کاهش نرخ به عنوان سیگنالی برای پیشی گرفتن از کل چرخه تسهیل احتیاط می‌کنیم—شما باید به بررسی داده‌های آتی نیروی کار، قیمت‌های انرژی و تراز تجاری قبل از بازنگری در قرارگیری نرخ خود بپردازید. برای کسانی که در اطراف توافق‌های نرخ آتی و تعویض‌ها قرار دارند، کاهش نرخ مهم نیست، بلکه مدیریت ارتباطات کمیته در سه ماه آینده مهم است. تقسیم داخلی به این معنی است که سخنرانی‌ها و صورتجلسه‌ها به احتمال زیاد واکنش را به دنبال خواهند داشت. این را نادیده نگیرید. بانک به نظر می‌رسد آماده است به تدریج حرکت کند، اما نمی‌خواهد به طور پیشاپیش به یک چرخه کامل متعهد شود. ما فکر می‌کنیم که این فضا را برای معاملات حرکتی مرتبط با شگفتی‌های تورمی، به همراه استراتژی‌های فرصت‌طلبانه گاما که با انتشار داده‌ها همزمان شوند، باز می‌کند. حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون شروع به تجارت کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید