اوپک+ قرار است یک افزایش تأمین دیگر و تهاجمی را پیاده‌سازی کند. از ماه ژوئن، این حرکت نشان‌دهنده تغییر در سیاست آنها است. تصمیمات اخیر نشان می‌دهد که افزایش‌های بیشتری در تأمین ممکن است در ماه‌های آینده محتمل باشد. این تغییر باعث اصلاح پیش‌بینی‌های نفتی شده و کاهش قیمت‌ها را پیش بینی کرده است. عربستان سعودی پیشرو در این افزایش‌های بزرگ تأمین است و به سمت اعضایی که بالاتر از اهداف خود تولید می‌کنند، حرکت می‌کند. اوپک+ در ماه آوریل با افزایش غیرمنتظره ۴۱۱ هزار بشکه در روز برای ماه مه، بازار را شگفت‌زده کرد. اخیراً، آنها افزایش مشابهی برای ماه ژوئن اعلام کردند. در ابتدا، اوپک+ هدف‌گذاری کرده بود که ۲.۲ میلیون بشکه در روز را در طی یک دوره ۱۸ ماهه به بازار برگرداند.

دینامیک‌های تأمین تحت تأثیر ریسک‌های تعرفه

عدم قطعیت‌های تقاضا به دلیل ریسک‌های تعرفه همچنان وجود دارد و به عدم پیش‌بینی تأمین افزوده می‌شود. گروه به‌صورت ماهانه سطح تولید آینده را تعیین خواهد کرد. تحمل عربستان سعودی نسبت به قیمت‌های پایین در طول زمان عامل کلیدی است. با قیمت‌های کنونی زیر نقطه سر به سر مالی ۹۰ دلار در هر بشکه، عربستان سعودی ممکن است مجبور شود بودجه خود را تنظیم کند یا به دنبال راه‌حل‌های بدهی برود. شکاف فزاینده بین نیازهای مالی آنها و قیمت‌های بازار احتمال کاهش هزینه‌ها یا ورود به بازار بدهی را نشان می‌دهد. این به این معناست که گروه وسیع‌تری از کشورهای صادرکننده نفت، به همراه تولیدکنندگان کلیدی خلیج فارس، دیگر تأمین را به روشی که به آن عادت کرده بودیم، محدود نمی‌کنند. نفت بیشتری به بازار وارد می‌شود و این سریع‌تر از آنچه که قبلاً اعلام شده بود، اتفاق می‌افتد. برنامه اصلی این بود که ۲.۲ میلیون بشکه در روز به‌طور مرحله‌ای در یک سال و نیم اضافه شود – اما تصمیمات اتخاذ شده در آوریل و اخیراً در ماه مه آن را جلوتر برده است. به‌عبارت ساده‌تر، نفت بیشتری در بازار وجود دارد که مردم حتی چند هفته پیش انتظارش را نداشتند. بازار تأثیر آن شگفتی را احساس کرد. فشار نزولی بر روی قیمت‌های خام تقریباً بلافاصله بعد از نشانه‌های اولیه افزایش تولید قوی‌تر از انتظار مشاهده شد. موج جدیدی از تأمین از صادرکنندگان کلیدی به بازاری که همچنان در حال رقابت با داده‌های ضعیف تقاضا است، فضای کمی برای قوت قیمت‌ها باقی گذاشت. معاملات آتی برنت کاهش یافت و نوسانات ضمنی در بازارهای گزینه‌ها افزایش پیدا کرد. منحنی آتی صاف‌تر شد. به‌طور خلاصه، کف قیمت‌ها کمی ضعیف‌تر شد. این فقط حجم بشکه‌های جدید نیست که اهمیت دارد – بلکه سرعت و زمان‌بندی این تصمیمات نیز مهم است. ماهیت ماهانه این به‌روزرسانی‌ها عدم قطعیت را زنده نگه می‌دارد، به‌ویژه برای قراردادهای با مدت زمان کوتاه و آنهایی که در انتهای منحنی قرار دارند. برای معامله‌گران که در حال نظارت بر سطوح نوسانات ضمنی یا جستجوی نشانه‌های پوشش ریسک هستند، این نوع سرعت ایجاد تغییرات کوچک و تند در انتظارات می‌کند. با هر بررسی ماهانه، احتمال تغییر دیگر در تأمین در پس‌زمینه وجود دارد و بر قیمت‌گذاری ریسک تأثیر می‌گذارد.

تأثیر ریسک‌های تعرفه بر سمت تقاضا

ریسک‌های تعرفه در سمت تقاضا نیز قابل توجه است. شرایط تجاری نامشخص، به‌ویژه بین اقتصادهای بزرگ مانند ایالات متحده و چین، تقاضای نهایی در برخی بخش‌ها را تزلزل‌آور می‌کند. این موضوع به چشم‌انداز تقاضا دامن می‌زند که وقتی با بشکه‌های بیشتر – و از اعضایی که قبلاً به محدودیت‌های تولید پایبند نبودند – ترکیب می‌شود، به نفع بازار صعودی نیست. این به معنای ترس نیست، بلکه بازتنظیم بسیار است. پیش‌بینی‌های قیمت قبلاً واکنش نشان داده‌اند و انحراف نوسانات ضمنی گزینه‌ها کمی به سمت خنثی تغییر کرده است. با نگاهی عمیق‌تر به عربستان سعودی، پایداری قیمت‌های پایین چیزی است که ما به طور نزدیک نظارت می‌کنیم. با قیمت‌هایی که در نزدیکی سطوح کنونی قرار دارند، آنها در حال نزدیک شدن به یک کسری مالی هستند. بودجه دولتی آنها فرض می‌کند که نفت در حدود ۹۰ دلار در هر بشکه خواهد بود و هر چیزی کمتر از آن به معنای افزایش کسری است. این موضوع حتی بیشتر اهمیت پیدا می‌کند اگر آنها به ادامه تولید بالا پایبند باشند. این تعادل – حمایت از تولید بیش‌تر اوپک+ در حالی که ثبات مالی داخلی را مدیریت می‌کند – انتخاب‌هایی را تحمیل می‌کند. آنها می‌توانند یا هزینه‌ها را کاهش دهند یا انتشار بدهی را افزایش دهند. هر گزینه‌ای تأثیراتی بر سیاست نفت خواهد داشت. برای کسانی که در چند هفته آینده موقعیت‌گیری می‌کنند، به‌ویژه در مشتقات مرتبط با تحویل فوری، ما این چرخه کوتاه‌تر از سیاست را در نظر می‌گیریم. به‌نظر می‌رسد که عصر فازهای طولانی ثبات تأمین تغییر کرده است. اکنون، ما باید به‌طور مکرر به اعلامیه‌ها توجه کنیم و برای تغییرات سریع آماده باشیم. موقعیت‌یابی منحنی به‌طور متناسبی تنظیم می‌شود. انحراف در گزینه‌های با تاریخ انقض متوسط کاهش یافته است، در حالی که علاقه به گزینه‌های پوششی به‌طور ملایمی در حال افزایش است زیرا معامله‌گران سعی می‌کنند در برابر کاهش بیشتر در قیمت ثابت محافظت کنند. با برگزاری جلسات ماهانه که حجم‌های آینده را تعیین می‌کنند و عمل قیمت به‌طور فزاینده‌ای تحت تأثیر تحرکات سیاستی است تا تغییرات موجودی یا مصرف، حفظ مدل‌ها باید منعطف باشد. انتظار می‌رود که بازارهای گزینه‌ها فعال باقی بمانند، به‌ویژه نزدیک به نقاط انقضای کلیدی. ادامه این روند افزایش حجم، مگر اینکه با نارضایتی داخلی یا شوک‌های کلان محدود شود، باید یک نقطه فشار برای خریدهای بلندمدت باقی بماند. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید