شاخص اولیه اعتماد مصرف‌کننده در منطقه یورو برای آوریل به -16.7 رسیده است. این رقم پیش‌بینی شده بود که -15.5 باشد. سطح فعلی اعتماد مصرف‌کننده پایین‌ترین میزان از اکتبر 2023 است. این کاهش، افتی در احساس مصرف‌کننده در منطقه یورو را نشان می‌دهد.

تغییر در نگرش مصرف‌کنندگان

این داده‌ها تغییر در نگرش مصرف‌کنندگان را نشان می‌دهند، به طوری که اعتماد بیش از آنچه پیش‌بینی شده بود کاهش یافته است. این روند ممکن است بر ارزیابی‌های اقتصادی تأثیر بگذارد. کاهش اعتماد مصرف‌کننده در منطقه یورو از انتظارات نشان می‌دهد که خانوارها نسبت به آنچه تحلیل‌گران پیش‌بینی کرده بودند، محتاط‌تر شده‌اند. نمره -16.7، که به‌طور محسوسی زیر -15.5 پیش‌بینی‌شده قرار دارد، کاهش‌ای است که می‌تواند به‌عنوان واکنشی به فشارهای اقتصادی اخیر، مانند نگرانی‌های هزینه‌های زندگی، تورم دائمی در خدمات پایه یا عدم اطمینان ادامه‌دار در رشد دستمزدها در چندین کشور عضو تعبیر شود. زمانی که روحیه مصرف‌کننده در ماه‌های متوالی کاهش یابد، معمولاً نشان‌دهنده مقاومت گسترده‌تری در برابر هزینه‌کرد است که می‌تواند بر حجم خرده‌فروشی تأثیر بگذارد و پیش‌بینی‌های مصرف خصوصی را پایین آورد. در این سطح، این خوانش با سطح‌هایی که از ربع پایانی سال گذشته مشاهده نشده‌اند مطابقت دارد و نشان می‌دهد که خوش‌بینی ملایمی که در اوایل 2024 مشاهده شده بود، دوام نیاورده است. از این منظر، می‌توان شناسایی کرد که احساس مصرف‌کننده معمولاً پیش‌رو سایر شاخص‌هاست—این احساس معمولاً به ما احساس می‌دهد که مردم عادی ممکن است چگونه رفتار کنند قبل از اینکه این رفتار در فعالیت خرید یا رفتار پس‌انداز ظاهر شود. الگوهای تاریخی نشان می‌دهند که چنین نقاط عطفی در احساس معمولاً پیش از کاهش اعتماد به نفس کسب‌وکار رخ می‌دهند، به‌ویژه در مناطقی که مصرف شخصی بخش عمده‌ای از تولید ناخالص داخلی را تشکیل می‌دهد. بنابراین دلیلی وجود دارد که بر روی چگونگی تأثیر این کاهش اعتماد بر انتظارات پولی نظارت شود. در حالی که داده‌های چشم‌انداز مصرف‌کننده یک محرک اصلی برای تغییرات نرخ بهره نیستند، مجموعه‌ای از شوک‌های منفی در این خوانش‌ها می‌تواند انتظارات درباره لحن بانک مرکزی اروپا را در بیانیه‌های آینده تغییر دهد. شوک‌های بزرگ همچنین ممکن است باعث اصلاح پیش‌بینی‌های تورم درگیر در میان‌مدت شوند، به‌خصوص اگر کاهش تقاضا فشار را از روی قیمت‌ها کاهش دهد. معامله‌گران باید در نظر داشته باشند که ضعف کوتاه‌مدت در اعتماد می‌تواند فوریت برای شرایط مالی تنگ‌تر را کاهش دهد، در صورتی که همه چیز برابر باشد.

تأثیر بر سیاست‌های پولی

با توجه به ثبات بازار کار در ماه گذشته و شاخص‌های کلیدی کم و بیش ثابت، ما انتظار نداشتیم که مصرف‌کنندگان محتاط‌تر شوند. این انحراف نشان‌دهنده این است که انتظارات تورمی در میان خانوارها ممکن است بیشتر ریشه‌دار شده باشند، یا اینکه رخدادهای ژئوپولیتیکی اخیر سایه‌ای طولانی‌تر از آنچه پیش‌تر تخمین زده شده بود، بر جا گذاشته‌اند. همچنین ممکن است که چرخه‌های انتخاباتی پیشرو در برخی از کشورهای منطقه یورو موجب احتیاط شده و بر نحوه دیدگاه خانوارها به درآمد آینده تأثیر بگذارد. لاگارد و تیم او به‌دقت این اعداد را زیرنظر خواهند داشت. اگرچه این نظرسنجی خاص به‌طور مستقیم در ابزارهای سیاست‌گذاری اصلی قرار نمی‌گیرد، اما همچنان یکی از اجزا در تصویر کلان‌تر است. این نظرسنجی همچنان تأثیرگذار بر اشتهای ریسک است، به‌ویژه در بخش‌های حساس به نرخ‌ها، مانند املاک و مصرف اختیاری. ما ممکن است شاهد تمایل قیمت‌گذاری در قراردادهای نرخ Forward و محصولات STIR به سمت حالت ملایم‌تر باشیم، به‌ویژه در افق زمانی ژوئیه تا سپتامبر. برخی از بخش‌ها قبلاً نشانه‌های اولیه‌ای از بازنگری در احتمال افزایش نشان داده‌اند. پیام این حرکت به خودی خود رهنمودی ندارد، اما در عوض درهای تفسیرهای مختلف بر روی حقایق ریسک و نوسانات، به‌ویژه در ارتباط با عملکرد واکنشی ECB را باز می‌کند. از نظر عملی، داده‌های کنونی خلاف روایت تغییر سریع در تقاضای منطقه یورو است. این امر ممکن است تأثیراتی بر اسپردهای اوراق قرضه پیرامونی داشته باشد، به‌ویژه با توجه به الگوهای تاریخی در انحراف رشد. برخی از معامله‌گران ممکن است از هم‌اکنون احتمال وقوع یک دوره نرم دیگر در داده‌های خرده‌فروشی یا خدمات در چرخه بعدی را مدنظر قرار دهند. بنابراین، احتمالاً شاهد جابجایی به گزینه‌های نرخ بهره خواهیم بود، که ممکن است به‌طور نزدیک‌تر به مبدا باشد، در حالی که انقضای‌های دورتر به فرضیات درباره مسیر نرخ مرکزی چسبیده باقی بمانند. اکانت زنده VT Markets خود را بسازید و هم‌اکنون معامله را آغاز کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید