بانک میرملی چین (PBOC) قصد دارد نرخ‌های بهره ابزارهای سیاست ساختاری را به میزان ۲۵ واحد پایه کاهش دهد. علاوه بر این، آن‌ها قصد دارند بانک‌ها را در کاهش نرخ‌های سپرده راهنمایی کنند. اخیراً، پان گونگ‌شنگ، رئیس PBOC، به عدم قطعیت‌های جهانی اشاره کرد که منجر به کاهش نرخ‌های بهره شده است. PBOC نرخ بازخرید معکوس ۷ روزه را از ۱.۵٪ به ۱.۴٪ کاهش داده است.

PBOC به شرایط اقتصادی پاسخ می‌دهد

اقدامات بیشتر شامل کاهش نرخ اولویت وام (LPR) به میزان ۱۰ واحد پایه و کاهش ۵۰ واحدی در نسبت ذخیره اجباری (RRR) است. این تغییرات نشان‌دهنده پاسخ PBOC به شرایط اقتصادی حاکم است. اعلامیه‌های منتشر شده از چین به وضوح به یک مقام مرکزی اشاره دارد که مایل به تحریک فعالیت در میان رکود اقتصادی جاری است. با کاهش ۲۵ واحد پایه از ابزارهای سیاست ساختاری و راهنمایی بانک‌ها برای کاهش نرخ‌های سپرده، بانک ملی چین هزینه‌های وام‌گیری را کاهش می‌دهد تا به کانال‌های تأمین مالی بیشتر نیروی تازه‌ای ببخشد. نرخ بازخرید معکوس ۷ روزه اکنون در ۱.۴٪ است، کاهش از ۱.۵٪ قبلی، حرکتی که به طور آرام انجام شد اما انتظارات را پس از ماه‌ها داده‌های ضعیف و عدم ثبات جهانی برآورده کرد. اشارات پان به عدم قطعیت‌های خارجی – نوعی که معمولاً با نوسانات دلار، جریان‌های تجاری نامنظم، و تنش‌های بازار همراه است – نشان می‌دهد که این صرفاً یک اقدام محلی نبوده است. بلکه، ما این را به عنوان تعادل‌سنجی در برابر فشارهای گسترده‌تر کاهش سطح قیمت‌ها تفسیر می‌کنیم، برخی وارداتی و برخی داخلی. این تنظیمات فقط به نقدینگی شبانه محدود نشدند. نرخ اولویت وام ۱۰ واحد پایه کاهش یافته و به‌ویژه، نسبت ذخیره اجباری ۵۰ واحد کاهش یافته است. برای وام‌دهندگان داخلی، این مسئله به آزادسازی نقدینگی منجر می‌شود و به آن‌ها این امکان را می‌دهد که اعتبار را با سهولت بیشتری ارائه دهند بدون اینکه به کانال‌های غیررسمی یا ریسکی روی آورند. این به وضوح به ما می‌گوید که تثبیت، حداقل در کوتاه‌مدت، به شدت اهمیت پیدا کرده است.

تحلیل پیامدهای بازار

در تدارک برای چند هفته آینده، منطقی است که در نظر بگیریم این حرکات چه معنایی درباره نوسانات و اختلافات نرخ‌ها دارند. موقعیت‌های موجود مرتبط با هزینه‌های تأمین مالی CNH ممکن است تحت تأثیر کاهش نرخ‌های آتی قرار گیرند، در حالی که تمایل به ریسک محلی ممکن است در جیب‌هایی، هرچند با احتیاط و با اولویت به سوی بخش‌هایی که پشتیبانی دولت دریافت می‌کنند، بازگردد. از طرف ما، تنظیم دقیق قیمت‌گذاری گزینه‌ها و حاشیه‌ها ضروری خواهد بود. ساختار زمانی را در کنار تنوعاتی که به‌طور منحصر به فرد به اصلاحات سیاست حساس هستند، تحت نظر داشته باشید – هر چیزی با در معرض زیر شش ماه به سرعت این مرحله‌های نرخ را در پروفایل‌های دلتای خود منعکس خواهد کرد. برای هر چیزی طولانی‌تر، واکنش ضمنی ممکن است کندتر باشد، مگر اینکه تسهیل بیشتری معرفی شود. همچنین به طریقه‌ای که بانک‌های تجاری که با هزینه‌های پایین‌تر تأمین مالی و سقف‌های راهنمای نرخ مطلع هستند، توجه کنید. تغییرات ناگهانی یا معاملاتی که موجب هموار شدن می‌شوند ممکن است بسته به اینکه تقاضای خصوصی به هدف مورد نظر افزایش یابد، جذاب‌تر شوند. برای ما، برآوردهای انحراف و سناریوهای دنباله باید زیر این فرضیات تنظیم شده مجدد انجام شوند. در نهایت، با توجه به اینکه کاهش RRR شرایط نقدینگی پایه را تغییر می‌دهد، به بازارهای بازخرید کوتاه‌مدت توجه کنید، به ویژه جایی که بازی‌های آربیتراژ اکنون ممکن است وسیع‌تر شود. قیمت‌گذاری نوسانات ممکن است بلافاصله نتیجه کامل تصمیم‌گیری بانک مرکزی را منعکس نکند، بنابراین صبر به همراه اجرای دقیق نسبت به حالت عادی مهم‌تر خواهد بود. اکانت زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون شروع به معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید