جام جهانی ۲۰۲۶ فیفا (فدراسیون جهانی فوتبال) در ۱۶ شهر و در سه کشور آغاز میشود. طی ۳۹ روز و ۱۰۴ بازی، هواداران از مکزیکوسیتی تا ونکوور و از سیاتل تا میامی سفر میکنند. این موج سفر میتواند درآمد شرکتهای هواپیمایی آمریکا را بالا ببرد. اما فقط چند شرکت واقعاً آمادهٔ سودبردن هستند و حتی شرکتی که بیشترین مسیرها را دارد، لزوماً بیشترین سود را نمیگیرد.
افزایش تقاضا در کنار جهش هزینهها
اوایل سال، در «تعطیلات در ابهام: سهام شرکتهای هواپیمایی در وضعیت انتظار» گفتیم که سود شرکتهای هواپیمایی در سهماههٔ اول (Q1؛ یعنی دورهٔ سهماههٔ اول سال مالی شرکتها) رشد درآمد را نشان داد، چون بیشتر صندلیها ماهها قبل فروخته شده بود و قیمت بلیتها قبل از جهش قیمت سوخت در اواخر فوریه تعیین شده بود. اما در سهماههٔ دوم (Q2) این «حاشیهٔ امن» از بین میرود. ۷ ژوئن، یاتا (IATA؛ انجمن بینالمللی حملونقل هوایی) پیشبینی سود جهانی شرکتهای هواپیمایی در سال ۲۰۲۶ را به ۲۳ میلیارد دلار کاهش داد و دلیلش را قیمت سوخت جت (Jet fuel؛ سوخت مخصوص هواپیما) دانست که حدوداً دو برابرِ قبل از بستهشدن تنگهٔ هرمز است. انتظار میرود سود خالص آمریکای شمالی از ۱۲٫۴ میلیارد دلار به ۹٫۴ میلیارد دلار برسد.
امریکن، یونایتد، دلتا، آلاسکا و دیگر شرکتهای هواپیمایی آمریکایی ظرفیت پروازهای تابستانی را ۴ تا ۵٪ کم کردهاند تا «حاشیهٔ سود» (Margin؛ اختلاف درآمد و هزینه) را حفظ کنند؛ یعنی حتی قبل از شروع بازیها، صندلیهای قابلدسترس برای سفرهای جام جهانی کمتر میشود.
جهش قیمت سوخت، رقابت را تغییر میدهد. در نشست سالانهٔ یاتا در ۹ ژوئن، مدیران یونایتد، ساوتوست و آلاسکا به رویترز گفتند این شوک دارد فاصلهٔ کیفیت خدمات (Product gap؛ تفاوت امکانات و تجربهٔ مسافر) را بیشتر میکند و شاید سالها طول بکشد تا جبران شود. شرکتهای قویتر همچنان روی سالنهای اختصاصی فرودگاهی (Lounge؛ فضای راحتتر برای مسافران خاص)، صندلیهای بهتر، فناوری و مسیرهای بینالمللی سرمایهگذاری میکنند. شرکتهای ضعیفتر برای نگهداشتن پول نقد (Cash؛ پول آمادهٔ هزینه) سرمایهگذاری را کند میکنند. در همین حال، مسافران پردرآمد همچنان سفر میکنند، اما کسانی که به قیمت حساساند کمتر سفر میروند. شرکتهایی که از قبل روی مشتریان سطح بالاتر هدفگذاری کردهاند، جلوتر میافتند.
درآمد سقف دارد، اما هزینهها نه. وسعت شبکهٔ پرواز مشخص میکند کدام شرکتها تقاضا را جذب میکنند. قدرت ترازنامه (Balance sheet؛ گزارش داراییها، بدهیها و سرمایهٔ شرکت) تعیین میکند کدامها آن را به سود تبدیل میکنند. سرمایهگذاری روی کیفیت خدمات هم مشخص میکند هواداران پولخرجکن واقعاً کدام شرکت را انتخاب میکنند.
جلب نظر هواداران
شرکتهای هواپیمایی آمریکا نسبت به این تورنمنت بیتفاوت نبودهاند. چند برند ماهها روی حمایت مالی (Sponsorship؛ پرداخت پول برای دیدهشدن نام برند در یک رویداد) کار کردهاند تا هنگام برنامهریزی سفر، انتخاب اول هواداران باشند.
امریکن ایرلاینز بهعنوان تأمینکنندهٔ رسمی پرواز جام جهانی ۲۰۲۶ در آمریکای شمالی معرفی شد و با قطر ایرویز که شریک جهانی سطح ۱ فیفا (Tier 1؛ بالاترین سطح مشارکت تجاری) است همکاری کرد. این قرارداد به اعضای AAdvantage (برنامهٔ امتیازدهی و باشگاه مشتریان امریکن) اجازه میدهد امتیازهایشان را برای بلیت مسابقه خرج کنند و امریکن هم بتواند در هر سه کشور میزبان تبلیغ کند. این شرکت حق ارائهٔ خدمات پروازی به همهٔ ۱۶ شهر میزبان را گرفته و روی هواپیماهایش رنگآمیزی و طرح ویژهٔ جام جهانی (Livery؛ طرح و رنگ بدنهٔ هواپیما) اجرا کرده است. این راهبرد بر شبکهٔ داخلی آمریکا تکیه دارد؛ بخشی که امریکن در آن قویتر است، در حالی که در کابینهای سطح بالاتر (Premium cabins؛ کلاسهای پروازی گرانتر با خدمات بهتر) هنوز از یونایتد و دلتا عقبتر است.
آلاسکا ایرلاینز رویکرد محلی گرفت. ۱۰ ژوئن، یک روز قبل از شروع مسابقات، طرح جدیدی روی بوئینگ ۷۳۷-۹ مکس (737-9 MAX؛ مدل هواپیمای مسافربری) بهعنوان حامی شهر میزبان سیاتل در جام جهانی ۲۰۲۶ رونمایی کرد و عبارت «WE ARE SEATTLE» را زیر بدنه نوشت. تیم آمریکا بازی افتتاحیهاش را برابر استرالیا در سیاتل انجام میدهد؛ شهری که پایگاه اصلی آلاسکا است. این شرطبندی از امریکن محدودتر است، اما آلاسکا را مستقیم به یکی از بازیهای پر سر و صدا در مرحلهٔ گروهی وصل میکند.
دلتا و یونایتد وارد سطح اسپانسر رسمی نشدند، با اینکه هر دو به همهٔ ۱۶ شهر میزبان پرواز دارند. هیچکدام تبلیغات همسنگی انجام ندادهاند. برای رویدادی در این اندازه، این «حضور نداشتن» خودش یک موضع است: آنها بدون پرداخت برای لوگوی فیفا، روی قدرت فرودگاههای مرکزیشان (Hub؛ فرودگاههای اصلی که پروازها از آنها پخش میشود) و برنامهٔ پرواز تکیه میکنند.
با این حال، اینکه هزینهٔ برند دقیقاً چقدر به رزروهای بیشتر تبدیل میشود، روشن نیست. تحلیلگران بهسختی میتوانند بازده سرمایهگذاری (ROI؛ نسبت سود به هزینه) را به یک رنگآمیزی یا اسپانسرینگ وصل کنند. اما این انتخابها نشان میدهد چه کسی جام جهانی را فرصت تبلیغاتی میبیند (امریکن، آلاسکا) و چه کسی آن را فقط افزایش طبیعی تقاضا میداند (دلتا، یونایتد).
مرحلههای تورنمنت و میزان بهرهمندی شرکتهای هواپیمایی
مرحلههای مختلف مسابقات میتواند سرنخ بدهد کدام شرکتها مزیت بیشتری میگیرند.
با جابهجایی محل بازیهای جام جهانی ۲۰۲۶ در طول ۳۹ روز، ۱۶ شهر میزبان برای هر شرکت هواپیمایی اهمیت متفاوتی دارند. با حرکت مسابقات از مرحلهٔ گروهیِ گسترده به مرحلههای حذفی و در نهایت یک ورزشگاه در نیوجرسی، مزیتها هم تغییر میکند. بیایید مسیر جام جهانی را در کنار وضعیت این شرکتها در بازار مالی بررسی کنیم.
مرحلهٔ گروهی: امریکن گستردهترین پوشش را دارد، اما گرفتارش ضعیفتر است
مرحلهٔ گروهی گستردهترین بخش مسابقات است؛ بازیها در مکزیکوسیتی، گوادالاخارا، مونتری، تورنتو، ونکوور و هشت شهر آمریکا از جمله لسآنجلس، دالاس، میامی، فیلادلفیا و آتلانتا برگزار میشود. امریکن ایرلاینز (نماد بورسی AAL؛ کد سهام در بورس) بیشترین همپوشانی «فرودگاه مرکزی» با شهرهای میزبان آمریکا را در میان شرکتهای بزرگ آمریکایی دارد.
- پوشش مسیر: فرودگاههای مرکزی در شارلوت، شیکاگو، دالاس/فورتوورث، لسآنجلس، میامی، نیویورک، فیلادلفیا، فینیکس و واشینگتن دیسی.
- قیمت بازار: ۱۳٫۵۹ دلار در ۱۰ ژوئن، نزدیک کف بازهٔ ۵۲ هفتهای (یعنی کمترین و بیشترین قیمت یک سال گذشته) از ۱۰٫۰۹ تا ۱۶٫۵۰ دلار
- نشانههای بازار: اول ژوئن از شاخص حملونقل داوجونز (Dow Jones Transportation Average؛ یک شاخص بورسی برای شرکتهای حملونقل) حذف شد و FedEx Freight جایگزین شد؛ هدف ۱۲ماههٔ میانگین تحلیلگران حدود ۱۵٫۵۳ دلار؛ مورگان استنلی هدف را از ۲۰ به ۲۴ دلار افزایش داد (اول ژوئن)؛ ولز فارگو توصیهٔ «نگهداری» (Hold؛ نه خرید، نه فروش) را حفظ کرده است.
- نکته برای معاملهگر: امریکن در میان این چهار شرکت، بیشترین بدهی را دارد.
تمرکز ساحل غربی: آلاسکا پایگاه محلی قوی دارد
تیم آمریکا ۱۲ ژوئن در لسآنجلس شروع میکند و در مرحلهٔ گروهی در سیاتل هم بازی دارد. کانادا در ونکوور و تورنتو میزبان است. بخش شمالغرب اقیانوس آرام، قلمرو اصلی آلاسکا ایر گروپ (نماد بورسی ALK) است.
- پوشش مسیر: حضور غالب در ساحل غربی؛ پروازهای دوربرد جدید از سیاتل به لندن هیترو و رم. همچنین بهصورت راهبردی در همکاریهای مشترک امریکن برای مسیرهای اقیانوس اطلس و اقیانوس آرام (Joint venture؛ همکاری نزدیک چند شرکت برای فروش و برنامهریزی مشترک) ادغام شده و دسترسی به ساحل شرقی را بیشتر کرده است.
- حرکت قیمت: حدود ۴۰ دلار، با بازهٔ ۵۲ هفتهای ۳۳٫۰۳ تا ۶۵٫۸۸ دلار. با کاهش قیمت نفت خام (Crude؛ نفت خام) در یک روز حدود ۹٫۸۴٪ جهش کرد؛ همزمان UAL هم با همین خبر حرکتهای بزرگ داشت.
- نکته برای معاملهگر: آلاسکا از بقیه کوچکتر است، پس اثر تغییر قیمت سوخت در نتیجهٔ بالا و پایین شدن قیمت نفت، سریعتر در عملکرد مالیاش دیده میشود.
نیمهنهایی: دلتا عمیق میرود، نه گسترده
فرودگاه مرکزی دلتا در آتلانتا (هارتسفیلد-جکسون) میزبان نیمهنهایی دوم در ۱۵ ژوئیه در ورزشگاه مرسدس-بنز است. همپوشانی دلتا با شهرهای مرحلهٔ گروهی کمتر از امریکن است.
- پوشش مسیر: آتلانتا، نیویورک-JFK، دیترویت، مینیاپولیس-سنتپل، سالتلیکسیتی
- جهتگیری ظرفیت: برنامهٔ رکورد ۹۵ پرواز روزانه آمریکا-اروپا برای سهماههٔ سوم ۲۰۲۶ (Q3؛ سهماههٔ سوم) با رشد تهاجمی به جنوب اروپا
- پایهٔ مشتری: سهم بالاترِ مسافران سطح بالاتر (Premium) و توان بیشتر برای پذیرش افزایش قیمت بلیت نسبت به رقبا
- جمعبندی: دلتا بیشتر از بخش پایانی جدول مسابقات سود میگیرد تا ابتدای آن؛ مناسبِ مرحلههای حذفی، نه کل تورنمنت
فینال: یونایتد جلوتر میرود
فینال جام جهانی ۲۰۲۶ در ۱۹ ژوئیه در ورزشگاه متلایف در ایست رادرفوردِ نیوجرسی برگزار میشود؛ چند مایل دورتر از فرودگاه نیوآرک لیبرتی. یونایتد ایرلاینز (نماد بورسی UAL) برای مرحلههای پایانی، جای پای مرتبطتری دارد.
- پوشش مسیر: نیوآرک، شیکاگو اوهیر، هیوستون، دنور، سنفرانسیسکو، واشینگتن دالس
- پوشش بازیهای ارزشمند: نیوآرک به فینال خوراک مسافر میدهد؛ هیوستون، دنور و شیکاگو از نیمهنهایی دالاس و بازی ردهبندی میامی پشتیبانی میکنند.
- حرکت قیمت: حدود ۹۸ دلار، در بازهٔ ۵۲ هفتهای ۵۵٫۱۸ تا ۱۱۹٫۲۱ دلار
- موضع راهبردی: مدیرعامل، اسکات کربی، تمایل به خرید «اسلات» و «گیت» را نشان داده؛ اسلات (Slot) یعنی حق زمانبندی پرواز در فرودگاههای شلوغ، و گیت (Gate) یعنی جایگاه سوارکردن مسافر در ترمینال. این یعنی یونایتد میتواند ظرفیت رقیبان ضعیفتر را جذب کند.
اگر این منطقِ جدول مسابقات جایی درست باشد، همینجاست. شرکتی که به ورزشگاهِ بالا بردن جام نزدیکتر است، احتمالاً بهتر میتواند این موج سفر را به سود تبدیل کند. این جایپا، سفرهای مرحلههای پایانی و گرانتر را تغذیه میکند: نیمهنهایی دالاس (ورزشگاه AT&T)، بازی ردهبندی میامی و خودِ فینال.
چهار شرکت در یک نگاه
| شرکت | همپوشانی فرودگاههای مرکزی با شهرهای میزبان | قیمت اخیر | وضعیت ترازنامه |
| امریکن (AAL) | بیشترین (دالاس، میامی، لسآنجلس، فیلادلفیا، شارلوت) | حدود ۱۳٫۵۹ دلار (۱۰ ژوئن) | بیشترین بدهی؛ ۱ ژوئن از شاخص حملونقل داوجونز حذف شد |
| آلاسکا (ALK) | متمرکز (سیاتل، شمالغرب اقیانوس آرام) | حدود ۴۰ دلار، حساس به قیمت نفت | کوچکتر؛ در همکاریهای مشترک AAL ادغام شده |
| دلتا (DAL) | آتلانتا و چند مرکز دیگر | مناسب؛ مشتریان سطح بالاتر | قوی؛ ظرفیت بیشتر به اروپا |
| یونایتد (UAL) | نیوآرک، شیکاگو، هیوستون، دنور | حدود ۹۸ دلار | بهترینِ این چهار از نظر ترازنامه؛ رویکرد رشد |
یک نمای کلی از اینکه با پیشرفت تورنمنت هر شرکت کجا قرار میگیرد را دانلود کنید!
خوانش امتیاز برای معاملهگر خرد
حرکت قیمت لحظهای «قرارداد مابهالتفاوت» یا CFD (نوعی قرارداد برای معامله روی تغییرات قیمت، بدون خرید خودِ سهم) روی AAL، DAL، UAL، ALK و دیگر شرکتهای هواپیمایی آمریکا در VT Markets را دنبال کنید.
برای تبدیل تقاضا به سود، یونایتد تصویر روشنتری دارد: با ارزشترین بازی را بهتر پوشش میدهد، ترازنامهاش از این چهار قویتر است و آشکارا دنبال جذب ظرفیت اضافی است. این شرایط بیشتر به صبر پاداش میدهد تا خرید و فروش عجولانه همزمان با مسابقات.
برای رشد بیشتر در صورت درست از آب درآمدن سناریو، امریکن اهرم بیشتری دارد. همپوشانیاش در مرحلهٔ گروهی بیرقیب است و نزدیک کف قیمت یکساله معامله میشود؛ یعنی انتظارات پایینتر در قیمت منعکس شده است. اما ریسک اصلی همان بدهی بالاست که بازار هم به آن حساس است.
از نظر حساسیت به قیمت نفت، آلاسکا گزینهٔ پرنوسانتری است. حرکتهای ۹ تا ۱۰ درصدی در یک روز با تغییر قیمت نفت خام، آن را به راهی مستقیم برای شرطبندی روی تحولات خاورمیانه از مسیر سهام یک شرکت هواپیمایی تبدیل میکند.
دلتا متفاوت است. نام باکیفیتی است، اما تمرکز آن روی اروپا باعث میشود جام جهانی نسبت به سه شرکت دیگر داستان کوچکتری برایش باشد. دلتا بیشتر به فرضیهٔ «تقاضای سفر سطح بالاتر» پاسخ میدهد تا فرضیهٔ «اثر جام جهانی».
عوامل ریسک
سه عامل میتواند این جمعبندی را تغییر دهد.
- اگر تنش در خاورمیانه سریع کم شود و قیمت سوخت جت پایین بیاید، اختلاف بین این چهار شرکت کمتر میشود و ضعیفترها بیشتر رشد میکنند؛ در این حالت AAL میتواند جهش بهتری داشته باشد.
- اگر شوک دوم نفتی رخ دهد یا اختلال در هرمز طولانی شود، شرکتهایی که پوشش ریسک ندارند (Hedging؛ یعنی با قراردادهای مالی از قبل قیمت را تا حدی ثابت نکردهاند) بیشتر آسیب میبینند و نوسان ALK هم میتواند هم سود بدهد هم ضرر.
- اگر مصرفکنندهٔ آمریکایی ضعیفتر از انتظار باشد، شرکتها سختتر میتوانند افزایش هزینه را با افزایش قیمت بلیت جبران کنند و شرکتی که پشتوانهٔ مالی کمتری دارد ضربهٔ بیشتری میخورد.
جام جهانی ۲۰۲۶ بزرگترین رویداد تکموجیِ سفر در آمریکای شمالی است. همهٔ شرکتها میتوانند منتفع شوند، اما سودآوری یکسان نیست. شرکتی که به فینال نزدیکتر است و ترازنامهٔ قویتری دارد، شانس بیشتری برای تبدیل سفر به سود دارد.
برای جمعبندی سریع لمس کنید!
کدام شرکت هواپیمایی ترازنامهٔ قویتری برای تحمل جهش قیمت سوخت دارد؟
یونایتد در میان این چهار شرکت جلوتر است؛ ترازنامهٔ محکمتری دارد و بهتر میتواند هزینههای اضافی را تحمل کند، بنابراین در برابر نوسان قیمت سوخت مقاومتر است.
کدام شرکت بیشترین ظرفیت رشد را برای معاملهگران دارد؟
امریکن نزدیک کف قیمت یکساله معامله میشود؛ اگر تقاضای سفر در مرحلهٔ گروهی بالا برود میتواند رشد کند، اما بدهی بالا ریسک مالی را بیشتر میکند.
هر شرکت چقدر به هزینههای عملیاتی حساس است؟
آلاسکا بیشترین حساسیت را به سوخت دارد؛ بنابراین سود آن به تغییر قیمت نفت و هزینههای عملیاتی سریع واکنش نشان میدهد.
خدمات سطح بالاتر چه اثری روی توان درآمدزایی دارد؟
دلتا و امریکن از مشتریان سطح بالاتر سود میبرند؛ یعنی افزایش قیمت بلیت با افت کمتر رزرو همراه میشود و توان درآمدزایی را بالا میبرد.
کدام شرکتها بهتر میتوانند تقاضای سفر را به سود تبدیل کنند؟
شرکتهایی که هم شبکهٔ پروازی مناسب دارند و هم ترازنامهٔ قوی—بهویژه یونایتد—میتوانند سفرهای گرانترِ مرحلههای پایانی را جذب کنند و همزمان حاشیهٔ سود را در برابر هزینههای عملیاتی حفظ کنند.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
