طلا (XAU/USD) هفته را در محدودهای باریک نزدیک ۴٬۷۰۰ دلار آغاز کرد و در نمودار روزانه «کندلهای دوجی» دیده میشود؛ دوجی یعنی الگوی شمعی که نشان میدهد خریداران و فروشندگان مردد هستند و جهت مشخصی شکل نگرفته است. «شاخص دلار آمریکا (DXY)» که ارزش دلار را در برابر سبدی از ارزهای مهم نشان میدهد، دوشنبه در پی رفتار محتاطانه بازار و گمانهزنی درباره گامهای احتمالی به سمت توافق آمریکا و ایران، تضعیف شد.
تنگه هرمز همچنان بسته است و دور دوم مذاکرات صلح لغو شده است. «اشتها به ریسک» (تمایل سرمایهگذاران به داراییهای پرریسک) پایین ماند و فلزات گرانبها تغییر محسوسی نداشتند.
بازارها در انتظار تصمیم فدرال رزرو
بازارها چشم به تصمیمهای بانکهای مرکزی دارند؛ از جمله «فدرال رزرو» (بانک مرکزی آمریکا) در روز چهارشنبه. انتظار غالب این است که فدرال رزرو «نرخ بهره» را بدون تغییر نگه دارد. همچنین مطرح شده که ممکن است «جروم پاول» با «کوین وارش» (مقام سابق فدرال رزرو) جایگزین شود.
طلا داخل یک «کانال افقی» (دامنه رفتوبرگشت قیمت بین سقف و کف مشخص) معامله میشود و حمایت مهم نزدیک ۴٬۶۰۰ دلار است. در نمودار ۴ساعته، «RSI» نزدیک ۴۵ است؛ RSI یا شاخص قدرت نسبی، شتاب حرکت قیمت را میسنجد و حوالی ۵۰ معمولاً به معنی نبودِ برتری واضح خریدار/فروشنده است. «MACD» مثبت است اما با مقاومت روبهروست؛ MACD یا میانگینهای متحرک همگرا-واگرا، تغییرات روند و شتاب را با مقایسه میانگینهای متحرک نشان میدهد.
افتهای قیمت بالای حدود ۴٬۶۶۰ دلار حفظ شده، اما شکست زیر ۴٬۶۰۰ دلار میتواند مسیر را به سمت کف ۲۶ مارس حوالی ۴٬۳۵۰ دلار باز کند. مقاومت بین ۴٬۷۴۵ تا ۴٬۷۷۰ دلار قرار دارد و سقف کانال نزدیک ۴٬۸۸۵ دلار است.
بانکهای مرکزی در سال ۲۰۲۲ حدود ۱٬۱۳۶ تُن طلا به ارزش تقریبی ۷۰ میلیارد دلار اضافه کردند که بالاترین رکورد سالانه بوده است. طلا معمولاً خلاف جهت دلار آمریکا و «اوراق خزانه آمریکا» (US Treasuries؛ بدهی دولت آمریکا که معیاری مهم برای نرخهای بازار است) حرکت میکند و وقتی نرخها پایین میآید، بیشتر تمایل به رشد دارد.
تمرکز بر راهبردهای نوسانگیری
با توجه به دودلی بازار نزدیک سطح ۴٬۷۰۰ دلار، این دامنه تنگ میتواند به معنی جمع شدن انرژی برای حرکت بزرگتر باشد. نشست این هفته فدرال رزرو محتملترین «محرک» (عامل شروع حرکت) است؛ بنابراین نگه داشتن موقعیتهایی که از جهش «نوسان» سود میبرند میتواند منطقی باشد؛ مثل «لانگ استرَدل (Long Straddle)». این راهبرد یعنی همزمان خرید «اختیار خرید (Call)» و «اختیار فروش (Put)» با «قیمت اعمال» (Strike؛ قیمتی که اختیار در آن قابل اجراست) و «تاریخ سررسید» یکسان، تا از حرکت بزرگ قیمت به هر سمت سود گرفته شود.
وضعیت ژئوپلیتیک درگیری آمریکا و ایران همچنان متغیر کلیدی است و نوعی پشتوانه عصبی زیر قیمت ایجاد کرده است. هرچند خوشبینی به توافق، شاخص دلار را تضعیف کرده، اما لغو مذاکرات و تداوم بسته بودن تنگه هرمز نشان میدهد این خوشبینی شکننده است. شکست کامل مذاکرات معمولاً به «فرار به سمت دارایی امن» (Flight to Safety؛ رفتن سرمایه به داراییهای کمریسک مثل طلا) منجر میشود و میتواند طلا را بالای مقاومت سختِ نزدیک ۴٬۷۷۰ دلار عبور دهد.
برای کسانی که دید کاهشی دارند، شکست زیر حمایت ۴٬۶۰۰ دلار سیگنال مهمی است. در این حالت میتوان «اختیار فروش» خرید یا «موقعیت فروش در قراردادهای آتی» گرفت؛ قرارداد آتی یعنی تعهد خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص. هدف میتواند کف ۲۶ مارس نزدیک ۴٬۳۵۰ دلار باشد. این دیدگاه با دادههای اخیر «تورم آمریکا» در مارس ۲۰۲۶ هم تقویت میشود که عدد ۳.۱٪ را نشان داد و ممکن است فدرال رزرو را وادار کند لحن «هاوکیش» (Hawkish؛ سختگیرانه و متمایل به نرخهای بالاتر برای مهار تورم)تری از انتظار داشته باشد.
در مقابل، هر اشارهای از سوی فدرال رزرو به «چرخش داویش» (Dovish Pivot؛ نرمتر شدن سیاست و تمایل به نرخهای پایینتر) یا تأیید رویکرد «انبساطیتر» کوین وارش میتواند باد موافق جدی برای طلا باشد. شکست قطعی بالای محدوده مقاومتی ۴٬۷۷۰ دلار میتواند نقطه اقدام برای خرید اختیار خرید باشد، با انتظار حرکت به سمت سقف کانال نزدیک ۴٬۸۸۵ دلار. این نگاه صعودی بلندمدت با تقاضای بالای بانکهای مرکزی هم پشتیبانی میشود؛ «شورای جهانی طلا» گزارش داده در سهماهه اول ۲۰۲۶ حدود ۲۹۰ تُن دیگر به «ذخایر رسمی» اضافه شده است.
باید به رالی بزرگ نیمه دوم ۲۰۲۵ هم توجه کرد که با انتظار کاهش نرخ بهره شکل گرفت. بازارِ فعلیِ کمنوسان را میتوان دوره «تجمیع/استراحت قیمت» (Consolidation؛ حرکت رفتوبرگشتی پس از رشد/افت بزرگ) پس از آن جهش دانست. بنابراین خروج قیمت از این محدوده میتواند مسیر چند ماه آینده را تعیین کند.
