انتشار داده‌های آمریکا قرار است شتاب اقتصاد را محک بزند. انتظار می‌رود هزینه‌کرد مصرف‌کننده در ماه اوت ۰.۸٪ افزایش یابد، در حالی‌که درآمدها ۰.۵٪ بالاتر دیده می‌شود و بازنگری‌های سالانه اداره تحلیل اقتصادی (BEA) نیز احتمالاً تصویری از تاب‌آوری اقتصاد را تقویت خواهد کرد. پیش‌بینی می‌شود دفلِیتور PCE در اوت اندکی تقویت شود، هرچند انتظار می‌رود بازنگری‌های گسترده‌تر باعث شود روند اخیر تورم تا حدی ملایم‌تر به نظر برسد. آمار بازار کار در روز جمعه احتمالاً نشان می‌دهد رشد اشتغال (Payrolls) در سپتامبر به ۹۰ هزار نفر کاهش می‌یابد و نرخ بیکاری در ۴.۱٪ ثابت می‌ماند.
در خارج از آمریکا، انتظار می‌رود تولید ناخالص داخلی کانادا در ژوئیه عملاً بدون تغییر باشد؛ همسو با اقتصادی که کندتر شده اما همچنان در حال رشد است. در استرالیا، پیش‌بینی می‌شود بانک مرکزی استرالیا (RBA) نرخ نقدی (Cash Rate) را ۲۵ واحد پایه افزایش داده و به ۴.۶۰٪ برساند؛ سطحی که انتظار می‌رود نرخ نهایی چرخه باشد. در اروپا، احتمالاً تورم منطقه یورو در سپتامبر اندکی بالاتر می‌رود و امکان یک افزایش دیگر نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا (ECB) را همچنان روی میز نگه می‌دارد. انتظار می‌رود قرائت‌های PMI چین در سپتامبر بهبود جزئی در بخش تولید را نشان دهد، در حالی‌که فعالیت‌های غیرتولیدی همچنان کم‌رمق باقی می‌ماند.
استراتژی‌های مشتقه در شرایط افزایش نوسان
در آستانه ورود به هفته‌ای بسیار پُرتحرک، معامله‌گران مشتقه باید برای افزایش نوسان در بازارهای ارز و نرخ بهره آماده باشند. توصیه ما این است که با استفاده از اسپردهای اختیار معامله روی قراردادهای آتی خزانه‌داری (Treasury futures)، برای سناریوی تاب‌آوری مصرف‌کننده آمریکایی موقعیت‌گیری کنید تا از احتمال شیب‌دارتر شدن منحنی بازده بهره‌برداری شود. داده‌های اخیر فروش خرده‌فروشی که برخلاف انتظار کاهش، افزایش غافلگیرکننده ۰.۱٪ در اوت را نشان داد، از دیدگاه ما مبنی بر تداوم دوام تقاضای مصرف‌کننده حمایت می‌کند.
برای معامله‌گرانی که روی دلار استرالیا (AUD) فعالیت می‌کنند، پیشنهاد می‌کنیم پیش از نشست آتی بانک مرکزی استرالیا در برابر نوسانات کوتاه‌مدت پوشش ریسک (hedge) ایجاد کنند. از نظر تاریخی، هنگامی که RBA به نرخ نهایی نزدیک می‌شود—که ما انتظار داریم در ۴.۶۰٪ به اوج برسد—نوسان ضمنی (implied volatility) در اختیار معامله‌های AUD/USD معمولاً جهش می‌کند. برای بهره‌برداری از این وضعیت، خرید استرادل‌های کوتاه‌سررسید را ترجیح می‌دهیم تا صرف‌نظر از جهت تصمیم نرخ بهره، از حرکت‌های تند ارزی منتفع شوید.
تاکتیک‌های بازار نرخ بهره و سهام
در اروپا، تداوم فشارهای تورمی به این معناست که معامله‌گران باید خود را برای لحن متمایل به انقباض (hawkish) از سوی بانک مرکزی اروپا آماده کنند. تورم سرفصل منطقه یورو اخیراً حوالی ۲.۲٪ نوسان داشته که بحث درباره انقباض پولی بیشتر را کاملاً زنده نگه می‌دارد. پیشنهاد می‌کنیم پیش از انتشار داده تورم منطقه یورو، از سوآپ‌های نرخ بهره برای قفل‌کردن بازده‌ها استفاده شود؛ چراکه این داده می‌تواند محرک تغییرات ناگهانی در قیمت‌گذاری اوراق باشد.
در نهایت، روند خنک‌تر شدن بازار کار آمریکا رویکردی محتاطانه در مشتقه‌های سهامی را می‌طلبد. با توجه به اینکه رشد اشتغال سپتامبر احتمالاً به ۹۰,۰۰۰ نفر تعدیل می‌شود—در مقایسه با میانگین ۱۲ماهه قبلیِ بیش از ۲۰۰,۰۰۰ نفر—بازار گسترده اختیار معامله شاخص‌ها ریسک نزولی را به‌درستی قیمت‌گذاری نمی‌کند. توصیه می‌کنیم برای محافظت از پرتفوی‌ها در برابر احتمال اصلاح بازار پس از گزارش اشتغال، روی شاخص‌های عمده سهامی پوت‌های محافظتی (protective puts) خریداری شود.
