رئیس بانک فدرال رزرو نیویورک، جان ویلیامز، روز جمعه در پنلی در دانشگاه آکسفورد گفت فدرال رزرو نمی‌تواند شوک‌های ماندگار سمت عرضه را نادیده بگیرد؛ شوک‌هایی که به گفته او حتی اگر تعرفه‌ها و هزینه‌های بالاتر انرژی به تورم پایدار منجر نشوند، فشارهای قیمتی را بالا نگه می‌دارند. او افزود بازار کار در حال حاضر منبع فشار تورمی نیست و بانک مرکزی باید اطمینان حاصل کند که شوک‌های موقت به وضعیت تثبیت‌شده و ماندگار تبدیل نشوند.
ویلیامز همچنین گفت هنوز اثری از هوش مصنوعی بر بهره‌وری مشاهده نمی‌کند. پس از این اظهارات، شاخص دلار آمریکا (DXY) افت خود را اندکی افزایش داد و در زمان تنظیم گزارش با 0.2% کاهش به حدود 101.05 رسید.
آمادگی برای تضعیف دلار و تورم ناشی از سمت عرضه
با لغزش شاخص دلار آمریکا به سمت سطح 101.05 پس از اظهارات اخیر بانک مرکزی درباره شوک‌های ماندگار سمت عرضه، ما معتقدیم معامله‌گران بازار مشتقه باید برای ضعف کوتاه‌مدت دلار آماده شوند. پیشنهاد می‌کنیم خریداران به سراغ اختیار فروش (Put) کوتاه‌مدت روی دلار بروند یا موقعیت‌های خرید در جفت‌ارز EUR/USD ایجاد کنند؛ جفت‌ارزی که اخیراً بالای 1.1100 قدرت نشان داده است. از نظر تاریخی، زمانی که سیاست‌گذاران ریسک‌های بازار کار را کم‌اهمیت و بر مسائل سمت عرضه تأکید می‌کنند، دلار معمولاً با از بین رفتن انتظارات افزایش نرخ بهره، شتاب خود را از دست می‌دهد.
از آنجا که شوک‌های عرضه—نه رشد دستمزدها—همچنان محرک تورم هستند، توصیه می‌کنیم برای پوشش ریسک تداوم فشارهای قیمتی از مشتقات کالایی استفاده شود. معامله‌گران می‌توانند خرید اختیار خرید (Call) روی نفت خام و مواد اولیه را مدنظر قرار دهند؛ ابزارهایی که در دوره‌های اختلالات ساختاری عرضه، در گذشته جهش داشته‌اند. داده‌های تجاری اخیر از سه‌ماهه سوم 2026 نشان‌دهنده افزایش پیوسته هزینه‌های حمل‌ونقل دریایی در سطح جهان است که این چشم‌انداز صعودی برای کالاها را بیشتر تقویت می‌کند.
راهبردهای نرخ بهره و نوسان‌پذیری بخش فناوری
در بازار مشتقات نرخ بهره، نبود فشارهای تورمی ناشی از دستمزد به فدرال رزرو انعطاف بیشتری برای حمایت از اقتصاد می‌دهد. به معامله‌گران توصیه می‌کنیم با استفاده از قراردادهای آتی خزانه‌داری (Treasury futures) برای شیب‌دارتر شدن منحنی بازده موقعیت‌گیری کنند؛ با این انتظار که بازدهی‌های کوتاه‌مدت در هفته‌های پیش‌رو سریع‌تر از نرخ‌های بلندمدت کاهش یابد. تغییرات مشابه در سیاست‌گذاری فدرال رزرو در گذشته معمولاً طی سی روز به کاهش 40 واحد پایه‌ای در فاصله بازدهی (yield spread) منجر شده است.
در نهایت، از آنجا که هنوز جهش روشن بهره‌وری ناشی از هوش مصنوعی مشاهده نمی‌شود، ارزش‌گذاری‌های بالای بخش فناوری ممکن است با یک «واقعیت‌سنجی» مواجه شوند. پیشنهاد می‌کنیم این عدم‌قطعیت با خرید استرادل (Straddle) روی شاخص‌های فناوری‌محور معامله شود تا از نوسانات مورد انتظار بهره‌برداری شود. داده‌های فعلی اختیار معامله نشان می‌دهد نوسان ضمنی (implied volatility) سهام فناوری طی ماه گذشته 12% افزایش یافته است؛ نشانه‌ای از اینکه بازار خود را برای دامنه نوسان قیمتی گسترده‌تر آماده می‌کند.
