دلار کانادا به افت خود ادامه داده است؛ به‌طوری‌که در ۱۲ جلسه از ۱۳ جلسه اخیر در مسیر تضعیف حرکت کرده، پس از آن‌که تعرفه‌های تلافی‌جویانه کانادا بر ۲۷.۶ میلیارد دلار کانادا از کالاهای آمریکایی از ۸ سپتامبر اجرایی شد. USD/CAD نزدیک ۱.۴۱۵۰ معامله می‌شود که بالاترین سطح از اواسط ژوئیه است و در آستانه پنجمین افزایش روزانه پیاپی و همچنین سومین رشد هفتگی متوالی قرار دارد. این حرکت بیش از چهارپنجم افت قبلی از اوج اواخر ژوئن تا کف اوت را بازپس‌گیری کرده است، هرچند دامنه نوسان روز جمعه در این دوره کم‌عرض‌ترین بوده است. اقدامات اتاوا فولاد، لبنیات و الکترونیک آمریکا را هدف گرفت، در حالی‌که تعدیل روشن‌تر را خود ارز متحمل شده است.
حمایت ناشی از قیمت نفت نیز غایب بوده است. برنت در سپتامبر بیش از ۱۵٪ رشد کرده، اما «لونی» افت کرده است؛ و WTI روز جمعه پس از پیشنهاد ایران درباره هرمز به سمت ۹۲.۰۰ دلار عقب نشست، در حالی‌که USD/CAD دوباره بالاتر رفت. اختلاف نرخ‌ها همچنان کانون توجه است: فدرال رزرو در ۱۶ سپتامبر نرخ سیاستی خود را به ۳.۷۵–۴.۰۰٪ رساند، در حالی‌که بانک مرکزی کانادا هفت جلسه است روی ۲.۲۵٪ ثابت مانده و آخرین‌بار در ۲ سپتامبر همین سطح را حفظ کرده است. بازده ۱۰ساله کانادا به حدود ۳.۹۵٪ کاهش یافت، در حالی‌که بازده ۱۰ساله آمریکا به سمت ۵.۲٪ بالا رفت و شکافی نزدیک به ۱.۲۵ واحد درصد ایجاد شد. در حوزه تجارت، تعرفه‌های ۵۰٪ آمریکا بر کالاهایی اعمال شده که ۵.۵٪ از صادرات کانادا به آمریکا را نمایندگی می‌کنند (از ۲۲ اوت). تصمیم بعدی بانک مرکزی کانادا ۲۸ اکتبر ساعت ۱۳:۴۵ به وقت گرینویچ اعلام می‌شود و فدرال رزرو نیز ساعت ۱۸:۰۰ به وقت گرینویچ. داده‌های کانادا نشان می‌دهد در اوت ۴۲ هزار شغل از دست رفته، رشد دستمزدها ۲.۰٪ سال‌به‌سال بوده و GDP سه‌ماهه دوم با نرخ سالانه‌شده ۳.۳٪ در جریان است. از منظر تکنیکال، مقاومت‌ها در ۱.۴۱۵۰، ۱.۴۲۰۰ و ۱.۴۲۵۰ ذکر می‌شوند و حمایت‌ها در ۱.۴۱۰۰ و ۱.۴۰۰۰؛ استوک RSI نزدیک ۹۶ است.
استراتژی معاملاتی و اختلاف نرخ‌ها
توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه در هفته‌های پیش‌رو رویکرد خرید (Long) روی جفت‌ارز USD/CAD داشته باشند و سطوح مقاومتی ۱.۴۲۰۰ و ۱.۴۲۵۰ را هدف بگیرند. گسترش شکاف نرخ بهره، با بازده ۱۰ساله آمریکا نزدیک ۵.۲٪ در برابر ۳.۹۵٪ کانادا، همچنان سرمایه را به‌طور معناداری به سمت دلار آمریکا می‌کشد. تا زمانی که سطح حمایتی کلیدی ۱.۴۰۰۰ در مبنای «بسته‌شدن روزانه» حفظ شود، خرید اختیار خرید (Call) یا نگه‌داری موقعیت‌های لانگ در معاملات آتی، سودآورترین راهبرد باقی می‌ماند.
باید هشدار دهیم که فعلاً نباید دلار کانادا را صرفاً به‌عنوان نماینده‌ای ساده از نفت خام معامله کرد. در حالی‌که نفت برنت در این سپتامبر بیش از ۱۵٪ جهش کرد، با این حال جفت‌ارز هم بالا رفت که نشان‌دهنده گسست جدی در رابطه سنتی آن‌هاست. داده‌های تاریخی نشان می‌دهد وقتی فاصله بازدهی آمریکا-کانادا از ۱۰۰ نقطه پایه عبور می‌کند، همبستگی میان لونی و نفت می‌تواند از سطح معمول ۰.۷ تا نزدیکی صفر افت کند، زیرا سیاست نرخ بهره نقش تعیین‌کننده را به دست می‌گیرد.
چشم‌انداز نوسان و مدیریت ریسک
باید به‌صورت فعال برای نوسانات شدید در آستانه تصمیم‌های دوگانه بانک‌های مرکزی در ۲۸ اکتبر موقعیت‌گیری کنیم؛ زمانی که هم بانک مرکزی کانادا و هم فدرال رزرو مسیر نرخ‌ها را اعلام می‌کنند. هرچند رشد سالانه‌شده قدرتمند ۳.۳٪ در سه‌ماهه دوم، از افزایش نرخ حمایت می‌کند، اما داده‌های ضعیف بازار کار که از کاهش ۴۲ هزار شغل در اوت حکایت دارد، حرکت بعدی بانک مرکزی کانادا را بسیار غیرقابل پیش‌بینی می‌کند. معامله‌گران می‌توانند از راهبردهای آپشنی «استرادل» یا «استرنگل» خرید (Long Straddle/Strangle) برای کسب سود از نوسانات تند مورد انتظار استفاده کنند؛ به‌ویژه وقتی این تصمیم‌ها تنها چند ساعت با هم فاصله دارند.
توصیه می‌کنیم برای بهینه‌سازی قیمت ورود، در اصلاح‌های کوچک به سمت حمایت ۱.۴۱۰۰ اقدام به خرید کنید؛ خصوصاً که استوک RSI روزانه در حال حاضر در محدوده کشیدگی (Overstretched) نزدیک ۹۶ قرار دارد. با این حال باید منضبط بمانیم و اگر USD/CAD پایین‌تر از ۱.۴۰۰۰ بسته شد، فوراً از تمام موقعیت‌های صعودی خارج شویم. حفاظت از سرمایه در برابر تغییرات ناگهانی سیاست‌های تجاری یا به‌روزرسانی‌های تعرفه‌ای، در عبور از این هفته‌های پرنوسان حیاتی خواهد بود.
