AUD/JPY در معاملات اولیه اروپا در روز جمعه تا حوالی 111.10 عقب‌نشینی کرد؛ در حالی‌که با هوشیاری بازارها نسبت به احتمال مداخله ارزی، ین تقویت شد. مقام‌های ژاپن بار دیگر تاکید کرده‌اند که نوسانات افراطی می‌تواند به اقتصاد آسیب بزند و مداخله همچنان یک گزینه است. بانک مرکزی ژاپن هفته گذشته نرخ سیاستی خود را به 1.25% افزایش داد و در عین حال از آمادگی برای انقباض بیشتر نیز سخن گفت؛ از جمله احتمال افزایش پیاپی در اکتبر. با این حال، دو مقام با تصمیم مخالفت کردند و این تصمیم از نگاه بازار کمتر از آنچه برخی انتظار داشتند «انقباضی/هاوکیش» ارزیابی شد. در بازار نرخ‌ها، بازده اوراق 10ساله دولت ژاپن به بالاترین سطح 30 سال اخیر و بالای 3% رسید؛ هرچند همزمان، با بالا رفتن بازده‌ها، موقعیت‌گیری در اوراق داخلی همچنان محتاطانه باقی ماند.
در استرالیا، بازارها برای هفته آینده یک افزایش 25 واحد پایه‌ای از سوی بانک مرکزی استرالیا (RBA) را قیمت‌گذاری کرده‌اند و افزایش ملایم نرخ بیکاری در روز پنج‌شنبه نیز به‌طور معناداری این دیدگاه را تغییر نداده است. از منظر تکنیکال، تا زمانی که کراس زیر میانگین متحرک ساده 100روزه و باند میانی بولینگر قرار دارد، سوگیری نزولی حفظ می‌شود. شاخص قدرت نسبی (RSI) با دوره 14 نزدیک 41.70 است که از تضعیف شتاب نزولی حکایت دارد. مقاومت‌ها در 111.70 و سپس 112.80 قرار دارند و سقف بالاتری نزدیک 114.18 دیده می‌شود؛ در سمت پایین، حمایت در 110.00 است و در صورت شکست آن، سطوح 109.67 و 109.20 مطرح می‌شوند.
راهبرد مشتقات و مدیریت ریسک
در حالی‌که AUD/JPY نزدیک 111.10 نوسان می‌کند و همچنان زیر میانگین متحرک ساده 100روزه خود در 112.80 سقف خورده است، به معامله‌گران مشتقات توصیه می‌کنیم در هفته‌های پیش‌رو رویکردی دفاعی با سوگیری نزولی اتخاذ کنند. با توجه به ریسک قریب‌الوقوع مداخله ارزی ژاپن و ساختار تکنیکالی ضعیف، خرید اختیار فروش خارج از پول (OTM Put) با هدف سطح روانی 110.00، نسبت ریسک به بازده جذابی ارائه می‌دهد. این چینش به ما اجازه می‌دهد از حرکت‌های نزولی ناگهانی بهره‌مند شویم، بدون آن‌که در معرض ریسک نامحدود فروش استقراضی در بازار نقدی قرار بگیریم.
با توجه به این‌که انتظار می‌رود بانک مرکزی استرالیا هفته آینده نرخ‌ها را 25 واحد پایه افزایش دهد، انتظار داریم نوسان ضمنی (Implied Volatility) در اختیار معامله‌های AUD/JPY به‌طور محسوسی افزایش یابد. از منظر تاریخی، برخوردهای مشابه در سیاست پولی—مانند آشفتگی بازار در آگوست 2024 که نوسان ضمنی ین از 15% عبور کرد—باعث نوسان‌های سریع و تهاجمی شده‌اند. برای قرار گرفتن در موقعیت متناسب با این عدم‌قطعیت بالاتر، می‌توان از استرادل‌های خرید (Long Straddle) برای کسب سود از شکست در هر دو جهت استفاده کرد؛ هرچند سوگیری کلی همچنان به‌طور جدی متمایل به سمت نزول است.
تغییرات در شکاف بازده و موقعیت‌گیری
جهش بازده اوراق 10ساله دولت ژاپن به بالاترین سطح 30 سال اخیر و بالای 3% نشان‌دهنده تغییرات ساختاری عمیقی است که به‌طور فعال در حال تضعیف و برچیدن معامله انتقالی (Carry Trade) مبتنی بر ین است. با توجه به این‌که بانک مرکزی ژاپن در حال بررسی افزایش احتمالی نرخ بهره در اکتبر پس از افزایش اخیر به 1.25% است، تفاوت بازدهی که پیش‌تر به نفع دلار استرالیا بود، با سرعت در حال کاهش است. پیشنهاد می‌کنیم میزان مواجهه با موقعیت‌های خرید در قراردادهای آتی AUD/JPY کاهش یابد و به جای آن از اسپردهای فروش نزولی (Bear Put Spread) استفاده شود تا ضمن محدود کردن فرسایش پرمیوم (Premium Decay)، امکان انتظار برای شکست به زیر کف سپتامبر در 109.67 فراهم شود.
