AUD/JPY در معاملات اوایل جلسه اروپایی روز جمعه تا حوالی 111.10 عقب‌نشینی کرد؛ هم‌زمان ین تقویت شد و بازارها نسبت به احتمال مداخله ارزی هوشیار ماندند. مقام‌های ژاپن بار دیگر تأکید کرده‌اند که نوسان‌های بیش از حد می‌تواند به اقتصاد آسیب بزند و مداخله همچنان یک گزینه است. بانک مرکزی ژاپن هفته گذشته نرخ سیاستی را به 1.25% افزایش داد و در عین حال از آمادگی برای انقباض بیشتر، از جمله احتمال افزایش پیاپی در اکتبر، سیگنال داد؛ دو مقام مخالفت کردند و این تصمیم نسبت به انتظار برخی، کمتر «هاوکیش» ارزیابی شد. در بازار نرخ‌ها، بازده اوراق 10ساله دولت ژاپن به بالاترین سطح 30 ساله و بالای 3% صعود کرد؛ هرچند با بالا رفتن بازدهی‌ها، نحوه موقعیت‌گیری در اوراق داخلی همچنان محتاطانه باقی ماند.

در استرالیا، بازارها افزایش 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره از سوی بانک مرکزی استرالیا در هفته آینده را قیمت‌گذاری می‌کنند و افزایش خفیف نرخ بیکاری در روز پنج‌شنبه، این دیدگاه را به‌طور معناداری تغییر نداده است. از منظر تکنیکال، تا زمانی که کراس پایین‌تر از میانگین متحرک ساده 100روزه و خط میانی باند بولینگر قرار دارد، سوگیری نزولی حفظ می‌شود. شاخص قدرت نسبی (RSI) 14دوره‌ای نزدیک 41.70 است که به تضعیف مومنتوم نزولی اشاره دارد. مقاومت‌ها در 111.70 و سپس 112.80 دیده می‌شوند و سقف بالاتری نزدیک 114.18 قرار دارد؛ در سوی مقابل، حمایت در 110.00 است و پایین‌تر از آن، سطوح 109.67 و 109.20 مطرح می‌شوند.

استراتژی مشتقات و مدیریت ریسک

با توجه به اینکه AUD/JPY نزدیک 111.10 در نوسان است و همچنان زیر میانگین متحرک ساده 100روزه خود در 112.80 مهار شده، توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقات در هفته‌های پیش‌رو رویکردی تدافعی با سوگیری نزولی اتخاذ کنند. با در نظر گرفتن ریسک نزدیکِ مداخله ارزی ژاپن و ساختار تکنیکال ضعیف، خرید اختیار فروش خارج از پول (OTM) با هدف‌گذاری سطح روانی 110.00 می‌تواند نسبت ریسک به بازده جذابی داشته باشد. این چیدمان امکان بهره‌برداری از افت‌های ناگهانی را فراهم می‌کند، بدون آنکه در معرض ریسک نامحدود فروش استقراضی در معاملات نقدی قرار بگیریم.

با توجه به انتظار بازار برای افزایش 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره توسط بانک مرکزی استرالیا در هفته آینده، انتظار داریم نوسان‌پذیری ضمنی اختیارهای AUD/JPY به‌طور محسوسی افزایش یابد. از منظر تاریخی، برخوردهای مشابه در سیاست پولی—مانند آشفتگی بازار در آگوست 2024 که در آن نوسان‌پذیری ضمنی JPY از 15% عبور کرد—موجب نوسان‌های سریع و تهاجمی شده‌اند. برای موقعیت‌گیری در برابر این عدم‌قطعیتِ فزاینده، می‌توان استرادل‌های خرید (Long Straddle) را به‌کار گرفت تا از شکست قیمتی در هر دو جهت سود برد، هرچند سوگیری کلی همچنان به شکل پررنگی به سمت نزول متمایل است.

تغییر شکاف بازدهی‌ها و موقعیت‌گیری

جهش بازده اوراق 10ساله دولت ژاپن به اوج 30 ساله و بالای 3% نشان‌دهنده تغییرات ساختاری عمیقی است که به‌طور فعال در حال تضعیف و برچیدن معاملات «کری ترید» ین است. در شرایطی که بانک مرکزی ژاپن احتمال افزایش نرخ در اکتبر را—پس از اقدام اخیر به 1.25%—مدنظر دارد، شکاف بازدهی که پیش‌تر به نفع دلار استرالیا بود، با سرعت در حال کوچک شدن است. پیشنهاد می‌کنیم میزان مواجهه با موقعیت‌های خرید در قراردادهای آتی AUD/JPY کاهش یابد و به جای آن از اسپردهای اختیار فروش نزولی (Bear Put Spread) استفاده شود تا در زمان انتظار برای شکست به زیر کف سپتامبر در 109.67، اثر فرسایش پرمیوم محدود شود.