AUD/JPY در معاملات اولیه اروپا در روز جمعه تا حوالی 111.10 عقب نشست؛ در حالی که ین با تقویت همراه شد و بازارها همچنان نسبت به احتمال مداخله ارزی هوشیار ماندند. مقام‌های ژاپن بار دیگر تاکید کرده‌اند که نوسانات بیش از حد می‌تواند به اقتصاد آسیب بزند و مداخله همچنان یکی از گزینه‌هاست. بانک مرکزی ژاپن هفته گذشته نرخ سیاستی خود را به 1.25% افزایش داد و در عین حال، نسبت به تداوم سیاست انقباضی نیز سیگنال انعطاف‌پذیری داد؛ از جمله احتمال اقدام پشت‌سرهم در ماه اکتبر. دو مقام با تصمیم مخالفت کردند و این تصمیم نسبت به انتظارات برخی از فعالان بازار، کمتر «هاوکیش» ارزیابی شد. در بازار نرخ‌ها، بازده اوراق 10ساله دولت ژاپن به بالاترین سطح 30 ساله صعود کرد و به بالای 3% رسید؛ هرچند با افزایش بازدهی‌ها، موضع‌گیری سرمایه‌گذاران در اوراق داخلی همچنان محتاطانه باقی مانده است.
در استرالیا، بازارها افزایش 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره توسط بانک مرکزی استرالیا در هفته آینده را قیمت‌گذاری کرده‌اند و رشد ملایم نرخ بیکاری در روز پنج‌شنبه، این دیدگاه را به‌طور معناداری تغییر نداده است. از منظر تکنیکال، تا زمانی که کراس زیر میانگین متحرک ساده 100روزه و باند میانی بولینگر قرار دارد، سوگیری نزولی حفظ می‌شود. شاخص قدرت نسبی (RSI) با دوره 14 نزدیک 41.70 است که به تضعیف مومنتوم نزولی اشاره دارد. مقاومت‌ها در 111.70 و سپس 112.80 مشخص می‌شوند و سقف بالاتری نیز نزدیک 114.18 قرار دارد؛ در مقابل، حمایت در 110.00 است و در ادامه سطوح 109.67 و 109.20 دیده می‌شوند.
راهبرد مشتقات و مدیریت ریسک
با توجه به اینکه AUD/JPY نزدیک 111.10 نوسان می‌کند و همچنان زیر میانگین متحرک ساده 100روزه در 112.80 مهار شده است، توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقات در هفته‌های پیش‌رو رویکردی تدافعی با سوگیری نزولی اتخاذ کنند. با در نظر گرفتن ریسک قریب‌الوقوع مداخله ارزی ژاپن و ساختار تکنیکالی شکننده، خرید اختیار فروش خارج از پول (Out-of-the-Money) با هدف‌گذاری سطح روانی 110.00، نسبت ریسک به بازده جذابی ارائه می‌دهد. این چیدمان امکان بهره‌برداری از افت‌های ناگهانی را فراهم می‌کند، بدون آنکه در معرض ریسک نامحدود فروش استقراضی در معاملات اسپات قرار بگیریم.
با توجه به اینکه انتظار می‌رود بانک مرکزی استرالیا هفته آینده نرخ‌ها را 25 واحد پایه افزایش دهد، افزایش تند نوسان ضمنی در اختیار معامله‌های AUD/JPY را محتمل می‌دانیم. از منظر تاریخی، اصطکاک‌های مشابه در سیاست پولی—مانند تلاطم بازار در آگوست 2024 که نوسان ضمنی ین از 15% عبور کرد—محرک نوسان‌های سریع و تهاجمی بوده‌اند. برای موقعیت‌گیری در برابر این عدم‌قطعیت بالاتر، می‌توان از استراتژی‌های لانگ استرادل استفاده کرد تا از شکست قیمتی در هر دو جهت منتفع شویم؛ هرچند سوگیری کلی همچنان به‌طور محسوسی به سمت نزول متمایل است.
تغییر شکاف بازدهی و موقعیت‌گیری
جهش بازده اوراق 10ساله دولت ژاپن به اوج 30 ساله بالای 3% نشان‌دهنده تغییرات ساختاری عمیقی است که به‌صورت فعال در حال تضعیف و برچیدن معاملات کری‌ترید ین است. در حالی که بانک مرکزی ژاپن پس از افزایش اخیر نرخ به 1.25%، احتمال افزایش مجدد در اکتبر را مدنظر دارد، شکاف بازدهی که پیش‌تر به نفع دلار استرالیا بود با سرعت در حال کاهش است. پیشنهاد می‌کنیم مواجهه با موقعیت‌های خرید در قراردادهای آتی AUD/JPY کاهش یابد و به جای آن از اسپردهای نزولی اختیار فروش (Bear Put Spreads) استفاده شود تا ضمن محدود کردن فرسایش پرمیوم، برای شکست به زیر کف سپتامبر در 109.67 منتظر بمانیم.
