AUD/JPY روز چهارشنبه در زمان نگارش نزدیک 113.60 معامله میشد و در روز 0.61% افت داشت؛ پس از آنکه دادههای ضعیفتر تورم استرالیا بر دلار استرالیا فشار وارد کرد. اداره آمار استرالیا اعلام کرد شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) در ژوئن 3.8% نسبت به سال قبل افزایش یافته که از 4% در ماه مه کمتر و پایینتر از اجماع 4% است؛ در مقیاس ماهانه نیز CPI برای دومین کاهش متوالی 0.1% افت کرد. «میانگین تعدیلشده» CPI (Trimmed Mean)، معیار ترجیحی بانک مرکزی استرالیا برای سنجش تورم هسته، 3.6% سالانه ثبت شد که نسبت به قرائت قبلی بدون تغییر بود.
این دادهها انتظارات مبنی بر ثابت نگهداشتن نرخها توسط RBA در نشستهای پیشرو را تقویت کرد؛ در نتیجه بازارها فرضیه تداوم سیاست انقباضی در ادامه سال را تعدیل کردند و فشار بر AUD افزایش یافت. در همین حال، ین ژاپن با گمانهزنی درباره احتمال مداخله مقامهای ژاپنی در بازار ارز برای حمایت از این ارز، با تقاضا مواجه شد و به افت بیشتر این جفتارز افزود. با این حال، شکاف بزرگ نرخ بهره میان ژاپن و استرالیا سقفی بر تقویت ین ایجاد کرده است؛ در حالیکه توجهها برای دریافت سرنخ درباره مسیر عادیسازی سیاست پولی، به تصمیم سیاستی بانک ژاپن در روز جمعه معطوف شده است.
استراتژیهای نزولی با اختیار معامله در شرایط افت تورم
با سقوط AUD/JPY به 113.60 پس از کاهش تورم استرالیا به 3.8%، پیشنهاد میکنیم معاملهگران مشتقه به سمت راهبردهای اختیار معامله با سوگیری نزولی حرکت کنند. خرید اختیار فروش (Put) کوتاهمدت در شرایط فعلی گزینهای قوی است؛ زیرا احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره توسط بانک مرکزی استرالیا بسیار پایین شده است. از منظر تاریخی، افتهای مشابه در تورم، تا زمانی که موقعیتهای خرید بهسرعت بسته میشوند، معمولاً به تداوم مومنتوم نزولی برای دلار استرالیا منجر شدهاند.
مدیریت ریسکها و فرصتها پیرامون مداخله احتمالی BoJ
همچنین باید برای جهشهای ناگهانی ین ژاپن آماده باشیم، بهویژه با توجه به نشست بانک ژاپن در این جمعه. دادهها نشان میدهد مداخلات گذشته مقامهای ژاپنی در بازار—که پیشتر در یک ماه از 5.5 تریلیون ین فراتر رفته—میتواند باعث افتهای شبانه بیش از 200 پیپ در این جفتارز شود. استفاده از «اسپرد اختیار فروش» (Put Spread) به ما اجازه میدهد این ریسک نزولی را پوشش دهیم و در عین حال هزینه پرمیوم را پایین نگه داریم؛ در صورتی که بانک مرکزی اقدامی نکند.
با این حال، نباید شکاف عظیم 410 واحد پایهای نرخ بهره بین نرخ 4.35% استرالیا و نرخ 0.25% ژاپن را نادیده گرفت. این اختلاف بازده گسترده به این معناست که پس از فروکش کردن هیجان اولیه بازار، معاملات کریترید همچنان میتواند خریداران را وسوسه کند. معاملهگران حرفهای میتوانند با فروش اختیار فروش خارج از پول (Out-of-the-money Put) در قیمتهای اعمال پایینتر، پرمیوم دریافت کنند و بر این فرض شرط ببندند که جفتارز بالای سطوح حمایتی کلیدی تثبیت خواهد شد.
