EUR/JPY در معاملات اولیه اروپا در روز سهشنبه با ثبات بیشتری حوالی 184.85 معامله شد؛ یورو با انتظارات مبنی بر اینکه بانک مرکزی اروپا (ECB) پیش از نشست سیاستگذاری ماه ژوئن در روز پنجشنبه لحن تهاجمی (هاوکیش) خود را حفظ خواهد کرد، حمایت شد. بازارها افزایش 25 واحد پایهای را بهطور کامل قیمتگذاری کردهاند؛ پس از آنکه تورم منطقه یورو به 3.2% افزایش یافت. با این حال، ین همچنان نسبت به ریسک مداخله ارزی حساس باقی ماند؛ در پی هشدارهای مکرر مقامهای رسمی مبنی بر اینکه توکیو آماده اقدام برای حمایت از ارز است.
در نمودار روزانه، این کراس در حالی که بالای میانگین متحرک ساده 100روزه در 184.50 و خط میانی باندهای بولینگر قرار داشت، گرایش صعودی خود را حفظ کرد. مومنتوم محدود بود و شاخص قدرت نسبی (RSI) در 45.9 قرار داشت که به فاز تجمیع/اصلاح (Consolidation) اشاره میکند. حمایت بعدی در نزدیکی باند پایینی بولینگر حوالی 184.20 دیده میشود. در سمت بالا، مقاومت در خط میانی باندهای بولینگر در 185.12 و سپس باند بالایی بولینگر در 185.12 قرار دارد؛ که شکست آن میتواند مسیر حرکت به سمت 186.00 را باز کند.
انتظارات افزایش نرخ ECB و ریسکهای مداخله ژاپن
ما معتقدیم بانک مرکزی اروپا این پنجشنبه آماده افزایش نرخها به میزان 25 واحد پایه است؛ موضوعی که از پیش بهطور کامل در بازار لحاظ شده است. این انتظار ناشی از تداوم تورم است؛ بهطوریکه تازهترین دادههای یورواستات برای ماه مه 2026 نشان داد تورم سرفصل در سطح 3.2% قرار دارد که همچنان بهمراتب بالاتر از هدف 2% است. در نتیجه، از نظر ما صرفاً تأیید این افزایش نرخ بهتنهایی بعید است باعث جهش بزرگ و پایدار یورو شود.
در سوی دیگر، باید نسبت به مداخله مقامهای ژاپنی برای تقویت ین نهایت احتیاط را داشته باشیم. ما شاهد اقدام قاطع آنها در آوریل و مه 2024 بودیم؛ زمانی که USD/JPY از سطح 160 عبور کرد و آنها بیش از 9 تریلیون ین برای حمایت از ارز خود هزینه کردند. با توجه به اینکه EUR/JPY اکنون نزدیک به بالاترین سطوح از سال 2008 معامله میشود، ریسک تقویت ناگهانی و تند ین بسیار بالا است و اصلیترین تهدید برای موقعیتهای خرید (Long) محسوب میشود.
نوسانپذیری و استراتژیهای معاملاتی برای EUR/JPY
با توجه به این تضاد میان سیاست بانک مرکزی و ریسک مداخله، نوسان ضمنی (Implied Volatility) در آپشنهای EUR/JPY برای هفتههای پیش رو جذاب به نظر میرسد. ما بهجای شرطبندی روی یک روند یکنواخت، برای یک نوسان بزرگ قیمتی موقعیتگیری میکنیم و از استراتژیهایی مانند لانگ استرادل (Long Straddle) یا استرنگل (Strangle) استفاده میکنیم که از حرکت قابل توجه قیمت در هر دو جهت سود میبرند. این رویکرد به ما امکان میدهد از رشد ناشی از موضع هاوکیش ECB یا از افت تند ناشی از مداخله ژاپن بهرهمند شویم.
ما از میانگین متحرک ساده 100روزه حوالی 184.50 بهعنوان کف تکنیکال کلیدی در استراتژی خود استفاده میکنیم. شکست قاطع به زیر این سطح نشان میدهد نگرانیهای مداخله بر سیاست پولی غالب شده است؛ و ما را به افزودن به موقعیتهای پوششیِ اختیار فروش (Put) با قیمتهای اعمال حوالی 184.00 ترغیب میکند. تا آن زمان، ساختار صعودی زیربنایی موجب میشود فروش اختیار فروشهای خارج از پول (Out-of-the-money Puts) برای دریافت پرمیوم، یک استراتژی قابل اتکا باشد؛ مشروط به اینکه در برابر افت ناگهانی پوشش ریسک (Hedge) داشته باشد.
