تمرکز بر تصمیم بانک مرکزی ژاپن
کازوئو اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن، گفت تورمِ پایه (Underlying inflation: تورم پس از حذف قیمتهای خیلی نوسانی مثل انرژی و خوراکیها) به سمت هدف 2% حرکت میکند و سیاستگذاری طوری تنظیم میشود که تورم «باثبات و پایدار» ایجاد شود. توجه همچنان به تصمیم پنجشنبه BoJ است. یورو حمایت شد؛ چون قیمت نفت پس از عبور امن چند نفتکش از «تنگه هرمز» کاهش یافت. بازارها همچنین انتظار دارند اقتصادهای بزرگ «ذخایر نفتی» (Petroleum reserves: نفت ذخیرهشده دولتی/راهبردی برای مواقع بحران) را آزاد کنند تا اثر اختلال احتمالی عرضه جبران شود. همچنین توجه به «بانک مرکزی اروپا» (European Central Bank/ECB) در روز پنجشنبه جلب میشود؛ جایی که انتظار میرود «نرخ بازتأمین مالی اصلی» (Main Refinancing Rate: نرخ بهره اصلی که ECB با آن به بانکها وام کوتاهمدت میدهد) در 2.15% ثابت بماند. بازارهای پول (Money markets: بازار معاملات کوتاهمدت مثل سپردهها و وامهای کوتاهمدت) افزایش نرخ بهره تا ژوئیه را کاملاً در قیمتها لحاظ کردهاند (Price in: یعنی بازار از قبل اثر آن را در قیمتها گذاشته است). در سال 2022، یورو 31% از معاملات جهانی FX را تشکیل داد و میانگین گردش روزانه آن بالای 2.2 تریلیون دلار بود. EUR/USD حدود 30% از همه معاملات را تشکیل میدهد، سپس EUR/JPY با 4%، EUR/GBP با 3% و EUR/AUD با 2%.ملاحظات استراتژی برای هفتههای پیش رو
جفتارز EUR/JPY (Cross: جفتارز غیرِدلار، مثل یورو/ین) حدود 185.50 معامله میشود؛ شرایطی متفاوت با سال 2025. سال گذشته بانک مرکزی ژاپن ثابت مانده بود و بانک مرکزی اروپا هنوز درباره افزایش نرخها فکر میکرد. حالا روند نیروها در حال تغییر است و باید موقعیتهای خود را برای هفتههای آینده هماهنگ کنیم. بانک مرکزی ژاپن هفته گذشته بالاخره سیاست نرخ بهره منفی را پایان داد و نرخ کلیدی خود را به 0.10% رساند؛ برای نخستین بار از 2007. این تغییر مهم در حالی رخ داد که تورم هسته ژاپن (Core inflation: تورم بدون اقلام بسیار نوسانی) نزدیک دو سال بالای هدف 2% مانده و در آخرین رقمِ فوریه به 2.8% رسیده است. با وجود این افزایش، ین همچنان ضعیف است؛ بنابراین باید مراقب «مداخله» از سوی مقامهای ژاپنی باشیم؛ چه در حد حرف (Verbal intervention: هشدار و فشار کلامی برای اثرگذاری روی بازار) و چه اقدام واقعی در بازار (Physical intervention: خرید/فروش مستقیم ارز توسط دولت/بانک مرکزی). از طرف دیگر، بانک مرکزی اروپا نرخ اصلی خود را روی 4.0% نگه داشته، اما بحث به سمت کاهش نرخها رفته است. با دادههای تازه تورم منطقه یورو که کاهش به 2.6% را نشان میدهد، بازارهای پول احتمال 75% برای نخستین کاهش نرخ تا ژوئن در نظر گرفتهاند. این با فضای 2025 فرق دارد که بازار هنوز انتظار سختگیرانهتر شدن سیاست ECB را داشت. همچنین باید یادمان باشد که اثر حمایتی کاهش قیمت نفت که سال گذشته به نفع یورو بود، حالا برعکس شده است. نفت خام (Crude oil: نفت فرآورینشده) اکنون نزدیک 85 دلار برای هر بشکه است؛ به دلیل نگرانیهای مداوم درباره عرضه. این موضوع به اقتصاد منطقه یورو که واردکننده انرژی است فشار میآورد. هزینه بالاتر انرژی میتواند رشد یورو در برابر ین را محدود کند. برای معاملهگران «ابزارهای مشتقه» (Derivatives: قراردادهایی مثل اختیار معامله و قراردادهای آتی که ارزششان از قیمت دارایی اصلی میآید)، این تغییر عوامل پایه (Fundamentals: شرایط اقتصادی مثل تورم، نرخ بهره، رشد) نشان میدهد روند صعودی بلندمدت EUR/JPY در حال از دست دادن قدرت است. «شکاف نرخ بهره» (Interest rate gap: تفاوت نرخهای بهره بین دو کشور) که قبلاً در حال بزرگ شدن بود، حالا احتمالاً کمتر میشود و خرید این جفتارز را جذابیت کمتری میکند. میتوان خرید «اختیار فروش» (Put option: قراردادی که حق فروش در قیمت مشخص میدهد) یا ایجاد «اسپرد اختیار فروش نزولی» (Bear put spread: خرید یک اختیار فروش و فروش اختیار فروش دیگر با قیمت اعمال پایینتر برای کاهش هزینه) را برای پوشش ریسک افت احتمالی این جفتارز در ماه آینده در نظر گرفت.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
