EUR/GBP پس از انتشار CPI بریتانیا در ماه ژوئیه تقریباً بدون تغییر ماند، چراکه افزایش تورم سرفصل از قبل مورد انتظار بود. تورم مواد غذایی همچنان ملایم بود، در حالی که شاخص خدمات هسته بانک انگلستان اندکی افزایش یافت و به ۳.۸٪ در مقیاس سالانه رسید؛ موضوعی که واکنش فوری بازار را محدود کرد.
عملکرد پوند همچنین از تقاضای «کری» در فضای کمنوسان حمایت شد؛ بهطوریکه این ارز بهعنوان یکی از جذابترین ارزها در گروه G10 از منظر بازده تعدیلشده به نوسان توصیف میشود. گفته میشد EUR/GBP در حوالی ۰.۸۵۵۰ در نوسان است و هر اثر ناشی از انتظارات درباره سیاست بانک مرکزی احتمالاً بیشتر در ادامه سال احساس خواهد شد.
تابآوری پوند و پویاییهای کمنوسانی
میبینیم که جفتارز EUR/GBP پس از آخرین دادههای تورمی بریتانیا در ژوئیه، که نشان داد تورم خدمات هسته اندکی تا ۳.۸٪ افزایش یافته، در حوالی سطح ۰.۸۵۵۰ باثبات مانده است. از آنجا که بعید است بانک انگلستان نرخهای بهره را بیش از این افزایش دهد، انتظار داریم پوند در هفتههای پیشرو بهواسطه جذابیت بالای «کری» (بازده) تعدیلشده به نوسان، تابآوری خود را حفظ کند. معاملهگران مشتقه بهتر است از این محیط کمنوسان با تمرکز بر استراتژیهای رِنج (دامنهای) استفاده کنند، نه اینکه منتظر شکستهای تند و تیز جهتدار باشند.
استراتژیهای آپشن و استخراج بازده
برای بهرهبرداری از این کمتحرکی بازار، توصیه میکنیم معاملهگران فروش آپشنهای خارج از پول (OTM) را مدنظر قرار دهند؛ مانند «شورت استرنگل» یا «آیرن کندور» با محوریت پیوت ۰.۸۵۵۰. دادههای تاریخی از رژیمهای مشابه کمنوسانی نشان میدهد که فروش پرمیوم آپشن در جفتارزهای باثبات، بهطور مداوم عملکرد بهتری نسبت به شرطبندیهای جهتدار داشته است. با توجه به اینکه نوسان ضمنی EUR/GBP اکنون نزدیک کفهای چندساله و در حدود ۵.۲٪ معامله میشود، برداشت پرمیوم همچنان یک سناریوی کاملاً قابل اتکا است.
همچنین پیشنهاد میکنیم از آپشنهای ساختاریافته، مانند «آپشنهای باریِر» یا «رِنج فوروارد»، برای بهرهگیری از مزیت بازدهی برتر پوند در برابر یورو استفاده شود. با ثابت ماندن نرخ پایه در بریتانیا و ادامه چرخه تسهیل تدریجی توسط بانک مرکزی اروپا، فاصله بازدهی همچنان بهشدت حامی موقعیتهای لانگ پوند است. با ساختاربندی معاملاتی که از باقی ماندن EUR/GBP زیر سطح ۰.۸۶۵۰ سود میبرد، میتوان بازده را با ریسک کنترلشده استخراج کرد و همزمان ریسکهای نزولی را کاهش داد.
