EUR/GBP در معاملات ابتدایی اروپا در روز چهارشنبه در نزدیکی 0.8625 تقریباً بدون تغییر بود؛ زیرا بازارها در آستانه تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی اروپا (ECB) که قرار است روز پنج‌شنبه اعلام شود، مکث کردند. سپس توجه به بریتانیا معطوف می‌شود؛ جایی که آمار ماهانه تولید ناخالص داخلی (GDP) در روز جمعه قرار است در شکل‌دهی به انتظارات درباره گام بعدی بانک انگلستان (BoE) نقش داشته باشد.

انتظار می‌رود ECB در نشست ژوئن خود نرخ‌های کلیدی را 25 واحد پایه افزایش دهد؛ اقدامی که نخستین افزایش در نزدیک به سه سال اخیر خواهد بود. این اقدام همچنین ECB را به نخستین بانک مرکزی بزرگ تبدیل می‌کند که در واکنش به فشارهای قیمتی انرژی مرتبط با درگیری در خاورمیانه سیاست پولی را انقباضی می‌کند. در بریتانیا، آلن تیلور، از سیاست‌گذاران BoE، گفت نرخ‌ها باید بدون تغییر باقی بمانند مگر اینکه سناریوی بدبینانه محقق شود؛ به گزارش CNBC، قیمت‌گذاری بازار از انتظار دو کاهش نرخ در سال جاری تا 3.25% به سمت پیش‌بینی یک افزایش 25 واحد پایه‌ای پیش از دسامبر تغییر کرده است.

واگرایی سیاستی میان ECB و BoE

با توجه به شکاف روشن سیاستی میان بانک مرکزی اروپا و بانک انگلستان، ما در هفته‌های پیشِ رو یک فرصت می‌بینیم. ECB قرار است فردا، 11 ژوئن، نرخ‌ها را افزایش دهد، در حالی که BoE همچنان مردد است؛ این موضوع یک دلیل بنیادی برای تقویت یورو در برابر پوند ایجاد می‌کند. این امر نشان می‌دهد باید برای حرکت صعودی نرخ برابری EUR/GBP از سطح فعلی 0.8625 موقعیت‌گیری کنیم.

افزایش مورد انتظار ECB پاسخی مستقیم به رشد تورم است؛ داده‌های اخیر نشان می‌دهد تورم منطقه یورو ماه گذشته به 2.7% شتاب گرفت که تحت تأثیر جهش انرژی مرتبط با درگیری‌ها افزایش یافته است. این وضعیت یادآور اوایل 2022 است؛ زمانی که قیمت نفت برنت به بالای 120 دلار در هر بشکه جهش کرد و بانک‌های مرکزی را وادار به اقدام تهاجمی کرد. ما معتقدیم ECB باید تعهد خود را به مبارزه با تورم نشان دهد؛ بنابراین افزایش نرخ بهره تقریباً قطعی است.

در سوی دیگر، BoE به‌واسطه脆弱 بودن اقتصاد داخلی محدود شده است. با توجه به اینکه GDP بریتانیا در سه‌ماهه نخست 2026 تنها 0.4% رشد کرده، سیاست‌گذاران به‌طور طبیعی تمایلی ندارند شرایط مالی را بیش از این سخت‌تر کنند. این احتیاط—با وجود اینکه تورم بریتانیا نیز در سطح بالای 2.5% قرار دارد—در حال حاضر پوند را به ارزی کمتر جذاب تبدیل می‌کند.

موقعیت‌گیری و انتظارات بازار برای EUR/GBP

بنابراین، ما به خرید اختیار خرید (Call) EUR/GBP با قیمت اعمال حدود 0.8700 و سررسید ژوئیه 2026 فکر می‌کنیم. این استراتژی به ما اجازه می‌دهد از رشد مورد انتظار این جفت‌ارز پس از تصمیم ECB منتفع شویم، در حالی که زیان بالقوه را به حق‌بیمه پرداختی محدود می‌کند. رویدادهای کلیدی، کنفرانس خبری ECB فردا و داده‌های GDP بریتانیا در روز جمعه، 12 ژوئن، هستند.

نوسان ضمنی اختیارهای EUR/GBP پیش از این رویدادها افزایش یافته که نشان‌دهنده انتظار بازار است. قیمت‌گذاری فعلی در بازار سوآپ بیش از 90% احتمال افزایش 25 واحد پایه‌ای از سوی ECB را نشان می‌دهد؛ بنابراین تمرکز اصلی بر راهنمایی آنها درباره افزایش دوم خواهد بود. ما انتظار داریم هر اشاره‌ای به انقباض بیشتر، EUR/GBP را به‌طور قاطع به سطوح بالاتر هدایت کند.