EUR/GBP در معاملات اولیه اروپا در روز چهارشنبه تا حدود 0.8525 رشد کرد؛ در حالیکه پوند پس از انتشار دادههای تورم بریتانیا تضعیف شد و توجه بازار به تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی اروپا در روز پنجشنبه معطوف شد. اداره آمار ملی بریتانیا اعلام کرد شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) سرفصل در ماه ژوئن نسبت به مدت مشابه سال قبل 2.6% افزایش یافت؛ کمتر از 2.8% در ماه مه و پایینتر از اجماع 2.7%، در حالیکه CPI هسته در سطح 2.6% ثابت ماند که بالاتر از پیشبینی 2.5% بود. در مقیاس ماهانه نیز CPI از 0.2% به 0.1% کاهش یافت و مطابق انتظارات بود.
این حرکت ارزی پس از بازقیمتگذاری فوری بازار در واکنش به دادهها رخ داد؛ زیرا معاملهگران ترکیب جدید تورم و پیامدهای آن برای چشمانداز سیاستگذاری بانک انگلستان در ادامه ماه جاری را در قیمتها لحاظ کردند. در منطقه یورو، معاملهگران بهطور کلی انتظار دارند ECB در نشست ژوئیه نرخها را بدون تغییر نگه دارد و رویترز گزارش داد بازارها تا اوایل 2027 دو افزایش دیگر نرخ بهره ECB را بهطور کامل قیمتگذاری کردهاند.
دادههای تورم بریتانیا و واکنش پوند
در حال حاضر شاهد افزایش شتاب صعودی کراس EUR/GBP به سمت سطح 0.8525 پس از انتشار تورم ملایمتر بریتانیا هستیم. CPI سرفصل بریتانیا در ژوئن از 2.8% در مه به 2.6% کاهش یافت که حمایت کوتاهمدت از پوند را تضعیف کرده است. از منظر تاریخی، وقتی تورم سرفصل سریعتر از انتظار سرد میشود، انتظارات برای افزایش نرخ بهره بانک انگلستان در کوتاهمدت کاهش مییابد و در نتیجه در کوتاهمدت به نفع یورو تمام میشود.
با این حال باید CPI هسته را با دقت رصد کرد؛ شاخصی که در سطح 2.6% سالانه سرسختانه ثابت ماند و از پیشبینی 2.5% بازار بالاتر بود. این چسبندگی قیمتها در لایههای زیرین نشان میدهد بانک انگلستان ممکن است همچنان برای مدت طولانیتری نرخهای بهره را بالا نگه دارد تا تورم را بهطور کامل مهار کند. برای معاملهگران مشتقه، این دادههای ترکیبی به معنای آمادگی برای نوسانات بالاتر است و تمرکز بر معاملات در دامنههای محدود میتواند منطقیتر از انتظار برای شکست قاطع باشد.
چشمانداز ECB و راهبرد معاملاتی
در آستانه تصمیم آتی بانک مرکزی اروپا درباره نرخ بهره، انتظار داریم سیاستگذاران نرخها را ثابت نگه دارند، هرچند بازارها از هماکنون دو اقدام افزایشی دیگر تا اوایل 2027 را قیمتگذاری کردهاند. برای بهرهبرداری از این وضعیت، پیشنهاد میشود معاملهگران مشتقه از «اسپرد صعودی کال» (bull call spread) کوتاهمدت روی EUR/GBP استفاده کنند تا از احتمال رشد به سمت سطح 0.8600 بهره ببرند. استفاده از اختیار معامله امکان تعریف دقیق ریسک را فراهم میکند و همزمان از واگرایی مسیر دو بانک مرکزی در هفتههای پیشرو بهره میگیرد.
