یورو برای دومین روز متوالی در روز پنج‌شنبه در برابر دلار آمریکا افزایش یافت و نزدیک ۱.۱۷۶۵ معامله شد. این حرکت‌ها به امید به توافق صلح میان آمریکا و ایران و همچنین داده‌های بهتر منطقه یورو مرتبط بود.

این جفت‌ارز با افت قیمت نفت و گزارش‌ها درباره پیشرفت مذاکرات حمایت شد. گفته می‌شود تهران در حال بررسی طرح صلح آمریکا است و شبکه «الحدث» گزارش داد گفت‌وگوها برای بازگشایی تنگه هرمز در مراحل پیشرفته قرار دارد.

سیگنال‌های فدرال رزرو و واکنش دلار

سوزان کالینز، رئیس فدرال‌رزرو بوستون، گفت ممکن است نرخ‌های بهره برای مدت طولانی بدون تغییر نگه داشته شود، در حالی که کاهش نرخ‌ها همچنان سناریوی پایه است (یعنی محتمل‌ترین مسیر در نگاه فعلی). این اظهارات اثر کمی بر EUR/USD داشت (جفت‌ارز یورو/دلار).

یورواستات (مرکز آمار اتحادیه اروپا) گزارش داد فروش خرده‌فروشی منطقه یورو در ماه مارس ۰.۱٪ کاهش یافت، در حالی که انتظار بازار افت ۰.۳٪ بود. رقم فوریه به افت ۰.۳٪ بازبینی شد و فروش سالانه ۱.۲٪ افزایش یافت (مقایسه سال‌به‌سال یعنی با همان ماه در سال قبل)؛ در حالی که پیش‌بینی ۱٪ بود، پس از ۱.۳٪ در فوریه.

سفارش‌های کارخانه‌ای آلمان (سفارش‌های جدید برای تولید صنعتی) در مارس ۵٪ رشد کرد؛ بالاتر از پیش‌بینی ۱٪ و بیشتر از ۱.۴٪ فوریه. با این حال، این جفت‌ارز زیر «مقاومت» (سطح قیمتی که معمولاً جلوی رشد را می‌گیرد) بین ۱.۱۷۹۰ تا ۱.۱۸۰۰ ماند و «حمایت» (سطحی که معمولاً جلوی افت را می‌گیرد) نزدیک ۱.۱۷۴۵ و یک محدوده کلیدی بین ۱.۱۷۴۵ تا ۱.۱۷۷۵ دیده می‌شود.

این محیط چگونه تغییر کرد

امروز شرایط به‌طور قابل توجهی تغییر کرده و EUR/USD نزدیک ۱.۰۷۵۰ معامله می‌شود. خوش‌بینی درباره تنگه هرمز تا اواخر ۲۰۲۵ کمرنگ شد و با وجود تغییر شکل تنش‌ها، «صرف ریسک ژئوپلیتیک» در قیمت انرژی برگشته است (یعنی بازار به‌خاطر ریسک‌های سیاسی، قیمت بالاتری برای نفت می‌پردازد). برای نمونه نفت WTI (نفت خام شاخص آمریکا) اکنون نزدیک ۸۱ دلار برای هر بشکه معامله می‌شود که نشان‌دهنده تداوم تقاضای جهانی و ابهام در عرضه است؛ برخلاف افت کوتاه‌مدت سال قبل.

داده‌های قوی اروپا در ابتدای ۲۰۲۵ هم مسیرش عوض شده است. سفارش‌های کارخانه‌ای آلمان در آخرین گزارش برای مارس ۲۰۲۶، ۰.۴٪ کاهش داشته که تفاوت زیادی با جهش ۵٪ یک سال قبل دارد. همچنین فروش خرده‌فروشی منطقه یورو اکنون در مقایسه سال‌به‌سال ۰.۷٪ کاهش نشان می‌دهد؛ برعکس رشد ۱.۲٪ که سال گذشته از یورو حمایت می‌کرد.

این واگرایی اقتصادی اکنون به‌شدت بر انتظارات از بانک‌های مرکزی اثر می‌گذارد. در حالی که فدرال رزرو چرخه‌ای محتاطانه از کاهش نرخ بهره را آغاز کرده، بانک مرکزی اروپا (ECB) به نیاز فوری‌تر برای «تسهیل پولی» اشاره می‌کند (یعنی کاهش نرخ بهره یا اقدامات حمایتی برای ارزان‌تر شدن تامین مالی) چون چشم‌انداز اقتصادی بدتر شده است. این اختلاف سیاستی رو به افزایش، فشار نزولی پایداری بر یورو وارد می‌کند.

برای معامله‌گران بازار «مشتقه» (ابزارهایی مثل اختیار معامله و قراردادهای آتی که ارزششان از قیمت دارایی پایه می‌آید)، این فضا یعنی شتاب صعودی ۲۰۲۵ از بین رفته است. راهبردهای «اختیار معامله» (Options؛ قرارداد حق خرید/فروش با قیمت معین) که از افت بیشتر EUR/USD محافظت می‌کنند، مانند خرید اختیار فروش (Put؛ حق فروش) یا ایجاد «اسپرد اختیار فروش» (Put Spread؛ ترکیب دو اختیار فروش برای محدود کردن هزینه و سود/زیان)، می‌تواند برای پوشش ریسک افت تا حمایت ۱.۰۶۰۰ مدنظر باشد. «نوسان ضمنی» (Implied Volatility؛ برآورد بازار از نوسان آینده که در قیمت آپشن‌ها منعکس می‌شود) همچنان متوسط است، بنابراین هزینه گرفتن موقعیت‌های حفاظتی فعلاً خیلی بالا نیست.

با توجه به تغییر «اختلاف نرخ بهره» (تفاوت نرخ‌های بهره بین دو ارز که روی جریان سرمایه اثر می‌گذارد)، «کری‌ترید» (Carry Trade؛ گرفتن وام با ارز کم‌بهره و سرمایه‌گذاری در ارز پربهره برای کسب سود اختلاف نرخ) هم برای نگه‌داشتن موقعیت خرید یورو کمتر جذاب شده است. بنابراین هر رشد در EUR/USD می‌تواند فرصت فروش تلقی شود و مقاومت اکنون احتمالاً نزدیک ۱.۰۸۵۰ محکم‌تر است. «شاخص‌های تکنیکال» (ابزارهای تحلیل نموداری بر پایه قیمت/حجم) که در ۲۰۲۵ صعودی بودند، در نمودارهای بلندمدت اکنون نزولی شده‌اند و تغییر روند را تأیید می‌کنند.