EUR/USD در آستانه تصمیم فدرال رزرو و ریسک‌های ژئوپلیتیکی نوسانی اما کم‌تحرک

EUR/USD روز سه‌شنبه تغییر محسوسی نداشت؛ زیرا بازارها پیش از تصمیم فدرال رزرو در روز چهارشنبه و همچنین پیش از انتشار آمارهای تولید ناخالص داخلی و تورم آمریکا و منطقه یورو در ادامه هفته، از اتخاذ موقعیت‌های جدید خودداری کردند. این جفت‌ارز پس از لمس 1.1353 (پایین‌ترین سطح از 26 ژوئن) در نزدیکی 1.1370 معامله شد. انتظار می‌رود نرخ بهره فدرال فاندز در محدوده 3.50% تا 3.75% بدون تغییر بماند، هرچند ابزار CME FedWatch حدود 30% احتمال افزایش 25 واحد پایه‌ای را نشان می‌دهد. شاخص دلار آمریکا (DXY) حوالی 101.50 در نوسان بود و نزدیک به سقف یک‌ماهه قرار داشت؛ حمایتی که به انتظارات نرخ بهره و تداوم ریسک ژئوپلیتیکی نسبت داده می‌شود.

تنش‌های آمریکا و ایران پس از اظهارات دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، و نیز پیشنهاد جداگانه عمان به ایران درباره «مدیریت مشترک» تنگه هرمز از طریق «کارمزدهای داوطلبانه» در کانون توجه باقی ماند. در بخش داده‌ها، میانگین چهار هفته‌ای تغییر اشتغال ADP از 16.25 هزار به 15 هزار کاهش یافت. در تقویم اقتصادی، پنج‌شنبه آمار مقدماتی تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه دوم برای آمریکا و منطقه یورو در کنار تورم PCE آمریکا منتشر می‌شود و جمعه نیز تورم مقدماتی ژوئیه منطقه یورو اعلام خواهد شد. جداگانه، اسکوشیابانک اعلام کرد یورو در برابر دلار 0.1% افت کرده و به سمت کف‌های یک‌ماهه در میانه محدوده 1.13 در حال حرکت است و در عین حال به نرم‌تر شدن انتظارات نرخ بهره ECB از تصمیم پنج‌شنبه گذشته اشاره کرد.

راهبرد معاملاتی EUR/USD و چشم‌انداز نوسان

توصیه می‌کنیم معامله‌گران بازار مشتقه در چند روز آینده از گرفتن موقعیت‌های جهت‌دار بزرگ روی EUR/USD اجتناب کنند؛ زیرا بازار در نزدیکی 1.1370 در حال تجمیع است. با تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو در روز چهارشنبه و انتشار داده‌های مهم GDP در روز پنج‌شنبه، انتظار داریم شکست ناگهانی از این دامنه فشرده رخ دهد. از نظر تاریخی، نوسان ضمنی اختیار معامله EUR/USD معمولاً در 48 ساعت منتهی به چنین رویدادهای کلان با اثر دوگانه، 15% تا 20% افزایش می‌یابد.

با توجه به قیمت‌گذاری 30 درصدی بازار برای یک افزایش غافلگیرکننده 25 واحد پایه‌ای، به نظر ما خرید استرادل یا استرنگل کوتاه‌سررسید راهکار مناسبی برای بهره‌گیری از نوسان است. اگر فدرال رزرو نرخ‌ها را در 3.50% تا 3.75% ثابت نگه دارد اما نسبت به ریسک‌های تورمی ناشی از نفت هشدار دهد، دلار می‌تواند به‌سرعت یورو را به زیر سطح حمایتی اخیر 1.1353 براند. در مقابل، یک مکث کاملاً داویش احتمالاً یک رالی آرامش‌بخش تا حوالی محدوده 1.1450 ایجاد خواهد کرد.

اثر ژئوپلیتیک و انتظارات سیاستی منطقه یورو

همچنین باید تشدید تنش‌های آمریکا و ایران بر سر تنگه هرمز را رصد کرد؛ مسیری که حدود 20% از مایعات نفتی جهان از آن عبور می‌کند. اختلال ناگهانی در این مسیر می‌تواند قیمت نفت خام را جهشی کند و دست فدرال رزرو را از منظر تورم ببندد و شاخص دلار آمریکا را در نزدیکی سقف فعلی 101.50 قدرتمند نگه دارد. معامله‌گران می‌توانند برای پوشش این ریسک‌های ژئوپلیتیکی غیرقابل‌پیش‌بینی، از اختیار خرید خارج از پولِ دلار یا اختیار فروشِ یورو استفاده کنند.

علاوه بر این، انتظارات نرخ بهره در منطقه یورو در حال کمرنگ شدن است و بازارها پس از نشست‌های اخیر سیاستی، شرط‌بندی‌ها روی تشدید سیاست پولی بانک مرکزی اروپا را کاهش داده‌اند. این ضعف بنیادی نشان می‌دهد هر جهش رو به بالای EUR/USD احتمالاً با مقاومت سنگین مواجه خواهد شد. پیشنهاد می‌کنیم روی موقعیت‌های فیوچرز حد ضررهای فشرده تعیین شود و برای عبور از نشست‌های پرخبر پیشِ رو، تمرکز بر راهبردهای اختیار معامله مبتنی بر نوسان در اولویت قرار گیرد.