EUR/USD روز پنجشنبه حوالی 1.1550 نوسان کرد؛ در حالی که یورو پیش از افزایش مورد انتظار نرخ بهره از سوی بانک مرکزی اروپا (ECB) عمدتاً بدون تغییر ماند و تمرکز بازارها بر راهنمایی (Guidance) درباره مسیر آتی سیاست پولی بود. افزایش 25 واحد پایهای بهطور گسترده پیشخور شده، اما ابهام درباره سرعت انقباضهای بعدی و نگرانیها نسبت به چشمانداز منطقه یورو باعث شد پیش از اعلام تصمیم، موقعیتگیریها محتاطانه بماند.
دلار آمریکا پس از انتشار دادههای تورمی آمریکا حمایت شد؛ جایی که CPI سرفصل در ماه مه به 4.2% نسبت به سال قبل رسید و CPI هسته به 2.9% نسبت به سال قبل افزایش یافت؛ در حالی که شوک انرژی ناشی از جنگ ایران همچنان ریسکی برای چشمانداز تورم محسوب میشود. در نمودار 4ساعته، این جفتارز زیر میانگین متحرک ساده 100 دورهای (SMA) در 1.1609 قرار داشت، اما بالای SMA 20 دورهای در 1.1540 معامله میشد؛ سطوح مقاومت در 1.1559 و 1.1573 مشخص شدهاند. RSI نزدیک 46 به شتاب ضعیف اشاره داشت و در صورت شکلگیری فشار نزولی، حمایتها در 1.1549 و 1.1535 دیده میشود.
پویاییهای بازار و چشمانداز سیاستی ECB
با توجه به اینکه EUR/USD نزدیک 1.1550 معامله میشود، بازار پیش از نشست بانک مرکزی اروپا بین دو نیروی متضاد گرفتار شده است. افزایش 25 واحد پایهای نرخ بهره تقریباً بهطور کامل قیمتگذاری شده، اما تمرکز اصلی ما بر راهنمایی ECB است؛ زیرا دادههای اخیر نشان داد تولید صنعتی آلمان در آوریل 2026 بهطور غیرمنتظره 0.5% منقبض شده است. این ضعف بنیادی در اقتصاد منطقه یورو، حتی با وجود افزایش نرخ بهره، ظرفیت رشد یورو را محدود میکند.
در همین حال، دلار آمریکا همچنان قوی مانده، زیرا تورم آمریکا چسبندهتر از انتظار ظاهر شده و این وضعیت با شوک انرژی ناشی از جنگ ایران تشدید میشود. گزارش اخیر ماه مه 2026 نشان داد شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) در سطح 4.2% نسبت به سال قبل تثبیت شده که بسیار بالاتر از هدف فدرال رزرو است. این وضعیت شبیه بحرانهای انرژی گذشته، مانند دهه 1970 است که در آن تورم برای سالها بالا باقی ماند؛ موضوعی که نشان میدهد فدرال رزرو فضای کمی برای فکر کردن به کاهش نرخها دارد.
استراتژیهای مشتقه و سطوح معاملاتی
برای معاملهگران مشتقه، این چیدمان نشان میدهد نوسان ضمنی (Implied Volatility) که برای آپشنهای سررسید هفته آینده به بالای 11% رسیده، برای فروشندگان جذاب است. از نظر ما EUR/USD احتمالاً در یک دامنه فشرده بین حمایت حوالی 1.1535 و مقاومت سنگین در 1.1609 باقی میماند. بنابراین، فروش استراتژی استرَنگل (Strangle) یا اجرای آیرن کندور (Iron Condor) برای دریافت پرمیوم از این فاز تجمیع (Consolidation) مدنظر است.
با این حال، ریسک یک حرکت تند پس از کنفرانس خبری ECB را نمیتوان نادیده گرفت؛ زیرا هرگونه لحن غیرمنتظره متمایل به انبساط (Dovish) میتواند حمایت شکننده را بشکند. برای پوشش این ریسک، ما همچنین در حال خرید اختیار فروشهای ارزانِ خارج از پول (Out-of-the-Money Put) با قیمتهای اعمال زیر 1.1500 هستیم. این اقدام بهعنوان یک هج کمهزینه عمل میکند، در صورتی که بانک مرکزی پایان چرخه انقباض را سیگنال دهد؛ سناریویی که احتمالاً به افت سریع این جفتارز منجر میشود.
در هفتههای پیشرو، انتظار داریم حتی اگر ECB نرخها را افزایش دهد، لحن محتاطانه درباره سیاست آینده بر یورو فشار وارد کند. از منظر تاریخی، زمانی که یک بانک مرکزی نرخها را بالا میبرد اما همزمان نگرانی نسبت به اقتصاد را مخابره میکند، ارز اغلب در واکنش «شایعه را بخر، خبر را بفروش» تضعیف میشود. این موضوع دیدگاه ما را تقویت میکند که هرگونه قدرتگیری بالاتر از 1.1600 فرصتی برای آغاز موقعیتهای نزولی از طریق معاملات آتی یا اسپردهای اختیار فروش با سررسیدهای بلندتر است.
