EUR/USD در معاملات ابتدایی آسیا در روز دوشنبه تا حوالی 1.1535 تقویت شد، هرچند تداوم تنش‌های ژئوپلیتیکی به‌عنوان عاملی محدودکننده برای ادامه رشد یورو ارزیابی شد. بازارها همچنین چشم‌انتظار داده‌های پیش‌رو بودند؛ به‌طوری‌که «سفارشات کارخانه‌ای» آلمان و گزارش «اعتماد سرمایه‌گذاران سنتیکس» منطقه یورو قرار است در ادامه جلسه منتشر شود.

در حوزه ژئوپلیتیک، دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، پس از موج شلیک موشک‌ها از اسرائیل خواست علیه ایران تلافی نکند و گفت اقدام بیشتر می‌تواند توافقی را که میان سه طرف مدنظر است از مسیر خارج کند؛ او همچنین اعلام کرد قصد دارد با بنیامین نتانیاهو، نخست‌وزیر اسرائیل، تماس بگیرد. مقام‌های ایرانی هشدار دادند اگر اسرائیل حملات خود در لبنان را ادامه دهد، حملات بیشتری انجام خواهد شد؛ حمله اسرائیل به بیروت در روز یکشنبه، هم‌زمان با درگیری‌ها با حزب‌اللهِ مورد حمایت ایران، انجام شد. هرگونه تشدید تنش می‌تواند به تقویت تقاضای پناهگاه امن برای دلار آمریکا کمک کند. در حوزه سیاست پولی، یورو از انتظارات برای سیاست انقباضی‌تر بانک مرکزی اروپا (ECB) قدری حمایت گرفت؛ به‌طوری‌که نظرسنجی رویترز نشان داد نرخ سپرده‌گذاری در نشست ژوئن به 2.25% افزایش خواهد یافت و احتمالاً در سپتامبر نیز یک افزایش دیگر دنبال می‌شود.

انتظارات از سیاست ECB و تقویت یورو

یورو را می‌بینیم که با اتکا به انتظارها از رویکرد تهاجمی‌تر بانک مرکزی اروپا (ECB)، از سطح 1.1500 در برابر دلار عبور کرده است. با توجه به اینکه نشست بعدی سیاست‌گذاری ECB در 11 ژوئن برگزار می‌شود، بازارها احتمال بالایی برای یک افزایش دیگر نرخ بهره قیمت‌گذاری کرده‌اند. داده‌های تورمی منطقه یورو برای ماه مه 2.8% اعلام شد که اندکی بالاتر از پیش‌بینی‌هاست و استدلال برای اقدام بانک مرکزی را تقویت می‌کند.

برای کسانی که انتظار تداوم قدرت یورو را دارند، به باور ما خرید اختیار خرید (Call) کوتاه‌مدت روی EUR/USD می‌تواند راهبردی قابل اتکا برای بهره‌گیری از صعود ناشی از بیانیه «هاوکیش» ECB باشد. فضای فعلی همچنین بررسی قراردادهای آتی را توجیه می‌کند که از افزایش شکاف نرخ بهره به نفع یورو سود می‌برند. این موقعیت‌ها بیانگر این دیدگاه‌اند که سیاست پولی، محرک اصلی جفت‌ارز خواهد بود.

ریسک‌های ژئوپلیتیک و پوشش ریسک سناریوی تقویت دلار

با این حال، باید این موضوع را با ریسک ناشی از تشدید دوباره تنش‌ها در خاورمیانه، به‌ویژه پیرامون تنگه هرمز، متوازن کرد. هرگونه تشدید در آن منطقه می‌تواند «فرار به سمت دارایی‌های امن» را فعال کند؛ امری که به نفع دلار آمریکا بوده و EUR/USD را پایین می‌کشد. نفت برنت در هفته گذشته بیش از 5% جهش کرده و به بالای 95 دلار در هر بشکه رسیده است؛ شاخصی کلاسیک از اینکه «پرمیوم ریسک ژئوپلیتیک» در قیمت‌ها لحاظ می‌شود.

این سناریوی تقویت دلار، ضرورت احتیاط را نشان می‌دهد و ما در حال بررسی اختیار فروش (Put) حفاظتی روی یورو برای پوشش ریسک افت ناگهانی هستیم. از منظر تاریخی، رویدادهایی مانند تشدید جنگ اوکراین در سال 2022 نشان داد شوک‌های ژئوپلیتیک می‌توانند به‌سرعت بر سیاست بانک‌های مرکزی غلبه کرده و باعث جهش‌های تند در دلار شوند. سیگنال‌های متعارض میان سیاست و سیاست‌ورزی، نوسان ضمنی را بالاتر برده و راهبردهای مبتنی بر اختیار معامله که از حرکت بزرگ در هر دو جهت سود می‌برند—مانند «استرادل خرید» (Long Straddle)—را جذاب‌تر کرده است.