EUR/USD در معاملات اولیه روز جمعه حوالی 1.1445 تقریباً بدون تغییر بود؛ در حالی‌که بازارها تیترهای تازه خاورمیانه را سبک‌وسنگین می‌کردند و در عین حال چشم‌انتظار انتشار نسخه مقدماتی شاخص اعتماد مصرف‌کننده میشیگان برای ماه ژوئیه در ادامه روز بودند. رویترز گزارش داد ایران از شبه‌نظامیان حوثی یمن خواسته در صورت حمله آمریکا به زیرساخت برق ایران، برای بستن مسیر نفتی دریای سرخ آماده باشند؛ در حالی‌که تسنیم از وقوع انفجار دیگری در بندرعباس، قشم و اهواز خبر داد و همچنین صداهای مهیب انفجار در کویت و در بصره نیز شنیده شد. اوایل همین هفته، دونالد ترامپ تهدید کرد اگر مذاکرات از سر گرفته نشود، هفته آینده پل‌ها و نیروگاه‌های ایران را هدف حمله قرار خواهد داد؛ پس‌زمینه‌ای که می‌تواند به نفع دلار آمریکا باشد.

در اروپا، انتظار می‌رود بانک مرکزی اروپا (ECB) پنج‌شنبه آینده نرخ‌ها را بدون تغییر نگه دارد، اما رویترز گزارش داد در صورتی‌که قیمت انرژی دوباره فشارهای تورمی را شعله‌ور کند، احتمال می‌رود این بانک در سپتامبر برای دومین بار در سال جاری نرخ‌ها را افزایش دهد. در آمریکا، لیزا کوک، عضو هیئت‌مدیره فدرال رزرو، لحنی اندکی تهاجمی‌تر اتخاذ کرد؛ به‌طوری‌که امتیاز FXS Speechtracker برابر 6.4 از 10 در برابر میانگین تاریخی 6.3 از 10 ثبت شد، و همزمان «شاخص احساسات فدرال رزرو»ی FXS با رشد 0.20 واحدی از سطح خنثی 100 به 126.33 رسید؛ موضوعی که دیدگاه «تعجیل‌نداشتن برای کاهش سیاست انقباضی» را تقویت می‌کند. در یک پس‌زمینه بازار جداگانه نیز آمده است که یورو در سال 2022 معادل 31% از گردش معاملات بازار ارز را به خود اختصاص داده و میانگین حجم روزانه آن بالای 2.2 تریلیون دلار بوده است؛ جفت‌ارز EUR/USD حدود 30% از کل معاملات را تشکیل می‌دهد و پس از آن EUR/JPY با 4%، EUR/GBP با 3% و EUR/AUD با 2% قرار دارند.

موقعیت‌گیری در مشتقات و مدیریت ریسک در میانه ریسک‌های ژئوپلیتیکی

توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقات در هفته‌های پیش‌رو برای تقویت دلار آمریکا موقعیت‌گیری کنند؛ زیرا درگیری‌های خاورمیانه کریدورهای انرژی جهانی را تهدید می‌کند. تهدید مسیر نفتی دریای سرخ می‌تواند به‌سادگی قیمت نفت برنت را از 90 دلار در هر بشکه عبور دهد؛ سناریویی که در گذشته معمولاً موجب هجوم سنگین جریان‌های «پناهگاه امن» به سمت دلار شده است. برای مدیریت این ریسک، می‌توان به خرید اختیار فروش (Put) خارج از پول (Out-of-the-money) روی EUR/USD فکر کرد تا در برابر سقوط ناگهانی به زیر سطح فعلی 1.1445 محافظت ایجاد شود.

سیاست بانک‌های مرکزی و رویکردهای راهبردی معامله‌گری

لحن تهاجمی فدرال رزرو این چشم‌انداز نزولی برای یورو را بیشتر پشتیبانی می‌کند، به‌ویژه با افزایش شاخص احساسات فدرال رزرو به 126.33. این موضوع نشان می‌دهد نرخ‌های بهره آمریکا احتمالاً برای مدت طولانی‌تری در سطوح بالا باقی می‌ماند و مزیت بازدهی را در برابر منطقه یورو حفظ می‌کند. پیشنهاد می‌کنیم EUR/USD را در رالی‌های کوتاه‌مدت بفروشید یا از قراردادهای آتی نرخ بهره کوتاه‌مدت برای بهره‌برداری از این واگرایی پایدار سیاستی استفاده کنید.

در حالی‌که انتظار می‌رود بانک مرکزی اروپا پنج‌شنبه آینده نرخ‌ها را ثابت نگه دارد، تورم ناشی از انرژی ممکن است آنها را به افزایش نرخ در سپتامبر وادار کند؛ رخدادی که از نظر تاریخی نوسان یورو را در حوالی نشست‌های سیاست‌گذاری حدود 15% تا 20% افزایش می‌دهد. شاخص مقدماتی اعتماد مصرف‌کننده میشیگان امروز نیز می‌تواند جهت‌گیری فوری دلار را مشخص کند. پیشنهاد می‌کنیم از راهبرد اختیار معامله «استرادل خرید» (Long Straddle) استفاده شود تا بدون انتخاب یک جهت قطعی، از نوسانات شدید پیشِ رو سود کسب شود.