جفت‌ارز EUR/USD در معاملات آسیایی روز دوشنبه شکاف صعودی ملایمی را امتداد داد و با تضعیف دلار آمریکا، بار دیگر به بالای سطح 1.1400 بازگشت؛ این حرکت در پی احیای امیدها به حل‌وفصل دیپلماتیک جنگ آمریکا و ایران رخ داد که اکنون وارد پنجمین ماه خود شده است. واشینگتن اواخر روز جمعه پس از 13 شب متوالی حملات به اهدافی در ایران، کارزار بمباران را متوقف کرد و تهران نیز در ادامه، حملات تلافی‌جویانه علیه متحدان آمریکا در خاورمیانه را تعلیق کرد. این چرخش، به دلار به‌عنوان دارایی امن فشار وارد کرد و فضای ریسک‌پذیری بازار را بهبود داد.

کاهش تنش‌ها همچنین قیمت نفت خام را به‌شدت پایین کشید؛ اقدامی که نگرانی‌های تورمی را کاهش داد و انتظارات برای افزایش نرخ‌های بهره توسط فدرال رزرو را تعدیل کرد. این وضعیت شاخص دلار آمریکا (DXY) را از محدوده نزدیک به سقف ماهانه‌اش دور کرد؛ سطحی که هفته گذشته دوباره آزموده شده بود. با این حال، معامله‌گران در آستانه تصمیم سیاستی فدرال رزرو که در پایان نشست دو روزه روز چهارشنبه اعلام می‌شود، محتاط مانده‌اند. توجه بازار همچنین معطوف به تحولات خاورمیانه خواهد بود؛ تحولاتی که می‌تواند تقاضای کوتاه‌مدت برای دلار را تغییر دهد و نوسان در EUR/USD ایجاد کند.

استراتژی‌های نوسان‌گیری کوتاه‌مدت در EUR/USD

با رصد عبور EUR/USD از سطح 1.1400 امروز، به معامله‌گران ابزارهای مشتقه توصیه می‌کنیم بر استراتژی‌های نوسان‌گیری کوتاه‌مدت تمرکز کنند. توقف ناگهانی در تنش آمریکا و ایران، شاخص دلار آمریکا (DXY) را از سقف ماهانه اخیر در محدوده 104.50 پایین کشیده است. برای بهره‌برداری از این تغییر ناگهانی مومنتوم پیش از تصمیم فدرال رزرو در روز چهارشنبه، می‌توان سراغ خرید استرادل‌های کوتاه‌سررسید رفت تا از حرکت‌های تند در هر دو جهت استفاده شود.

با توجه به اینکه بازار به‌طور گسترده انتظار دارد FOMC نرخ‌ها را بدون تغییر نگه دارد، پیشنهاد می‌کنیم برای افت احتمالی نوسان ضمنی بلافاصله پس از اعلام تصمیم، موقعیت‌گیری شود. از نظر تاریخی، نوسان ضمنی یک‌هفته‌ای EUR/USD معمولاً پیش از نشست‌های بسیار مهم فدرال رزرو بین 15% تا 20% افزایش می‌یابد و پس از روشن‌شدن مسیر سیاستی، به‌سرعت فرو می‌ریزد. می‌توان از این «فشرده‌شدن نوسان» (volatility crush) با فروش پرمیوم از طریق آیِرون کندور یا اسپردهای تقویمی، پس از فروکش‌کردن واکنش اولیه بازار، بهره برد.

عوامل کلان و رویکردهای مدیریت ریسک

عقب‌نشینی تند قیمت نفت خام ــ که اخیراً بیش از 5% افت کرد و دوباره به سمت محدوده 75 دلار به‌ازای هر بشکه برگشت ــ انتظارات تورمی جهانی را نیز به‌طور محسوسی نرم کرده است. از آنجا که کاهش هزینه انرژی فشار فوری بر فدرال رزرو برای افزایش نرخ‌ها را کم می‌کند، باید انتظار تداوم فشار نزولی کوتاه‌مدت بر دلار را داشت. معامله‌گران مشتقه می‌توانند این دیدگاه را با خرید اختیار خرید خارج از پول (OTM) روی یورو، با هدف سطح 1.1550 طی دو هفته آینده، پیاده کنند.

همچنین باید برای احتمال بالای دودستگی در فدرال رزرو آماده بود؛ به‌ویژه با امکان مخالفت سیاست‌گذاران متمایل به انقباض مانند حمک (Hammack) و لوگان (Logan). چنین اختلافات داخلی غالباً باعث چرخش‌های ناگهانی روند درون‌روزی می‌شود که می‌تواند به‌سرعت موقعیت‌های بیش‌ازحد اهرمی را از بین ببرد. برای محافظت از پرتفوی در برابر لحن غافلگیرکننده و انقباضی از سوی رئیس فدرال رزرو، وارش (Warsh)، باید حدضررهای فشرده برای تمام موقعیت‌های اسپات حفظ شود و اهرم در معاملات آپشن به‌طور سخت‌گیرانه کنترل گردد.