EUR/USD روز سه‌شنبه پس از آن‌که دوشنبه نزدیک 1.1790 نتوانست بالاتر برود، به زیر 1.1750 سقوط کرد. تقاضا برای دلار آمریکا بالا رفت، چون نگرانی درباره آتش‌بس آمریکا و ایران بیشتر شد.

اظهارات دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، آتش‌بس را در وضعیت «سرم نگه‌دارنده» (یعنی در آستانه فروپاشی) توصیف کرد. شبکه CNN به نقل از دستیاران گزارش داد که رئیس‌جمهور آمریکا ممکن است ازسرگیری عملیات نظامی را بررسی کند.

تمرکز بازار بر تورم آمریکا

شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا (CPI، یعنی سنجه افزایش قیمت کالا و خدمات برای خانوارها) قرار است اواخر روز سه‌شنبه منتشر شود. تورم سرفصل (Headline، یعنی عدد کلی تورم) برای آوریل به صورت سال‌به‌سال 3.7% پیش‌بینی شده که بالاترین سطح از سپتامبر 2023 است. تورم هسته (Core، یعنی بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) نیز 2.7% سال‌به‌سال برآورد می‌شود که نسبت به 2.6% در مارس بالاتر است.

در منطقه یورو، شاخص احساسات اقتصادی ZEW برای آلمان (نظرسنجی از تحلیلگران درباره چشم‌انداز اقتصاد) در ماه مه به -10.2 از -17.2 در آوریل بهتر شد، در حالی‌که پیش‌بینی -19.8 بود. شاخص «وضعیت فعلی» به -77.8 از -73.7 افت کرد و پایین‌تر از برآورد -77.5 قرار گرفت.

در نمودار 4ساعته، شتاب حرکت قیمت پایین‌تر شده است؛ RSI (شاخص قدرت نسبی، سنجه مومنتوم) نزدیک 47 است و MACD (اندیکاتور همگرایی/واگرایی میانگین متحرک، سنجه روند و مومنتوم) کمی زیر صفر قرار دارد. حمایت‌ها در 1.1725 و 1.1645–1.1675 دیده می‌شوند و مقاومت‌ها 1.1790–1.1800 و 1.1850 هستند.

واگرایی سیاست پولی، مسیر را تعیین می‌کند

یک سال بعد، شرایط تغییر زیادی کرده است. آن دوره تنش ژئوپلیتیک باعث شد تورم «چسبنده» بماند (یعنی به‌سختی پایین بیاید) و فدرال رزرو نرخ بهره را در نیمه دوم 2025 برای مدت طولانی‌تری بالا نگه دارد؛ موضوعی که باعث افت شدید این جفت‌ارز شد. امروز با معامله EUR/USD نزدیک 1.1150، تهدید فوری درگیری کمتر شده، اما پیامدهای اقتصادی همچنان محور توجه است.

آخرین داده CPI آمریکا برای آوریل 2026 نشان داد تورم به 2.9% کاهش یافته؛ افتی قابل توجه نسبت به اوج 3.7% پس از تنش‌های خاورمیانه در 2025. با این حال، این سطح هنوز بالاتر از هدف فدرال رزرو است و درباره زمان «چرخش سیاستی» (Policy Pivot، یعنی تغییر جهت سیاست پولی مثل شروع کاهش نرخ بهره) عدم‌قطعیت ایجاد می‌کند. برآوردهای ابزار CME FedWatch (ابزاری که احتمال تصمیم‌های آتی نرخ بهره فدرال رزرو را از قیمت قراردادهای آتی استخراج می‌کند) نشان می‌دهد بازار اکنون روی احتمال 60% برای اولین کاهش نرخ تا سه‌ماهه چهارم امسال شرط‌بندی می‌کند؛ زمانی که مدام جابه‌جا می‌شود.

در مقابل، وضعیت منطقه یورو تفاوت واضحی دارد؛ داده‌های اخیر نشان داد رشد تولید ناخالص داخلی (GDP، ارزش کل تولید اقتصاد) در سه‌ماهه اول 2026 فقط 0.2% بوده است. اظهارات مقام‌های بانک مرکزی اروپا (ECB) هفته گذشته نشان داد نگرانی آن‌ها بیشتر تحریک رشد است تا مقابله با باقی‌مانده تورم. این تفاوت در نگاه بانک‌های مرکزی به سیاست پولی (Divergence/واگرایی) فشار زیادی بر یورو وارد کرده است.

در این شرایط، می‌توان به استراتژی‌هایی فکر کرد که برای افت بیشتر یا رشد محدود EUR/USD طراحی شده‌اند. برای نمونه، خرید اختیار فروش (Put، ابزاری در بازار اختیار معامله که با آن از کاهش قیمت سود می‌برید یا ریسک افت را پوشش می‌دهید) با قیمت اعمال حدود 1.1000 و سررسید 6 تا 8 هفته آینده می‌تواند راهی کم‌هزینه‌تر برای پوشش ریسک افت ناشی از واگرایی سیاست پولی باشد. این کار اجازه می‌دهد از روند نزولی بهره ببرید و در عین حال «حداکثر زیان» مشخص باشد (یعنی بیشترین ضرر همان مبلغ پرداختی برای اختیار است).

ابهام درباره زمان کاهش نرخ‌های فدرال رزرو در برابر اقدام احتمالی ECB باعث شده نوسان ضمنی اختیارها (Option Volatility، یعنی میزان نوسان مورد انتظار که در قیمت اختیارها منعکس می‌شود) بالا بماند. شاخص نوسان یورو در Cboe با نام EVZ (شاخصی از نوسان ضمنی اختیارهای یورو) اکنون حدود 8.5 است و بالاتر از میانگین پیش از 2025 قرار دارد که نشان‌دهنده نگرانی بازار است. به همین دلیل، برای برخی معامله‌گران فروش اختیار خرید دور از قیمت فعلی (Out-of-the-money Call، یعنی اختیار خریدی که قیمت اعمالش بالاتر از قیمت فعلی است) برای تامین هزینه خرید اختیار فروش، ساختاری جذاب است تا هزینه پوشش ریسک نزولی کمتر شود.

حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و از همین حالا معامله را شروع کنید.