EUR/USD در معاملات روز پنج‌شنبه در نشست آسیایی در زیر سطح 1.1600 باثبات ماند و با جذب خریدهای محدود، بخشی از افت روز قبل تا کف هفتگی را جبران کرد. با این حال، شتاب صعودی به‌دلیل ابهام پیرامون مذاکرات آمریکا و ایران و همچنین احتیاط معامله‌گران در آستانه انتشار گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا (NFP) در روز جمعه، محدود ماند. توافق آتش‌بس لبنان و اسرائیل پس از مذاکرات در واشینگتن، ریسک تشدید فوری تنش‌های منطقه‌ای را کاهش داد و در نتیجه، تقاضا برای دلار آمریکا (USD) به‌عنوان دارایی امن را تعدیل کرد و تا حدی به این جفت‌ارز حمایت داد. انتظارات برای افزایش 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره توسط ECB در ادامه ماه جاری نیز از یورو پشتیبانی کرد.

با این حال، ریسک ژئوپلیتیک همچنان پابرجا بود؛ ارتش آمریکا اعلام کرد روز سه‌شنبه چندین موشک و پهپاد ایرانی را که به سمت کویت و بحرین شلیک شده بود دفع کرده و سپس حملاتی دفاعی در جزیره قشم انجام داده است؛ ایران نیز در پاسخ، پایگاه‌های آمریکا در بحرین را هدف قرار داد. این تنش‌ها کمک کرد نفت خام افزایش‌های سه روز گذشته را حفظ کند؛ موضوعی که نگرانی‌های تورمی را در کانون توجه نگه می‌دارد و سوگیری انقباضی (هاوکیش) بانک‌های مرکزی بزرگ از جمله فدرال‌رزرو را تقویت می‌کند. ابزار FedWatch گروه CME نشان داد معامله‌گران احتمال 50 درصدی برای افزایش نرخ بهره فدرال‌رزرو تا پایان سال قیمت‌گذاری کرده‌اند؛ زمینه‌ای که می‌تواند در حالی که بازارها در انتظار داده‌های بازار کار برای دریافت جهت‌گیری روشن‌تر سیاست‌گذاری هستند، از دلار حمایت کند.

جایگاه‌یابی بازار در آستانه گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا

مشاهده می‌کنیم که جفت‌ارز EUR/USD در حوالی سطح 1.0850 تا حدی تثبیت شده و پس از افت اخیر، خریدار جذب کرده است. با این حال، در آستانه انتشار گزارش مهم NFP آمریکا در روز جمعه، انتظار رشد قابل توجهی نداریم. این داده، سیگنال کلیدی برای تصمیم بعدی فدرال‌رزرو خواهد بود و باعث افزایش احتیاط در بازار شده است.

یورو تا حدی حمایت می‌شود، زیرا اظهارنظرهای اخیر نشان می‌دهد بانک مرکزی اروپا ممکن است اواخر تابستان امسال چرخه کاهش نرخ بهره را متوقف کند. علاوه بر این، ازسرگیری تلاش‌های دیپلماتیک در خاورمیانه، نگرانی از گسترش درگیری را کمی کاهش داده است. این موضوع بخشی از قدرت دلار آمریکا به‌عنوان پناهگاه امن را تضعیف کرده و به ایجاد یک کف موقت برای این جفت‌ارز کمک کرده است.

تداوم ریسک‌های ژئوپلیتیک و واگرایی سیاستی

با این حال، معتقدیم این خوش‌بینی شکننده است، زیرا تنش‌های مداوم در تنگه هرمز همچنان ریسک ژئوپلیتیک را در صدر توجه نگه می‌دارد. این ریسک‌ها قیمت نفت برنت را بالای 85 دلار در هر بشکه بالا نگه داشته است. چنین وضعیتی نگرانی‌های تورمی سرسخت را تقویت می‌کند؛ نگرانی‌هایی که می‌تواند فدرال‌رزرو را ناگزیر کند سیاست انقباضی خود را برای مدت طولانی‌تری حفظ کند.

در نتیجه، سرمایه‌گذاران اکنون دوره‌ای از «واگرایی سیاستی» را قیمت‌گذاری می‌کنند؛ وضعیتی که در آن فدرال‌رزرو نرخ‌ها را برای مدت طولانی‌تری بالاتر از سایر بانک‌های مرکزی نگه می‌دارد. طبق تازه‌ترین داده‌های ابزار CME FedWatch، احتمال کاهش نرخ بهره فدرال‌رزرو تا سپتامبر به زیر 20% سقوط کرده است؛ در حالی که تنها سه ماه پیش، 70% احتمال برای آن قیمت‌گذاری می‌شد.

این چشم‌انداز، همراه با نااطمینانی ژئوپلیتیک، باید همچنان از دلار حمایت کند و احتیاط در برابر شرط‌بندی‌های صعودی تهاجمی روی EUR/USD را توجیه می‌کند. به معامله‌گران مشتقه توصیه می‌کنیم میزان موقعیت‌های خرید (لانگ) را کاهش دهند و راهبردهای اختیار معامله را مدنظر قرار دهند که از نوسان محدود در دامنه یا حرکت احتمالی نزولی سود می‌برند. انتشار NFP قوی بالاتر از اجماع 195 هزار واحد، احتمالاً موضع هاوکیش فدرال‌رزرو را تثبیت کرده و می‌تواند موج بعدی افت را برای این جفت‌ارز رقم بزند.