EUR/USD در محدوده‌ای ثابت باقی مانده است؛ در حالی‌که توجه بازار به نشست‌های ماه ژوئن در فدرال‌رزرو و بانک مرکزی اروپا معطوف شده و ارز واحد اروپایی بین ۱.۱۴ تا ۱.۱۸ در حال تثبیت است. این جفت‌ارز پیش‌تر در اواخر ژانویه به سقف سالانه ۱.۲۰۸۱ رسیده بود، اما پس از آغاز عملیات «خشم حماسی» (Operation Epic Fury) وارد فاز نوسان خنثی شد. تمرکز بازار همچنین به شاخص دلار نیز گسترش یافته است؛ جایی که برای فراهم شدن زمینه آزمون مجدد سطوح بالاتر در یورو، به ضعف بیشتری در دلار نیاز است.

در مورد ECB، انتظارات بر یک افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای به‌عنوان اقدام «بیمه‌ای» در نشست ۱۱ ژوئن متمرکز است که نرخ تسهیلات سپرده‌گذاری را به ۲.۲۵٪ افزایش خواهد داد. همچنین انتظار می‌رود بانک مرکزی پیش‌بینی‌های تورمی خود را بالاتر بازنگری کند. در همین حال، گفته می‌شود DXY برای آن‌که EUR/USD بتواند مقاومت ۱.۱۸ را آزمایش کند، باید به زیر محدوده ۹۸.۹ تا ۹۵.۰ ماه گذشته نفوذ کند؛ در حالی‌که نشست ژوئن کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) همچنان یک نقطه عطف کلیدی برای جهت‌گیری گسترده‌تر دلار است.

چشم‌انداز سیاست پولی بانک‌های مرکزی و انتظارات بازار

ما معتقدیم با نزدیک شدن به نشست‌های کلیدی بانک‌های مرکزی در این ماه، یورو در برابر دلار آمریکا در یک محدوده گرفتار شده است. انتظار می‌رود بانک مرکزی اروپا در ۱۱ ژوئن یک افزایش نرخ «بیمه‌ای» ۲۵ واحد پایه‌ای انجام دهد. این اقدام تا حد زیادی از سوی بازار پیش‌خور شده است؛ به‌ویژه پس از آن‌که برآورد فوری اخیر یورواستات نشان داد تورم ماه مه در سطح ۲.۸٪ ثابت مانده و همچنان سرسختانه بالاتر از هدف ECB است.

با توجه به تثبیت EUR/USD بین ۱.۱۴ و ۱.۱۸ از زمان آغاز عملیات «خشم حماسی»، ما فروش نوسان کوتاه‌مدت را یک راهبرد قابل اتکا می‌دانیم. نوسان ضمنی یک‌هفته‌ای در اختیارمعامله‌های EUR/USD به ۸.۲٪ افزایش یافته که بازتابی از عصبی بودن بازار پیش از اعلام تصمیم است. از منظر تاریخی، این پرمیوم معمولاً بلافاصله پس از نشست بانک مرکزی—در صورتی که غافلگیری بزرگی رخ ندهد—فروکش می‌کند.

شاخص دلار آمریکا، داده‌های تورمی و راهبردهای معاملاتی

در سوی دیگر این جفت‌ارز، شاخص دلار آمریکا (DXY) نیز ظاهراً در محدوده اخیر ۹۵.۰ تا ۹۸.۹ گرفتار مانده است. داده‌های تازه نشان داد شاخص قیمت PCE هسته آمریکا—معیار تورمی ترجیحی فدرال‌رزرو—در آوریل تا ۲.۵٪ کند شده است؛ موضوعی که از این دیدگاه حمایت می‌کند که فدرال‌رزرو می‌تواند با حوصله و صبر بیشتری عمل کند. این واگرایی سیاستی یکی از دلایل اصلی فشردگی و نوسان محدود این جفت‌ارز است.

معامله‌گران باید بازنگری ECB در چشم‌انداز تورمی را زیر نظر داشته باشند؛ زیرا یک ارتقای غیرمنتظره و متمایل به انقباض (هاوکیش) می‌تواند محرکی برای آزمون سطح مقاومت ۱.۱۸ فراهم کند. عبور قاطع از این سطح مستلزم آن است که DXY نیز همزمان حمایت خود را به سمت پایین بشکند. تا پیش از وقوع این سناریو، ما راهبردهایی را ترجیح می‌دهیم که از رفتار رنج‌محور سود می‌برند—مانند فروش استرنگل—در عین حال باید برای احتمال شکست محدوده پس از نشست آماده بود.