جفت‌ارز EUR/USD روز چهارشنبه در نزدیکی 1.1415 معامله شد و در این نشست 0.15% رشد کرد، اما جهش آن پس از ناکامی در عبور از 1.1420 متوقف شد. معاملات محتاطانه باقی ماند؛ زیرا تشدید تنش‌ها در خاورمیانه تقاضا برای دارایی‌های امن را بالا نگه داشت و از افت بیشتر دلار آمریکا جلوگیری کرد. موج تازه ریسک‌گریزی پس از حملات جدید آمریکا به اهدافی در ایران و همچنین هشدارهای مجدد درباره هرگونه تهدید علیه کشتیرانی در تنگه هرمز شکل گرفت؛ موضوعی که شکنندگی کلی فضای ریسک را حفظ کرد.

نفت به رشد تند خود ادامه داد و از زمان آغاز تشدید تنش‌های منطقه‌ای بیش از 25% افزایش یافته است. در همین حال، قیمت گاز طبیعی اروپا دوباره سقف‌های ماه مارس را در سطح 60 یورو به‌ازای هر مگاوات‌ساعت (EUR60/MWh) آزمود؛ عاملی که فشار مضاعفی بر چشم‌انداز منطقه یورو—به‌ویژه با توجه به حساسیت آن به انرژی—وارد می‌کند. توجه بازار همچنین به نشست پنج‌شنبه بانک مرکزی اروپا (ECB) معطوف است؛ جایی که انتظار می‌رود نرخ‌ها بدون تغییر باقی بماند، هرچند بازارها در صورت تداوم تورم ناشی از انرژی همچنان احتمال tightening بیشتر را قیمت‌گذاری می‌کنند. در سوی دیگر، شاخص دلار آمریکا (DXY) پس از جبران بخشی از افت‌های قبلی، بالای 101.00 ماند و با وجود پیامدهای ملایم‌تر داده‌های اخیر تورمی آمریکا برای مسیر کوتاه‌مدت سیاست‌گذاری فدرال‌رزرو، از تقاضای پناهگاه امن حمایت گرفت.

آماده‌سازی برای افزایش نوسان ژئوپلیتیکی

توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه خود را برای افزایش نوسان در جفت‌ارز EUR/USD هم‌زمان با تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی آماده کنند. تنگه هرمز که اصطکاک‌های اخیر در آن شدت گرفته، نزدیک به 20% از مصرف روزانه مایعات نفتی جهان را پوشش می‌دهد؛ بنابراین بازار نفت نسبت به هرگونه اختلال بیشتر بسیار حساس است. معامله‌گران می‌توانند خرید استرادل یا استرنگل کوتاه‌مدت روی EUR/USD را مد نظر قرار دهند تا از حرکت‌های تند در هر دو جهت منتفع شوند؛ به‌خصوص با توجه به اتکای سنگین منطقه یورو به واردات انرژی.

گزینه‌های راهبردی و معاملات اسپرد

با توجه به اینکه قیمت گاز طبیعی اروپا بار دیگر سطح 60 یورو به‌ازای هر مگاوات‌ساعت را لمس می‌کند—سطحی نزدیک به دو برابر میانگین تاریخی 20 تا 30 یورو به‌ازای هر مگاوات‌ساعت در سال‌های کم‌تنش—سقف صعودی یورو همچنان به‌شدت محدود می‌ماند. پیشنهاد می‌کنیم اسپرد خرسی خرید اختیار فروش (bear put spread) روی EUR/USD اجرا شود و هدف، حرکت به سمت سطح 1.1380 طی دو هفته آینده باشد. این راهبرد امکان بهره‌گیری از یک افت تدریجی را فراهم می‌کند و هم‌زمان ریسک را محدود می‌سازد، اگر بانک مرکزی اروپا برخلاف انتظار پیام هاوکیش غافلگیرکننده‌ای ارائه دهد.

در بازار آپشن، نوسان ضمنی یک‌ماهه EUR/USD در دوره‌های بروز ناگهانی درگیری در خاورمیانه، به‌طور تاریخی بین 1.5% تا 2% جهش کرده است. برای معامله‌گرانی که روی شاخص دلار آمریکا (DXY) فعالیت می‌کنند، خرید اختیار خرید خارج از پول (out-of-the-money) روی دلار را توصیه می‌کنیم. این اقدام، معامله‌گران را در موقعیتی قرار می‌دهد تا از جریان‌های پناهگاه امن منتفع شوند؛ هم‌زمان که شاخص تلاش می‌کند جایگاه خود را بالای سطح 101.00 تثبیت کند.