EUR/USD روز جمعه با عقب‌نشینی دلار آمریکا بازگشت و پس از آن‌که پیش‌تر کف سه‌ماهه 1.1417 را لمس کرده بود، تا حوالی 1.1470 بالا آمد. شاخص دلار آمریکا پس از آن کاهش یافت که رویترز گزارش داد اسرائیل و حزب‌الله بر سر آتش‌بس به توافق رسیده‌اند؛ موضوعی که به یک یادداشت تفاهم ۶۰روزه مرتبط است که اوایل این هفته با محوریت ایران حاصل شده بود. DXY که ارزش دلار را در برابر شش ارز اصلی می‌سنجد، پس از ثبت سقف 101.13 (بالاترین سطح از مه 2025) اکنون نزدیک 100.81 معامله شد؛ با این حال EUR/USD همچنان در مسیر ثبت افت هفتگی قرار داشت، زیرا بازارها نرخ‌های آمریکا را با رویکردی انقباضی‌تر (هاوکیش‌تر) بازقیمت‌گذاری کردند.

فدرال رزرو نرخ سیاستی خود را بدون تغییر در محدوده 3.50% تا 3.75% نگه داشت و در عین حال تأکید کرد که با هدف‌گذاری تورم ۲ درصدی، امکان افزایش‌های بیشتر همچنان وجود دارد؛ به‌ویژه در شرایطی که فشارهای قیمتی با رشد نفت تقویت شده است. در اروپا، افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای بانک مرکزی اروپا به حمایت پایدار از یورو منجر نشده، حتی با وجود تداوم بحث‌ها درباره یک افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای دیگر. اکنون توجه بازار به انتشار مقدماتی شاخص‌های PMI در منطقه یورو و آمریکا در هفته آینده و نیز شاخص قیمت PCE آمریکا معطوف شده است.

محرک‌های کوتاه‌مدت و موقعیت‌یابی بازار

بازگشت روز جمعه در EUR/USD را یک اصلاح کوتاه‌مدت می‌دانیم که از کاهش تنش‌های ژئوپولیتیکی در خاورمیانه ناشی شده است. این موضوع وقفه‌ای کوتاه برای یورو فراهم کرده، اما بنیان‌های اصلی تغییر نکرده‌اند. معامله‌گران بازار مشتقه باید نسبت به این تقویت محتاط باشند، زیرا ممکن است سطح مناسبی برای بازایجاد موقعیت‌های نزولی فراهم کند.

واگرایی سیاست پولی و چشم‌انداز تاکتیکی

فدرال رزرو همچنان نسبت به بانک مرکزی اروپا رویکردی هاوکیش‌تر دارد که محرک اصلی چشم‌انداز ماست. با توجه به اینکه آخرین داده PCE هسته آمریکا برای مه 2026 برابر 3.1% منتشر شد، فدرال رزرو توجیه روشنی برای حفظ نرخ‌ها در سطوح بالا برای مدت طولانی‌تر دارد. این اختلاف پایدار نرخ بهره به نفع دلار، احتمالاً هرگونه رشد معنادار EUR/USD را محدود می‌کند.

همچنان ضعف در اقتصاد منطقه یورو را مشاهده می‌کنیم که پتانسیل یورو را—even با یک ECB هاوکیش—محدود می‌سازد. داده‌های اخیر نشان داد PMI مقدماتی بخش تولید منطقه یورو برای مه 2026 برابر 48.5 بوده و برای چهارمین ماه متوالی در محدوده انقباض باقی مانده است. این واگرایی اقتصادی با آمریکا—که PMI خدمات آن رقم قدرتمند 53.2 را نشان داد—استدلال به نفع دلار قوی‌تر را تقویت می‌کند.

در هفته‌های پیش رو، به‌دنبال استفاده از ابزار آپشن برای بیان این دیدگاه هستیم؛ به‌طور بالقوه از طریق فروش اسپرد کال‌های خارج از پول (OTM) برای بهره‌برداری از محدود بودن سقف رشد. انتشار PMIهای مقدماتی هفته آینده و داده PCE آمریکا احتمالاً نوسان را افزایش می‌دهد و فرصت‌های تاکتیکی ایجاد می‌کند. به‌نظر ما، راهبردهایی که از معاملات در دامنه یا افت تدریجی به سمت سطح 1.1400 منتفع می‌شوند، همچنان محتاطانه و مناسب هستند.