EUR/USD روز سهشنبه با قدرت بیشتری معامله شد؛ زیرا گامهای محتاطانه برای کاهش تنش در خاورمیانه، حمایت «دارایی امن» از دلار آمریکا را کاهش داد، در حالی که افت قیمت نفت با توجه به وابستگی منطقه یورو به واردات انرژی، از یورو پشتیبانی کرد. این جفتارز در زمان نگارش این گزارش حوالی 1.1553 بود و پس از لمس کف دوماهه 1.1499 در روز دوشنبه، بازگشت. دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، گفت ایالات متحده و ایران به توافق نزدیک شدهاند و ایران و اسرائیل نیز با توقف خصومتها موافقت کردهاند؛ او افزود تنگه هرمز پس از نهاییشدن توافق دوباره بازگشایی خواهد شد.
تنشها در خلیج فارس همچنان بالا باقی ماند؛ اسرائیل به عملیات خود در جنوب لبنان ادامه داد و ایران هشدار داد اگر حملات ادامه یابد، درگیری میتواند از سر گرفته شود؛ موضوعی که به محدود ماندن اصلاحات نزولی دلار کمک کرد. شاخص دلار آمریکا (DXY) نزدیک 99.89 بود و در روز 0.12% کاهش داشت، در حالی که این ارز از انتظارات «هاوکیش» نسبت به فدرالرزرو نیز حمایت گرفت: طبق ابزار CME FedWatch، بازارها احتمال یک اقدام از سپتامبر را مطرح میکنند و احتمال افزایش 25 واحد پایهای را حدود 35% میدانند. تمرکز به CPI آمریکا در روز چهارشنبه معطوف میشود؛ پیشبینی برای ماه مه 4.2% سالانه در برابر 3.8% در آوریل است؛ پیش از نشست هفته آینده فدرالرزرو که انتظار میرود با وجود فاصله تورم از هدف 2%، نرخها بدون تغییر باقی بماند. در اروپا، بازارها افزایش نرخ از سوی ECB در روز پنجشنبه را به طور کامل قیمتگذاری کردهاند و توجه به راهنمایی بانک با توجه به ریسکهای رکود تورمی معطوف است.
کاهش تنش در خاورمیانه، تقاضا برای دلار را کم میکند
میبینیم که جفتارز EUR/USD با نشانههایی از فروکش کردن تنشهای ژئوپلیتیکی در خاورمیانه تقویت میشود؛ امری که تقاضای بازار برای دلار آمریکا بهعنوان دارایی امن را کاهش میدهد. گفتوگوهای دیپلماتیک اخیر، ریسک فوری درگیری در نزدیکی تنگه هرمز—مسیر کلیدی حملونقل انرژی جهانی—را کمتر کرده است. این موضوع همچنین به پایین آمدن قیمت نفت خام WTI تا حدود 78 دلار در هر بشکه کمک کرده که برای منطقه یوروی واردکننده انرژی خبر مثبتی است.
در حال حاضر، این جفتارز حوالی 1.0950 معامله میشود و پس از ثبت کف 1.0880 در هفته گذشته همزمان با اوجگیری تنشها، در حال بازیابی است. شاخص دلار آمریکا (DXY) نیز این حرکت را منعکس میکند و در روز نزدیک 103.55 پایینتر معامله میشود. این تحرکات نشان میدهد معاملهگران فعلاً از مواضع دفاعی فاصله میگیرند.
احتیاط بانکهای مرکزی، دامنه نوسان ارزها را محدود میکند
با این حال، معتقدیم افت دلار از سوی موضع محتاطانه سیاست پولی فدرالرزرو محدود خواهد شد. پس از انجام کاهشهای اولیه نرخ در اوایل سال جاری، به نظر میرسد فدرالرزرو در وضعیت مکث قرار دارد تا اثر آنها بر اقتصاد را ارزیابی کند. قیمتگذاری فعلی بازار بر اساس ابزار CME FedWatch تنها احتمال 20% برای یک کاهش نرخ دیگر در نشست ژوئیه نشان میدهد که بیانگر انتظار معاملهگران برای صبر فدرالرزرو است.
گزارش شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا (CPI) در این هفته، دادهای کلیدی برای معاملهگران بازار مشتقه خواهد بود. ما نرخ تورم سالانه را حدود 2.9% پیشبینی میکنیم که همچنان سرسختانه بالاتر از هدف 2% فدرالرزرو است و میتواند استدلال برای بهتعویق انداختن کاهشهای بعدی را تقویت کند. از منظر تاریخی، دورههای تورم چسبنده بالای 2.5% اغلب باعث شدهاند فدرالرزرو چرخههای انبساطی را متوقف کند و این امر برای دلار حمایت ایجاد میکند.
در آن سوی آتلانتیک، بانک مرکزی اروپا (ECB) نیز با چالشهای خود روبهروست که میتواند رشد یورو را محدود کند. هرچند ECB نیز چرخه انبساطی را آغاز کرده، دادههای اخیر تورم منطقه یورو نشان داد تورم هسته در سطح 3.1% محکم باقی مانده که عمدتاً با بخش خدمات هدایت میشود. این فشار رکودتورمی ممکن است ECB را نسبت به کاهشهای بعدی نرخ بهره، محتاطتر از فدرالرزرو کند.
