جفت‌ارز EUR/USD روز پنج‌شنبه در حوالی 1.1460 بالاتر معامله شد؛ زیرا داده‌های قوی‌تر منطقه یورو در تضاد با آمار نرم‌تر آمریکا قرار گرفت. تولید ناخالص داخلی منطقه یورو در سه‌ماهه دوم 0.4% به‌صورت فصلی (QoQ) افزایش یافت و بالاتر از پیش‌بینی 0.2% قرار گرفت و افت قبلی 0.2% را معکوس کرد؛ نرخ سالانه نیز به 1.0% رسید، در حالی که انتظار 0.5% و رقم قبلی 0.3% بود. آلمان 0.2% به‌صورت فصلی رشد کرد (در برابر پیش‌بینی 0.1%) و آهنگ سالانه آن از 0.4% به 0.9% شتاب گرفت، در حالی که فرانسه رشد 0.2% فصلی ثبت کرد. ایتالیا نیز 0.2% فصلی رشد داشت و اسپانیا 0.7% فصلی افزایش یافت که بالاتر از پیش‌بینی 0.6% بود.

در آمریکا، برآورد اولیه GDP سه‌ماهه دوم با نرخ سالانه‌شده 1.5% رشد کرد که کمتر از 2.1% و کندتر از سه‌ماهه قبل بود. شاخص Core PCE در ژوئن 0.1% به‌صورت ماهانه (MoM) افزایش یافت؛ در برابر انتظار 0.2% و رقم 0.3% ماه مه، در حالی که نرخ سالانه آن از 3.4% به 3.3% کاهش یافت؛ PCE کل (headline) 0.1% به‌صورت ماهانه کاهش یافت (پس از 0.5%) و نرخ سالانه به 3.7% از 4.1% کند شد. در نمودار 4ساعته، این جفت‌ارز در 1.1513 بالاتر از SMA 20 دوره‌ای در 1.1407 و SMA 100 دوره‌ای در 1.1416 معامله شد؛ سطوح حمایتی در 1.1485 و 1.1476 قرار داشتند؛ RSI حدود 71.8 بود و مقاومت در 1.1536 دیده می‌شد، با حمایت اضافی در 1.1469.

واگرایی رشد و چشم‌انداز صعودی یورو

ما معتقدیم مسیرهای واگرا میان یک منطقه یوروی تاب‌آور و اقتصاد در حال سرد شدن آمریکا، یک فرصت خرید قدرتمند برای EUR/USD ایجاد می‌کند. با رشد 0.4% فصلی GDP منطقه یورو و کند شدن رشد سالانه‌شده آمریکا به 1.5%، داده‌های بنیادین به‌طور محسوسی به نفع یورو است. در چرخه‌های گذشته بازار، دوره‌های مشابه واگرایی رشد به‌طور متوسط به رشد بیش از 3% در EUR/USD طی ماه بعد منجر شده است.

برای بهره‌برداری از این روند، پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه از «اسپرد کال صعودی» با هدف محدوده 1.1550 تا 1.1600 استفاده کنند. خرید یک اختیار خرید (Call) با قیمت اعمال 1.1500 و هم‌زمان فروش یک Call با قیمت اعمال 1.1600، هزینه اولیه را محدود کرده و در عین حال بازده بالقوه را بهینه می‌کند. این ساختار در صورتی که RSI اشباع‌خرید 71.8 یک اصلاح تکنیکی کوتاه‌مدت را پیش از ادامه رالی فعال کند، از موقعیت ما محافظت می‌کند.

استراتژی‌های آپشن و مدیریت ریسک

برای معامله‌گران درآمدمحور، فروش اختیار فروش (Put) خارج از پول (out-of-the-money) در سطح قیمت اعمال 1.1400 را توصیه می‌کنیم. این سطح از امنیت بالایی برخوردار است، زیرا هم توسط SMA 20 دوره‌ای در 1.1407 و هم توسط SMA 100 دوره‌ای در 1.1416 پشتیبانی می‌شود. بک‌تست‌های تاریخی نشان می‌دهد خوشه‌های میانگین متحرک از این نوع، در روندهای صعودی قدرتمند بیش از 75% مواقع با موفقیت حرکت‌های نزولی را دفع می‌کنند.

علاوه بر این، افت تورم Core PCE آمریکا به 3.3% احتمال کاهش نرخ‌های بهره فدرال رزرو در ادامه سال را افزایش می‌دهد. نرخ‌های پایین‌تر در آمریکا به‌طور تاریخی مزیت بازدهی دلار را کاهش داده و جریان سرمایه را به سمت یورو با بازدهی بالاتر سوق می‌دهد. بهتر است این موقعیت‌های آپشنی زودتر ایجاد شوند تا با آماده شدن بازار برای تصمیمات بعدی بانک‌های مرکزی، از افزایش نوسان ضمنی (implied volatility) منتفع شویم.