EUR/USD در معاملات روز سه‌شنبه در نشست اروپایی تا حوالی 1.1580 اندکی عقب نشست؛ در حالی که دلار آمریکا در آستانه تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو در روز چهارشنبه تقویت شد. شاخص دلار (DXY) با رشد 0.1% به نزدیکی 99.75 رسید و قیمت‌گذاری CME FedWatch نشان می‌داد نرخ‌ها برای چهارمین نشست پیاپی در بازه 3.50% تا 3.75% ثابت می‌ماند. فدرال رزرو طی هشت نشست برنامه‌ریزی‌شده در سال سیاست‌گذاری می‌کند و در کنار اشتغال کامل، هدف تورمی 2% را دنبال می‌کند؛ از این رو وقتی نرخ‌ها بدون تغییر می‌مانند، تمرکز بازار معمولاً به لحن بیانیه کمیته بازار باز فدرال (FOMC) معطوف می‌شود.

یورو در برابر ارزهای پرریسک‌تر (با بتای بالاتر) با اتکا به انتظار تداوم سیاست انقباضی‌تر از سوی بانک مرکزی اروپا (ECB) کمی محکم‌تر بود، هرچند این جفت‌ارز از منظر تکنیکال همچنان سنگین معامله می‌شد. EUR/USD پایین‌تر از میانگین متحرک نمایی 20 دوره‌ای (EMA) در 1.1599 و نیز زیر خط مقاومت نزولی ترسیم‌شده از 1.1849 قرار داشت؛ در حالی که شاخص قدرت نسبی (RSI) حوالی 44 بود، با وجود آنکه قیمت بالای حمایت قبلی از 1.1409 حفظ شده بود. سطوح مقاومت نزدیک 1.1600، سپس 1.1687 و 1.1849 مشخص شده‌اند و حمایت‌ها در 1.1506 و 1.1409 عنوان می‌شوند.

واگرایی سیاستی و احساسات بازار

می‌بینیم جفت‌ارز EUR/USD در حوالی سطح 1.0850 با دشواری مواجه است و نتوانسته میانگین متحرک 50روزه خود را به‌طور قانع‌کننده پس بگیرد. تمرکز اصلی بازار بر اعلام سیاست پولی پیش‌روی فدرال رزرو است که فضای احتیاطی را در بازار ایجاد کرده است. واگرایی سیاستی میان فدی که به داده‌ها وابسته است و بانک مرکزی اروپایی که همچنان رویکردی متمایل به انقباض دارد، در حال حاضر تم اصلی بازار است.

انتظار غالب این است که فدرال رزرو نرخ بهره را در محدوده 4.75% تا 5.00% ثابت نگه دارد و ابزار CME FedWatch احتمال تثبیت را بیش از 90% نشان می‌دهد. با این حال، داده‌های اخیر تورم آمریکا اندکی خنک شد و به 2.8% سالانه رسید؛ موضوعی که باعث شده بازارها احتمال بیشتری برای کاهش نرخ بهره تا پیش از پایان سال قیمت‌گذاری کنند. این نرمی پنهان مانع از آن می‌شود که دلار آمریکا رشد معناداری را ثبت کند.

در همین حال، یورو تا حدی از این انتظار حمایت می‌گیرد که بانک مرکزی اروپا ممکن است ناچار باشد برای مدت طولانی‌تری در وضعیت محدودکننده باقی بماند. تورم منطقه یورو چسبندگی نشان داده و آخرین رقم شاخص هماهنگ قیمت مصرف‌کننده (HICP) 3.1% بوده است؛ موضوعی که فشار را بر سیاست‌گذاران حفظ می‌کند. همین تضاد با چشم‌انداز آمریکا است که EUR/USD را در یک دامنه فشرده نگه می‌دارد.

استراتژی‌های آپشن و چشم‌انداز تکنیکال

از منظر مشتقات، این عدم‌قطعیت باعث افزایش قابل توجه نوسان ضمنی کوتاه‌مدت در آپشن‌های EUR/USD شده است. تصویر تکنیکال همچنان تا حدی نزولی است؛ زیرا جفت‌ارز پایین‌تر از میانگین‌های متحرک کلیدی قرار دارد و شاخص قدرت نسبی (RSI) نیز کمی پایین‌تر از خط میانی 50 ایستاده است. این وضعیت نشان می‌دهد هرگونه رشد قیمتی شکننده است و فروشندگان ممکن است همچنان دست بالا را داشته باشند.

با توجه به ضعف تکنیکال و ریسک لحن غافلگیرکننده و نسبتاً سخت‌گیرانه از سوی فدرال رزرو، معتقدیم خرید آپشن پوت (Put) یا ایجاد اسپردهای نزولی پوت (Bear Put Spreads) راهبردی محتاطانه است. این کار به معامله‌گران اجازه می‌دهد برای احتمال شکست به زیر سطح حمایتی کلیدی 1.0800 موضع‌گیری کنند، در حالی که ریسک خود را به‌طور دقیق محدود می‌کنند. از نظر تاریخی، زمانی که RSI مشابه اکنون زیر 50 تضعیف شده، این جفت‌ارز طی هفته‌های بعد اغلب سطوح حمایتی پایین‌تری را آزمایش کرده است.

در مقابل، برای کسانی که انتظار یک غافلگیری متمایل به انبساط (Dovish) دارند که می‌تواند دلار را تضعیف کند، بالا بودن نوسان ضمنی باعث می‌شود فروش پوت‌های با پشتوانه نقد (Cash-Secured Puts) اقدامی پرریسک باشد. راهبرد بهتر برای بهره‌برداری از حرکت احتمالی صعودی، خرید آپشن کال خارج از پول (Out-of-the-Money Calls) است؛ روشی کم‌هزینه برای کسب سود از جهش تند قیمت، اگر فدرال رزرو به‌طور شفاف چرخش به سمت سیاست‌های انبساطی را مخابره کند.