محرک‌های تکنیکال و بنیادی EUR/USD

EUR/USD روز پنج‌شنبه به رشد خود ادامه داد؛ در حالی‌که دلار آمریکا پس از آن‌که فدرال‌رزرو روز چهارشنبه نرخ‌ها را در بازه ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ بدون تغییر نگه داشت، همچنان تحت فشار باقی ماند. همچنین اقدام احتمالی ژاپن برای مهار تضعیف ین، به فروش گسترده‌تر دلار دامن زد. این جفت‌ارز نزدیک ۱.۱۵۳۴ معامله شد؛ بالاترین سطح از ۱۷ ژوئن، در شرایطی که شاخص دلار آمریکا (DXY) حوالی ۱۰۰ نوسان داشت و در روز ۰.۸۰٪ افت کرد. داده‌های آمریکا نشان داد رشد سالانه‌سازی‌شده تولید ناخالص داخلی در فصل دوم ۱.۵٪ بوده که پایین‌تر از پیش‌بینی ۲.۱٪ و نیز کمتر از رشد ۲.۱٪ فصل اول است. همچنین شاخص قیمت PCE هسته در ژوئن نسبت به ماه قبل ۰.۱٪ افزایش یافت؛ در برابر برآورد ۰.۲٪ و رقم قبلی ۰.۳٪. در مقیاس سالانه، تورم هسته به ۳.۳٪ از ۳.۴٪ کاهش یافت که مطابق انتظارات بود.

درآمد شخصی در ژوئن ۰.۲٪ افزایش یافت (پس از ۰.۷٪ در ماه مه) و مخارج شخصی ۰.۳٪ رشد کرد (پس از رشد ۰.۹٪). با وجود آن‌که تورم همچنان بالاتر از هدف ۲٪ فدرال‌رزرو است، بازارها همچنان احتمال سیاست انقباضی‌تر در ادامه سال را قیمت‌گذاری می‌کنند؛ به‌طوری که ابزار CME FedWatch احتمال ۵۵٪ برای یک حرکت ۲۵ واحد پایه‌ای در سپتامبر را نشان می‌دهد. یورو همچنین از داده‌های تولید ناخالص داخلی منطقه یورو حمایت گرفت؛ جایی که رشد اولیه فصل دوم ۰.۴٪ نسبت به فصل قبل گزارش شد، بالاتر از پیش‌بینی ۰.۲٪ و در تضاد با انقباض ۰.۲٪ فصل قبل. برآوردهای ECB که در گزارش به آن اشاره شده، رشد واقعی GDP در سال ۲۰۲۶ را ۰.۸٪ عنوان می‌کند.

استراتژی‌های معاملاتی برای مومنتوم EUR/USD

پیشنهاد ما به معامله‌گران مشتقه این است که برای تداوم مومنتوم صعودی EUR/USD در هفته‌های پیش‌رو موقعیت‌گیری کنند. با شکست سقف‌های قیمتی نزدیک ۱.۱۵۳۴ و افت شاخص دلار آمریکا به سطح حمایتی کلیدی ۱۰۰، سوگیری تکنیکال به‌طور پررنگی به نفع یورو تغییر کرده است. این ضعف دلار (Greenback) همچنین با مداخلات مشکوک اخیر از سوی مقام‌های ژاپنی برای تقویت ین تشدید می‌شود.

با توجه به رشد کند ۱.۵٪ تولید ناخالص داخلی آمریکا در فصل دوم و کاهش تورم هسته به ۳.۳٪، فدرال‌رزرو با فشار قابل‌توجهی مواجه است. توصیه می‌کنیم برای بهره‌گیری از ضعف دلار و در عین حال محدود کردن ریسک نزولی، اختیار خرید (Call) EUR/USD با سررسید اواخر سپتامبر خریداری شود. از نظر تاریخی، زمانی که شاخص دلار آمریکا به زیر مرز ۱۰۰ سقوط می‌کند—همان‌گونه که در جریان نگرانی‌های مشابه درباره کندی اقتصاد در ژوئیه ۲۰۲۳ رخ داد—معمولاً فروش شتاب‌گرفته (momentum selling) را فعال می‌کند.

ملاحظات نوسان‌پذیری و توصیه‌های موقعیت‌گیری

در سوی دیگر آتلانتیک، رشد غافلگیرکننده ۰.۴٪ منطقه یورو در فصل دوم، انتظارات برای افزایش نرخ بهره توسط ECB در سپتامبر را دوباره زنده کرده است. معامله‌گران باید نوسان ضمنی (implied volatility) اختیار معامله را رصد کنند؛ متغیری که هم‌اکنون در حال افزایش است، زیرا هم فدرال‌رزرو و هم ECB به سمت نشست‌های مهم پاییزی حرکت می‌کنند. ما استفاده از استراتژی «Bull Call Spread» را ترجیح می‌دهیم تا هزینه پرمیوم کاهش یابد، در حالی‌که هدف‌گذاری حرکت احتمالی به سمت سطح ۱.۱۶۵۰ تا اواخر آگوست حفظ می‌شود.

ابزار CME FedWatch در حال حاضر احتمال ۵۵٪ برای افزایش نرخ آمریکا در سپتامبر را قیمت‌گذاری می‌کند که نشان می‌دهد بازار همچنان به‌شدت دودسته است. برای بهره‌برداری از این واگرایی، پیشنهاد می‌کنیم موقعیت‌های خرید در قراردادهای آتی یوروکارنسی (Eurocurrency futures) اتخاذ شود تا از تغییرات انتظارات نرخ بهره سود برده شود. همچنین رصد نوسانات قیمت نفت و تنش‌های ژئوپلیتیک حیاتی خواهد بود، زیرا هر جهش ناگهانی در هزینه‌های انرژی می‌تواند به‌سرعت این خطوط روند را بر هم بزند.