EUR/USD روز پنج‌شنبه نزولی معامله شد و به رشد دو روزه خود پایان داد؛ چراکه دلار آمریکا پس از افت ناشی از انتشار داده‌های تورمی ضعیف‌تر از انتظار در آمریکا، تثبیت شد. این جفت‌ارز حوالی 1.1457 قرار داشت و در جریان معاملات روزانه اندکی کاهش را ثبت کرد. تمایل به ریسک همچنان شکننده ماند؛ زیرا تشدید دوباره تنش‌ها در خاورمیانه قیمت نفت را بالا برد و نگرانی‌ها را درباره احتمال بازگشت روند کاهشی تورم در ماه ژوئن افزایش داد. این وضعیت به محدود شدن ضعف بیشتر دلار کمک کرد، در حالی که بازارها همچنان افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ادامه سال جاری را قیمت‌گذاری می‌کنند.

شاخص دلار آمریکا (DXY) حوالی 100.60 بود؛ پس از آن‌که چهارشنبه تا 100.35 افت کرده بود که پایین‌ترین سطح از 18 ژوئن محسوب می‌شود. داده‌های بازار کار آمریکا نیز حمایت ایجاد کرد؛ به‌طوری‌که مطالبات اولیه بیمه بیکاری برای هفته منتهی به 11 ژوئیه 208 هزار اعلام شد، در برابر پیش‌بینی 217 هزار. فروش خرده‌فروشی آمریکا در ژوئن 0.2% ماهانه افزایش یافت و مطابق انتظارات بود، در حالی که رقم ماه مه از 0.9% به 1.0% بازنگری شد؛ شاخص «کنترل فروش خرده‌فروشی» 0.5% ثبت شد که نسبت به 0.8% در ماه مه کاهش داشت و همسو با پیش‌بینی‌ها بود. به‌طور جداگانه، آمریکا پنجمین شب متوالی حملات به اهدافی در ایران را اجرا کرد و ایران نیز علیه دارایی‌های آمریکا در کویت، بحرین و اردن واکنش نشان داد؛ WTI نزدیک 80 دلار معامله شد و حدود 12% در این هفته رشد کرد. یک نظرسنجی رویترز نشان داد هر 74 اقتصاددان انتظار دارند نرخ سپرده‌گذاری ECB در ماه ژوئیه در سطح 2.25% ثابت بماند، در حالی که 70% انتظار یک افزایش دیگر در سال جاری را دارند که به احتمال زیاد در سپتامبر رخ می‌دهد.

استراتژی‌های مشتقه برای EUR/USD و دلار آمریکا

با توجه به فشار نزولی ناگهانی بر جفت‌ارز EUR/USD تا محدوده 1.1457 و تقویت شاخص دلار در 100.60، توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه در هفته‌های پیش رو بر اختیار فروش (Put) کوتاه‌مدت EUR/USD تمرکز کنند. داده‌های بازار کار آمریکا که بهتر از انتظار بود و کاهش مطالبات بیکاری به 208 هزار را نشان داد، حاکی از تداوم تاب‌آوری بالای اقتصاد آمریکا است. این قدرت اقتصادی استدلال برای حفظ نرخ‌های بهره «بالاتر برای مدت طولانی‌تر» توسط فدرال رزرو را تقویت می‌کند و به نفع دلار است.

نوسان انرژی، تورم و معاملات آتی نرخ بهره

همچنین باید آماده افزایش نوسان در بازارهای انرژی باشیم؛ زیرا نفت خام وست‌تگزاس اینترمدیت (WTI) در پی تشدید درگیری‌ها در خاورمیانه، این هفته 12% جهش کرده و به سمت 80 دلار حرکت کرده است. از منظر تاریخی، تهدید گلوگاه‌های حیاتی دریایی مانند تنگه باب‌المندب موجب جهش فوری هزینه‌های حمل‌ونقل و قیمت نفت شده است؛ مشابه افزایش 150 درصدی نرخ‌های جهانی حمل‌ونقل دریایی که در بحران دریای سرخ 2024 مشاهده شد. معامله‌گران می‌توانند برای پوشش ریسک اختلال ناگهانی عرضه، به خرید اختیار خرید (Call) خارج از پول (Out-of-the-money) روی معاملات آتی WTI فکر کنند.

افزایش هزینه‌های انرژی می‌تواند روند اخیر کاهش تورم را معکوس کند؛ به این معنا که باید برای سیاست پولی انقباضی‌تر از سوی فدرال رزرو و نیز بانک مرکزی اروپا (ECB) آماده شویم. در حالی که انتظار می‌رود ECB در این ماه نرخ سپرده‌گذاری را در 2.25% متوقف کند، 70% از اقتصاددانان از هم‌اکنون یک افزایش دیگر نرخ بهره تا سپتامبر را محتمل می‌دانند. پیشنهاد می‌کنیم برای موقعیت‌گیری در برابر این چرخش‌های مجدد انقباضی، از معاملات آتی کوتاه‌مدت نرخ بهره مانند قراردادهای Euribor یا Secured Overnight Financing Rate (SOFR) استفاده شود.