EUR/USD روز چهارشنبه به افت خود ادامه داد و در محدوده 1.1340 معامله شد؛ به‌طوری‌که در مجموع روزانه 0.39% کاهش یافت. دلار آمریکا با اتکا به انتظارات برای تداوم انقباض پولی در ایالات متحده پس از نشست «متمایل به سیاست انقباضی» (hawkish) فدرال رزرو در هفته گذشته حمایت شد. انتظارات نرخ بهره بازقیمت‌گذاری شده‌اند و برآوردهای فدرال رزرو نشان می‌دهد تعداد بیشتری از سیاست‌گذاران، پیش از پایان سال، برای نرخ‌های بالاتر فضای مانور می‌بینند؛ موضوعی که شاخص دلار آمریکا (DXY) را نزدیک به بالاترین سطح در بیش از یک سال نگه داشته و فشار بر یورو را حفظ کرده است.

در اروپا، شاخص فضای کسب‌وکار IFO آلمان در ژوئن از 85 به 85.6 افزایش یافت که مطابق پیش‌بینی‌ها بود؛ در حالی‌که زیرشاخص «ارزیابی وضعیت جاری» بهتر از انتظار ظاهر شد و زیرشاخص «انتظارات» نیز اندکی افزایش یافت. اظهارنظرهای بانک مرکزی اروپا (ECB) پشتیبانی چندانی ایجاد نکرد؛ به‌طوری‌که فیلیپ لین، اقتصاددان ارشد ECB، هشدار داد تورم ممکن است با وجود بهبود چشم‌انداز ژئوپلیتیک خاورمیانه، تا نیمه نخست 2027 بالاتر از هدف 2% باقی بماند. اکنون بازارها برای دریافت جهت‌گیری از سیاست پولی آمریکا و حرکت بعدی EUR/USD چشم به شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی (PCE) آمریکا در روز پنج‌شنبه دوخته‌اند؛ معیاری که ابزار ترجیحی فدرال رزرو برای سنجش تورم است.

قدرت دلار و واگرایی سیاستی، محرک سوگیری نزولی EUR/USD

می‌بینیم جفت‌ارز EUR/USD با سوگیری نزولی در حوالی 1.0750 معامله می‌شود که بازتابی از تقویت دوباره دلار آمریکا است. این حرکت در حالی رخ می‌دهد که بازارها در پی گزارش‌های اخیر تورمیِ «چسبنده»، زمان‌بندی کاهش نرخ‌های فدرال رزرو را بازنگری می‌کنند. قدرت دلار در حال حاضر محرک اصلی بازار ارز است.

داده‌های اخیر نشان داد شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی هسته (Core PCE) آمریکا برای ماه مه 2026 به 2.9% در مقیاس سالانه رسید؛ رقمی که سرسختانه بالاتر از هدف فدرال رزرو و بیش از انتظار بود. در نتیجه، ابزار CME FedWatch اکنون نشان می‌دهد احتمال کاهش نرخ بهره تا سپتامبر از بیش از 70% فقط یک ماه پیش، به کمتر از 50% کاهش یافته است. این بازقیمت‌گذاری، باد موافق قدرتمندی برای دلار در برابر یورو فراهم می‌کند.

در سوی دیگر، اقتصاد اروپا تنها نشانه‌های محتاطانه‌ای از بهبود نشان می‌دهد و آخرین شاخص فضای کسب‌وکار IFO آلمان در سطح نه‌چندان بالای 91.2 قرار گرفته است. مقام‌های بانک مرکزی اروپا همچنان محتاط‌اند و سیگنال می‌دهند که هرچند کاهش نرخ‌های خود را آغاز کرده‌اند، مسیر پیش‌رو وابسته به داده‌ها و نامطمئن است. این واگرایی سیاستی میان فدرال رزروی که نسبت به کاهش نرخ‌ها مردد است و ECB که اندکی متمایل‌تر به سیاست‌های انبساطی (dovish) است، بر یورو فشار وارد می‌کند.

استراتژی‌های مشتقه برای چشم‌انداز نزولی یورو-دلار

برای معامله‌گران مشتقه، این فضا می‌تواند به معنای فروش اختیار خرید (Call) خارج از پول (Out-of-the-money) بر روی EUR/USD باشد تا از محدود بودن ظرفیت رشد این جفت‌ارز منتفع شوند. با توجه به تفاوت قابل‌توجه بازدهی میان اوراق خزانه‌داری 10ساله آمریکا (حدود 4.5%) و بوند 10ساله آلمان (حدود 2.6%) که از دلار حمایت می‌کند، اختیارهایی با قیمت اعمال بالاتر از 1.0850 می‌تواند راهی برای دریافت پریمیوم باشد. این استراتژی در صورتی سود می‌برد که جفت‌ارز در هفته‌های آتی درجا بزند یا به‌تدریج پایین‌تر برود.

در گزینه‌ای دیگر، معامله‌گرانی که پیش از انتشار گزارش اشتغال آمریکا در هفته آینده انتظار افت بیشتر دارند، می‌توانند به خرید اختیار فروش (Put) EUR/USD فکر کنند. این کار یک موقعیت با ریسک مشخص ایجاد می‌کند تا از احتمال شکست به زیر سطح حمایتی کلیدی 1.0700 سود بگیرند. تمرکز بالای بازار بر داده‌های اقتصاد آمریکا به این معناست که هر نشانه‌ای از تداوم قدرت بازار کار می‌تواند موج نزولی دیگری را برای این جفت‌ارز رقم بزند.