یورو روز جمعه در برابر دلار آمریکا کاهش یافت؛ زیرا خرید برای پوشش موقعیت‌های فروش (short-covering) در دلار پس از فروش سنگین روز پنج‌شنبه، جفت‌ارز EUR/USD را دوباره به زیر 1.1500 بازگرداند. این جفت‌ارز حوالی 1.1488 معامله شد؛ پایین‌تر از اوج شش‌هفته‌ای 1.1537 که یک روز قبل ثبت شده بود. تنش‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه و انتظارات هاوکیش نسبت به فدرال رزرو از دلار حمایت کرد؛ به‌طوری‌که شاخص دلار آمریکا (DXY) حدود 100.34 قرار داشت و در این نشست 0.37% رشد کرد. بازارها چشم‌انتظار انتشار قرائت نهایی شاخص احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان و انتظارات تورمی هستند که اواخر روز جمعه منتشر می‌شود.

فدرال رزرو روز چهارشنبه نرخ‌ها را در محدوده 3.50% تا 3.75% ثابت نگه داشت، در حالی‌که سه سیاست‌گذار با این تصمیم مخالفت کرده و خواستار افزایش فوری 25 واحد پایه‌ای بودند. بر اساس قیمت‌گذاری ابزار CME FedWatch، احتمال 66% برای افزایش 25 واحد پایه‌ای در سپتامبر دیده می‌شود و قیمت‌های بالای نفت به‌عنوان منبعی برای ریسک تورمی تلقی می‌شوند. در منطقه یورو، برآورد اولیه تورم HICP در ماه ژوئیه به‌صورت سالانه 2.9% افزایش یافت که مطابق پیش‌بینی‌ها و اندکی بالاتر از 2.8% ژوئن بود؛ در حالی‌که تورم هسته به 2.5% از 2.4% افزایش پیدا کرد. سوسیه‌ته ژنرال اعلام کرد این داده‌ها همچنان با پیش‌بینی ماه ژوئن بانک مرکزی اروپا (ECB) مبنی بر تورم سالانه 2.5% برای سه‌ماهه سوم 2026 سازگار است؛ در کنار انتشار تولید ناخالص داخلی (GDP) قوی برای سه‌ماهه دوم 2026.

فرصت‌های نوسانی در بازار ارز و فلزات گران‌بها

پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای افزایش نوسان در جفت‌ارز EUR/USD آماده شوند؛ زیرا هم فدرال رزرو و هم بانک مرکزی اروپا احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر را مخابره می‌کنند. با توجه به اینکه این جفت‌ارز اکنون حوالی 1.1488 معامله می‌شود و تحت فشار نزولی قرار دارد، اختیار فروش (put) کوتاه‌مدت روی EUR/USD می‌تواند از تقویت فوری دلار آمریکا بهره‌برداری کند. داده‌های تاریخی نشان می‌دهد در دوره‌هایی که هر دو بانک مرکزی هم‌زمان سیاست انقباضی اتخاذ می‌کنند، نوسان ارز معمولاً تا 20% افزایش می‌یابد؛ بنابراین راهبردهای خرید نوسان مانند استرادل‌ها (straddles) می‌تواند بسیار جذاب باشد.

با توجه به اظهارات هاوکیش مقام‌های فدرال رزرو و احتمال 66% افزایش نرخ در سپتامبر، معتقدیم طلا در برابر یک اصلاح نزولی آسیب‌پذیر است. افزایش نرخ‌های بهره، هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون بازده را بالا می‌برد و از نظر تاریخی در چرخه‌های انقباض پولی، قیمت طلا را تحت فشار قرار می‌دهد. معامله‌گران باید خرید اختیار فروش روی قراردادهای آتی طلا را برای پوشش ریسک در برابر این فشار کلان اقتصادی مد نظر قرار دهند؛ مادامی که ریسک‌های تورمی همچنان متمایل به سمت بالا باقی بماند.

قراردادهای آتی نرخ بهره به‌عنوان یک بازی راهبردی

همچنین توصیه می‌کنیم تمرکز بر قراردادهای آتی نرخ بهره کوتاه‌مدت باشد تا از تغییر انتظارات میان آمریکا و منطقه یورو بهره‌برداری شود. با افزایش تورم هسته منطقه یورو به 2.5% و فشار سه سیاست‌گذار فدرال رزرو برای افزایش فوری نرخ‌ها، شکاف میان قیمت‌گذاری بازار و اقدام بانک‌های مرکزی در حال گسترده‌تر شدن است. اتخاذ موقعیت در معاملات آتی نرخ بهره می‌تواند به تثبیت سود پیش از نشست‌های سیاست‌گذاری بسیار مورد انتظار سپتامبر کمک کند.