داده‌های اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) نشان داد رشد هفتگی ذخایر گاز طبیعی کمتر بوده است؛ به‌طوری‌که ذخایر در هفته منتهی به ۲۲ مه، ۹۲ میلیارد فوت مکعب افزایش یافت. این رقم در مقایسه با رشد ۱۰۱ میلیارد فوت مکعبی هفته قبل کمتر است.

این کاهش سرعت به معنای کندتر شدن روند تزریق به مخازن در آخرین دوره گزارش‌دهی است. این گزارش بر تغییر موجودی‌ها تمرکز دارد و افزایش اخیر ۹ میلیارد فوت مکعب کمتر از رشد هفته قبل ثبت شده است.

سطح فعلی ذخایر و شرایط بازار

تزریق ۹۲ میلیارد فوت مکعبی اخیر را نشانه‌ای از ادامه مازاد عرضه در بازار می‌دانیم، هرچند از هفته قبل کمتر بوده است. این افزایش کمی بالاتر از میانگین پنج‌ساله ۸۹ میلیارد فوت مکعب برای همین هفته است و مجموع ذخایر را بالا برده است. با رسیدن سطح ذخیره‌سازی به ۲,۷۰۳ میلیارد فوت مکعب، موجودی‌ها بیش از ۲۲٪ بالاتر از میانگین تاریخی قرار دارد.

عامل اصلی فشار بر قیمت‌ها، تولید بالای مداوم است؛ به‌طوری‌که تولید «گاز خشک» آمریکا (گازی که مایعات گازی آن جدا شده و برای مصرف/فروش آماده است) همچنان نزدیک ۱۰۲ میلیارد فوت مکعب در روز مانده است. این عرضه قوی فعلاً سقفی محکم بر رشد قابل‌توجه قیمت‌ها می‌گذارد. در نتیجه انتظار داریم قراردادهای آتی هنری‌هاب (بازار معیار قیمت گاز آمریکا) در کوتاه‌مدت عمدتاً در یک بازه محدود و زیر سطح ۳.۰۰ دلار به ازای هر MMBtu (واحد رایج قیمت‌گذاری؛ «یک میلیون واحد حرارتی بریتانیا») نوسان کنند.

چشم‌انداز، محرک‌های احتمالی صعودی و راهبرد معامله‌گری

با این حال، دو عامل صعودی مهم را زیر نظر داریم که می‌تواند در هفته‌های آینده نوسان را بیشتر کند. تقاضای صادرات LNG (گاز طبیعی مایع‌شده) همچنان بسیار قوی است و تحویل گاز ورودی به پایانه‌ها (Feedgas؛ گازی که برای مایع‌سازی به تأسیسات LNG فرستاده می‌شود) به‌طور پایدار بالاتر از ۱۳.۵ میلیارد فوت مکعب در روز است. مهم‌تر اینکه پیش‌بینی‌های اولیه NOAA (سازمان ملی اقیانوسی و جوی آمریکا) از دمای بالاتر از میانگین در تگزاس و جنوب آمریکا برای نیمه اول ژوئن خبر می‌دهد که می‌تواند تقاضای سرمایشی را زودتر از معمول فعال کند.

با وجود مازاد عرضه و در عین حال تقاضای قوی در پیش‌رو، به راهبردهایی فکر می‌کنیم که از این وضعیت سود ببرند. یکی از گزینه‌ها فروش اختیار خرید خارج از پول (Out-of-the-money؛ یعنی قیمتی که فعلاً از قیمت بازار دور است و احتمال اعمال آن کمتر است)، مانند اختیارهای خرید ژوئیه با قیمت اعمال ۳.۵۰ دلار است تا از «پرمیوم» (حق‌بیمه/مبلغی که خریدار اختیار به فروشنده می‌پردازد) ناشی از انتظار نوسان بالاتر در تابستان بهره ببریم. این موقعیت زمانی سود می‌دهد که قیمت‌ها در محدوده رفت‌وبرگشت کنند یا در کوتاه‌مدت جهش معنادار به سمت بالا نداشته باشند.

تمرکز ما در هفته‌های آینده بر داده‌های روزانه مصرف گاز نیروگاه‌ها برای تولید برق (Power burn) و به‌روزرسانی پیش‌بینی‌های ۶ تا ۱۰ روزه هوا خواهد بود. وقوع یک موج گرمایی شدید و پایدار می‌تواند مازاد ذخایر را سریع کاهش دهد و نگاه فعلیِ متمایل به افت قیمت را به چالش بکشد.