دادههای کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) نشان میدهد موقعیتهای خالص (یعنی اختلاف بین تعداد قراردادهای خرید و فروش) در شاخص S&P 500 برابر با منفی ۱۶۸.۲ هزار است. عدد قبلی منفی ۱۹۳.۵ هزار بود.
این یعنی نسبت به رقم قبلی، ۲۵.۳ هزار واحد تغییر مثبت رخ داده است. با این حال، موقعیت خالص هنوز زیر صفر است؛ یعنی تعداد شرطبندیها روی افت بازار (فروش) هنوز از شرطبندیها روی رشد (خرید) بیشتر است.
کاهشِ «موقعیتهای خالص فروش» در S&P 500 نشان میدهد سفتهبازان بزرگ (بازیگران بزرگ و فعالانی که با حجم بالا معامله میکنند) در حال کمکردن شرطبندیهای بدبینانه خود هستند. این تغییر مهم است و میگوید اطمینان آنها به سقوط بازار ضعیفتر شده است. میبینیم برخی بازیگران بزرگ یا معاملههای فروش خود را میبندند (یعنی از فروش خارج میشوند) یا معاملههای خرید جدید باز میکنند.
این تغییر در نگاه بازار بعد از گزارش تورم فوریه ۲۰۲۶ رخ داد؛ گزارشی که نشان داد تورم هسته (CPI هسته: تورم بدون اقلام بسیار نوسانی مثل غذا و انرژی) ۲.۸٪ بوده که کمتر از ۳.۰٪ مورد انتظار است. این موضوع انتظار بازار برای افزایشهای بعدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) را کمتر کرده است. در نتیجه، بازار حالا احتمال افزایش نرخ بهره در جلسه بعدی را پایینتر در نظر میگیرد.
باید انتظار افزایش احتمالی نوسان کوتاهمدت را داشته باشیم، چون وقتی این موقعیتهای فروش بسته میشوند، میتواند به حرکت صعودی قیمتها کمک کند. شاخص VIX (شاخص نوسان و ترس بازار) در یک هفته از ۲۲ به زیر ۱۸ افت کرده و این یعنی «اختیار معامله»ها ارزانتر شدهاند. اختیار معامله یعنی قراردادی که حقِ خرید یا فروش یک دارایی را با قیمت مشخص تا زمان معین میدهد (بدون اجبار). این کاهش VIX نشان میدهد سطح ترس بازار کمتر شده است.
از نگاه ما در سال ۲۰۲۵، نمونه مشابهی را در سهماهه چهارم ۲۰۲۳ دیدیم؛ زمانی که با کمشدن نگرانیهای تورمی، بسیاری برای بستن فروشها عجله کردند. پس از آن، رشد قدرتمندی چند هفته ادامه داشت، چون بدبینی بازار تخلیه شد. تاریخ نشان میدهد چنین تغییر بزرگی در «موقعیتگیری» (یعنی نحوه چیدن خریدها و فروشها) میتواند نشانه رسیدن بازار به کف کوتاهمدت باشد.
برای معاملهگران مشتقه (ابزارهای وابسته به قیمت دارایی مثل قراردادهای آتی و اختیار معامله)، این میتواند علامتی باشد که مقدار قرارگرفتن در معرض «پوتِ خریداریشده» (اختیار فروش: حق فروش دارایی؛ معمولاً برای محافظت در برابر افت) که صرفاً برای پوشش ریسک نزول گرفته شده بود کاهش یابد. افت نوسان باعث میشود روشهایی مثل «فروش پوت با پشتوانه نقدی» (یعنی پول خرید احتمالی سهم/دارایی را کنار گذاشته و پوت میفروشید تا اگر قیمت افت کرد مجبور به خرید شوید) یا اجرای «اسپرد کال صعودی» جذابتر شود (اسپرد کال صعودی: خرید یک اختیار خرید با قیمت اعمال پایینتر و همزمان فروش اختیار خرید با قیمت اعمال بالاتر برای کاهش هزینه). هزینه محافظت در برابر افت ارزانتر شده و این با افزایش دوباره اعتماد بازار همخوان است.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
