داده‌های اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) نشان داد ذخایر گاز طبیعی در هفته منتهی به ۱۰ آوریل ۵۹ میلیارد فوت مکعب افزایش یافته است؛ رقمی بالاتر از پیش‌بینی ۵۵ میلیارد فوت مکعب.

به یاد داریم گزارش ذخایر گاز طبیعی در ۱۰ آوریل ۲۰۲۵ از تزریق (افزایش ذخیره) ۵۹ میلیارد فوت مکعب خبر می‌داد. این افزایش از پیش‌بینی ۵۵ میلیارد فوت مکعب بیشتر بود و نشان می‌داد بازار با عرضه کافی وارد فصل تزریق (دوره‌ای از سال که معمولاً به‌جای برداشت از ذخایر، گاز به انبارها اضافه می‌شود) می‌شود. این داده در همان زمان فشار کاهشی بر قیمت‌ها وارد کرد.

با نگاه به بازار امروز در آوریل ۲۰۲۶، شرایط نزولی (کاهشی) مشابه و حتی پررنگ‌تر است. داده‌های فعلی EIA نشان می‌دهد «گاز قابل‌استفاده در ذخایر» (Working Gas؛ حجم گازی که واقعاً می‌توان از مخازن برداشت کرد) حدود ۲,۳۳۰ میلیارد فوت مکعب است؛ یعنی نزدیک به ۳۵٪ بالاتر از میانگین پنج‌ساله و به‌طور قابل‌توجهی بیشتر از همین مقطع سال گذشته. این مازاد بزرگ نشان می‌دهد در کوتاه‌مدت احتمالاً قیمت‌ها پایین می‌مانند.

محرک اصلی این مازاد عرضه، تولید قوی داخل آمریکاست؛ به‌ویژه «گاز همراه» (Associated Gas؛ گازی که در کنار استخراج نفت تولید می‌شود) از حوضه‌های نفت‌محور مانند پرمین (Permian؛ یکی از بزرگ‌ترین مناطق تولید نفت و گاز آمریکا). این سطح تولید، تقاضا را که در بهار به‌طور فصلی پایین است و در «فصل میانی» (Shoulder Season؛ دوره کم‌تقاضا بین زمستان و تابستان) قرار دارد، تحت‌الشعاع قرار داده است. در نتیجه فعلاً هر رشد قیمت در قراردادهای آتی نزدیک‌سررسید (Front-Month Futures؛ قرارداد آتی با نزدیک‌ترین موعد تحویل) با سقف محکمی روبه‌روست.

بنابراین در هفته‌های آینده، راهبرد محتاطانه این است که روی نوسان در محدوده مشخص یا ضعف بیشتر حساب کنیم. می‌توان فروش اختیار خرید خارج از پول (Out-of-the-Money Call؛ اختیار خریدی که قیمت اعمالش بالاتر از قیمت فعلی بازار است و فعلاً ارزش اعمال ندارد) یا اجرای «اسپرد اختیار خرید نزولی» (Bear Call Spread؛ فروش یک اختیار خرید و هم‌زمان خرید اختیار خریدی با قیمت اعمال بالاتر برای محدود کردن ریسک) را در نظر گرفت تا از سطح بالای ذخایر و «نوسان‌پذیری پایین» (Low Volatility؛ کم‌نوسان بودن قیمت) بهره گرفته شود. این موقعیت‌ها زمانی سود می‌دهند که بازار از نظر بنیادی (Fundamentals؛ وضعیت عرضه‌وتقاضای واقعی) در کوتاه‌مدت دچار مازاد عرضه باشد.

با این حال باید مراقب محرک مهم صعودی در افق بود: افزایش ظرفیت صادرات LNG. LNG یا گاز طبیعی مایع‌شده (Liquefied Natural Gas؛ گازی که برای حمل‌ونقل با سرد کردن به مایع تبدیل می‌شود) با راه‌اندازی چند پایانه جدید در ادامه امسال می‌تواند تقاضا را به‌صورت ساختاری بالا ببرد و بخش بزرگی از مازاد فعلی را جذب کند. زمان شروع به کار این پروژه‌ها عامل کلیدی برای تعادل بازار در نیمه دوم ۲۰۲۶ خواهد بود.

این وضعیت تفاوت آشکاری بین چشم‌انداز نزولی کوتاه‌مدت و احتمال چشم‌انداز صعودی بلندمدت برای قراردادهای زمستانی ایجاد می‌کند. این ساختار بازار می‌تواند معامله‌گران را به بررسی «اسپردهای تقویمی» (Calendar Spreads؛ خرید و فروش هم‌زمان قراردادهای با سررسیدهای متفاوت برای استفاده از تغییرات قیمت بین ماه‌ها/فصل‌ها) یا خرید اختیار خرید با سررسید بلند (Long-Dated Calls؛ اختیار خرید با تاریخ انقضای دورتر) برای بازه زمستان ۲۰۲۶-۲۰۲۷ سوق دهد تا هم برای بازگشت احتمالی قیمت‌ها به‌دلیل رشد صادرات موقعیت‌گیری شود و هم ضعف فعلی پذیرفته شود.