کومرتس‌بانک اعلام کرد ابهام درباره جریان‌های عبور نفت خام از تنگه هرمز و داده‌های متناقض ترانزیت، چشم‌انداز برنت را تحت فشار قرار داده است؛ در حالی که انتظار می‌رود جهت‌گیری بعدی بازار از انتشار گزارش‌های پیش‌رو توسط اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA)، آژانس بین‌المللی انرژی (IEA) و اوپک، در کنار آمار تجارت چین مشخص شود. این بانک رشد قوی‌تر واردات نفت خام چین را به افزایش جریان‌های فیزیکی نسبت داد و استدلال کرد این موضوع می‌تواند سقفی برای قیمت برنت ایجاد کند.
یک ماه پیش، EIA برآورد خود از میزان محموله‌های عبوری از تنگه هرمز را کاهش داد و برای سه‌ماهه سوم، افت تولید در منطقه خلیج فارس را بزرگ‌تر از آنچه در ژوئیه ثبت شده بود پیش‌بینی کرد. با این حال، گزارش‌هایی درباره راهکارهای دور زدن محدودیت‌ها مانند انتقال کشتی‌به‌کشتی ممکن است ارزیابی خوش‌بینانه‌تری را رقم بزند؛ ضمن آنکه این نهاد پیش‌تر با اتکا به فرض قیمت‌های بالاتر نفت، پیش‌بینی خود از تولید نفت آمریکا در سال آینده را اندکی افزایش داده است. توجه بازار همچنین به ذخایر کشورهای عضو OECD و چشم‌انداز تقاضای جهانی معطوف خواهد شد؛ زیرا بحران انرژی چین روند حرکت به سمت حمل‌ونقل برقی را تسریع کرده و تقاضا برای نفت را تضعیف می‌کند.
افزایش نوسان در اختیارمعامله‌های نفت برنت در بحبوحه ابهام‌های عرضه و تقاضا
پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای افزایش نوسان در اختیارمعامله‌های نفت برنت آماده شوند؛ در حالی که به میانه سپتامبر ۲۰۲۶ نزدیک می‌شویم. قیمت برنت اخیراً در حوالی کف‌های چندماهه نزدیک به ۷۳ دلار به ازای هر بشکه نوسان کرده که ناشی از نگرانی‌های مداوم درباره تقاضا و ابهام‌های عرضه است. این فشار قیمتی به‌طور نزدیک با سیگنال‌های متناقض پیرامون مسیرهای عرضه جهانی و داده‌های کلان اقتصادی پیشِ رو گره خورده است.
توصیه می‌کنیم حجم‌های روزانه ترانزیت از تنگه هرمز را به‌دقت رصد کنید؛ جایی که «راهکارهای دور زدن» مانند انتقال کشتی‌به‌کشتی باعث شده بازارها همچنان در حالت تردید بمانند. به‌طور تاریخی، حدود ۲۰٪ از مصرف روزانه مایعات نفتی جهان از این گلوگاه راهبردی عبور می‌کند؛ بنابراین هر تغییر در امکان‌پذیری جریان‌ها، حساسیت بالایی برای بازار ایجاد می‌کند. اگر گزارش‌های پیشِ رو تأیید کنند که این روش‌های عبوری با موفقیت گلوگاه‌ها را کاهش می‌دهند، انتظار داریم قیمت برنت بیشتر افت کند.
رویکردهای معاملاتی راهبردی برای بازاری در حال تغییر
باید فوراً به انتشار گزارش‌های هفته آینده از سوی EIA، IEA و اوپک، در کنار آخرین ارقام تراز تجاری چین توجه کنیم. گذار سریع چین به خودروهای برقی، به‌طوری که خودروهای انرژی نو اخیراً بیش از ۵۰٪ از فروش خودرو در بازار داخلی را به خود اختصاص داده‌اند، به‌صورت ساختاری اشتهای بلندمدت این کشور برای نفت خام را فرسایش می‌دهد. معامله‌گران می‌توانند خرید اختیار فروشِ پوششی (protective puts) یا ایجاد راهبردهای اسپرد نزولی را برای بهره‌برداری از این بادهای مخالف تقاضا در نظر بگیرند.
به باور ما، تاکتیکی‌ترین گزینه در حال حاضر استفاده از راهبردهای مبتنی بر نوسان، مانند استرادلِ خرید (long straddles)، برای کسب سود از شکست‌های تند قیمتی بدون انتخاب یک جهت قطعی است. ترکیب تاب‌آوری عرضه در خاورمیانه و کندی واردات چین، محیط معاملاتی بسیار غیرقابل پیش‌بینی برای هفته‌های پیشِ رو ایجاد می‌کند. اتخاذ موقعیت برای احتمال شکست به زیر سطح حمایتی کلیدی ۷۰ دلار می‌تواند در صورت متمایل شدن گزارش‌های هفته آینده به سناریوی نزولی، بازده قابل توجهی به همراه داشته باشد.
