شاخص قیمت مصرف‌کننده بلژیک در ماه اوت نسبت به ماه قبل 0.4% افزایش یافت که از 0.63% در ماه پیش از آن کمتر است. این داده‌ها به کندتر شدن آهنگ افزایش ماهانه قیمت‌ها نسبت به ژوئیه اشاره دارد.
این روند نشان‌دهنده کاهش شتاب به میزان 0.23 واحد درصد بین دو قرائت است. در کنار رقم اصلی CPI، جزئیات بیشتری ارائه نشد.
روندهای تورم در منطقه یورو و پیامدها برای سیاست پولی
نشانه‌های روشنی از فروکش کردن تورم در منطقه یورو دیده می‌شود؛ موضوعی که با کاهش شاخص قیمت مصرف‌کننده بلژیک به 0.4% ماه‌به‌ماه در اوت از 0.63% در ژوئیه برجسته شده است. این افت با روندهای گسترده‌تر اروپا همسو است؛ جایی که تورم سرفصل سرانجام در حال نزدیک‌تر شدن به هدف 2% بانک مرکزی اروپا است. داده‌های تاریخی نشان می‌دهد هرگاه تورم بلژیک کاهش می‌یابد، شاخص‌های قیمت مصرف‌کننده در کل منطقه یورو نیز اغلب در همان مسیر حرکت می‌کنند؛ امری که از کاهش فشارهای پولی حکایت دارد.
با توجه به این کندی، انتظار داریم ECB در نشست سیاست‌گذاری سپتامبر رویکردی متمایل به انبساط (dovish) اتخاذ کند که می‌تواند به کاهش‌های بیشتر نرخ بهره منجر شود. برای معامله‌گران مشتقه، این یک سیگنال قوی برای خرید قراردادهای آتی بوند آلمان است؛ ابزارهایی که از نظر تاریخی با افت انتظارات بازدهی، صعود می‌کنند. خرید اختیار خرید (Call) روی قراردادهای آتی اوراق دولتی منطقه یورو باید در هفته‌های پیش‌رو در کانون توجه قرار گیرد، زیرا بازده‌ها با فشار کاهشی مواجه‌اند.
توصیه‌های راهبردی سرمایه‌گذاری
همچنین باید برای تضعیف یورو آماده بود، زیرا انتظارات نرخ‌های پایین‌تر جذابیت بازدهی آن را کاهش می‌دهد. فروش استقراضی EUR/USD یا خرید اختیار فروش (Put) روی یورو می‌تواند بازده قابل توجهی ایجاد کند، در حالی که ارز به سطوح حمایتی پایین‌تر حوالی 1.08 نزدیک می‌شود. از منظر تاریخی، در دوره‌های مشابه فروکش تورم در اواخر 2024، یورو ظرف سه هفته پس از انتشار داده‌های تورمی ضعیف‌تر، نزدیک به 1.5% در برابر دلار افت کرد.
افزون بر این، توصیه می‌کنیم برای بهره‌گیری از کاهش نرخ‌ها، در قراردادهای یوریبور دسامبر 2026 موقعیت خرید (Long) اتخاذ شود تا از کاهش نرخ‌های لحاظ‌شده در قیمت‌ها منتفع شوید. داده‌های فعلی بازار احتمال 70% برای کاهش 25 واحد پایه‌ای در ماه آینده را نشان می‌دهد که این قراردادها را نسبت به هرگونه داده اقتصادی ضعیف‌تر بسیار حساس می‌کند. معامله این مشتقات نرخ بهره کوتاه‌مدت، مسیر مستقیمی برای بهره‌برداری از تغییر چشم‌انداز بانک مرکزی فراهم می‌کند.
